Deze voedselvoorraad is klaar om 30% te winnen |

Als speler voor de beroemde Brooklyn Dodgers verdiende Eddie Stanky zijn strepen als een honkbal Super goed. Zijn manager, Leo Durocher, vatte hem op deze manier samen: "Hij kan niet slaan, hij kan niet rennen, hij kan niet uitvoeren. Hij is geen aardige vent … al het kleine dat SOB kan doen, is winnen. "

Aandelen kunnen op dezelfde manier zijn. Ze kunnen zich in futloze sectoren bevinden. Ze kunnen vreselijke tegenwind hebben. Maar de bedrijven blijven jaar na jaar leveren.

Een van mijn favoriete Stanky-achtige aandelen is voedselgigant ConAgra Foods, Inc. (NYSE: CAG). Ik heb deze aandelen door de jaren heen in portefeuilles gehouden en het is tijd om ernaar te kijken.

Afgezien van een behoorlijke aanloop in 2013 zijn de aandelen in principe vlak. Op basis van een aantal van de gemiddelde vijfjaarlijkse statistieken van ConAgra hebben beleggers echter de mogelijkheid om een ​​kwaliteitsnaam te kopen tegen een zeer redelijke prijs.

Zijn ze gigantische groei met drie cijfers? Nee. Maar gezien de gemiddelde nettomarge van ConAgra over vijf jaar kleiner is dan 5%, is de omzetgroei 8% consistent, plus gezonde dividendstijgingen, deze aandelen zijn zeer aantrekkelijk.

De kracht die ConAgra aan tafel legt, is de kracht van zijn merkenportfolio.

Als een van 's lands grootste voedingsmiddelenbedrijven is ConAgra vooral bekend om iconische producten zoals Orville Redenbacher Popcorn, Peter Pan Peanut Butter, Healthy Choice, Slim Jim, Chef Boyardee, Hunt's, noem maar op. Open je voorraadkast en het is waarschijnlijk gevuld met hun handwerk, het maakt niet uit of je winkelmerken koopt of wat ook wel private labels worden genoemd. Een private label is een product dat wordt verkocht door een retailer, maar wordt vervaardigd door een ander bedrijf.

In 2013 rondde ConAgra de overname van Ralcorp (NYSE: RAH) af. De kernactiviteit van Ralcorp was het produceren van private labels. Vóór de overname vertegenwoordigde de private label-activiteit van ConAgra slechts 7% van zijn jaaromzet. Sinds de aankoop van Ralcorp werd ConAgra de grootste private labelproducent van het land, die nu 24% van de jaarlijkse omzet vertegenwoordigt. Waarom zijn private labels zo belangrijk? Wal-Mart, de grootste verkoper van huismerkproducten ter wereld, Wal-Mart (NYSE: WMT), vertegenwoordigt ongeveer 17% van de geconsolideerde omzet van ConAgra. Vanwege het gebrek aan marketing en verpakking dat nodig is voor private label-producten, geniet het bedrijf van marge in bijna een kwart van zijn activiteiten. Dit is van cruciaal belang in een wereld met een scheermarride marge. Hoewel ConAgra een consistente groei kan leveren in een drukke onderneming en slimme overnames kan doen, is de balans een beetje slap. Dit komt met name door de fusie van Ralcorp. Het percentage langlopende schulden aan kapitalisatie van de onderneming steeg van een redelijke 38% in 2012 tot meer dan 60% op dit moment. Management is daar echter gevoelig voor. Vorig jaar heeft het bedrijf $ 245 miljoen uitgegeven aan het terugkopen van zijn aandelen. In de toekomst zal ConAgra's sterke jaarlijkse cashflow van bijna $ 1 miljard worden gebruikt om de schuld te verminderen.

Te overwegen risico's:

Mijn grootste zorg met het houden van aandelen van ConAgra is het vermogen van het bedrijf om een ​​consistente uitvoering voort te zetten om zijn voorspelbare groeisnelheid. De overname van Ralcorp, die hun private label-activiteiten meer dan verdriedubbelde, zou die consistentie helpen behouden. Een ander punt van zorg is het effect van de inflatie van de inputkosten op de toch al superscherpe marges. Nogmaals, het private label bedrijf komt te hulp met betere marges dan die geassocieerd met de merkgoederenhandel. Actie te nemen -> Momenteel deelt ConAgra de handel in de buurt van $ 32 met een forward PE van 14 en 3,1% dividend rendement. In vergelijking met een peer zoals Mondalez (NASDAQ: MDLZ), die handelt met een forward PE van 21,4 en een dividendrendement van 1,6%, ziet ConAgra er aantrekkelijk uit. Dankzij de overname van Ralcorp zou het bedrijf in staat moeten zijn om zijn winstmarges te laten groeien, de omzet en winstgroei te handhaven en zijn kasstroom te gebruiken om zijn schulden af ​​te lossen. Rekening houdend met deze factoren, is een prijsdoel van 12 tot 18 maanden van $ 41 mogelijk. Rekening houdend met het dividend, zou het resultaat een totaal rendement van meer dan 30% opleveren.