Opties: Wanneer verkopen, Niet kopen |

Verkoopopties is een handelsaspect dat beleggers moeten leren kennen. Soms is het in het belang van de belegger om opties te verkopen of te schrijven. Wanneer u opties schrijft, heeft u een heel andere reeks risico's / voordelen dan wanneer u ze koopt. Maar voordat we ons verdiepen in dat onderwerp, laten we eerst de twee vormen van het schrijven van opties bekijken:

• Covered - De schrijver van de optie is de eigenaar van de onderliggende aandelen of activa.

• Naked - - De schrijver van de optie bezit niet de onderliggende aandelen. In dit geval speculeert de schrijver hoogstwaarschijnlijk op de richting waarin de aandelen worden verplaatst en zonder een positie af te dekken.

De veiligste manier om een ​​optie te verkopen, is om een ​​zogenoemde 'covered call' te schrijven. Deze strategie is zo veilig dat hij zelfs geschikt is voor de meeste pensioenrekeningen (IRA). In dit soort transacties verkoopt de belegger een call-optie op een onderliggende aandelen die hij al in zijn bezit heeft. Deze transactie gebeurt meestal in een poging om extra inkomsten te genereren van een bepaalde holding.

Zo werkt het proces:

Stel dat een belegger in januari 100 aandelen van IBM-aandelen bezit, die momenteel op $ 100 verhandeld worden. In de loop van de volgende maand gelooft de belegger niet dat IBM voor meer dan $ 105 zal handelen. Met deze verwachting zou de belegger er verstandig aan doen een optiecontract bij IBM te verkopen voor $ 105 aan een andere belegger die zich anders voelt. Stel dat een IBM FEB 105-optie voor $ 3 verkoopt. De belegger die de optie verkoopt, ontvangt daarom vandaag $ 3 (of $ 300 totaal, omdat elke optie een belang vertegenwoordigt in 100 onderliggende aandelen) in ruil voor de verkoop van de optie (hoewel de optie pas volgende maand vervalt). Nu houd rekening met de volgende scenario's:

IBM handelt bij $ 110 bij expiratie

. In dit scenario was de verkoper te conservatief in zijn schatting van waar IBM deze maand zou handelen. De verkoper is daarom verplicht om 100 aandelen te verkopen aan de koper van de call-optie voor $ 105 per stuk. Het netto effect op de verkoper van de opties is $ 105 (voor de verkoop van de aandelen) + $ 3 (voor de verkoop van de optie) om $ 108 op te leveren. Dit is het nettoresultaat voor de verkoper, ongeacht hoe hoog de aandelen van IBM zijn. Dus, zoals u kunt zien, heeft de verkoper van de optie zijn opwaarts potentieel beperkt door een gedekte call te verkopen. In ruil ontving hij $ 300 voor de verkoop van het optiecontract. IBM handelt op $ 103 bij expiratie

. In dit scenario was de verkoper correct in zijn schatting. De verkoper is niet verplicht om zijn aandelen te verkopen omdat de koper ze niet wil kopen voor $ 105 (de koper zou ze in plaats daarvan kunnen kopen op de open markt voor slechts $ 103). Het netto resultaat is dat de belegger $ 300 extra inkomsten genereert terwijl hij zijn / haar aandelen behoudt, die ook $ 300 bereikten gedurende de maand. IBM handelt bij $ 95 bij expiratie

. In dit scenario heeft de belegger het rendement op de aandelen overschat. Hoewel de belegger een verlies van $ 5 heeft geleden in zijn / haar aandelenbezit, wordt dit verlies gebufferd door de ontvangen $ 3 premie voor het verkopen van de call. De belegger behoudt zijn aandelen nog steeds en heeft in totaal slechts $ 200 verloren (tegenover $ 500 als hij de call-optie niet had verkocht). De strategie voor gedekte gesprekken werkt het best wanneer de belegger van plan is de onderliggende aandelen aan te houden voor een lange periode, maar verwacht op korte termijn geen significante stijging. Zoals je kunt zien in het diagram hierboven, beperkt de belegger zijn opwaartse potentieel tot $ 8 in ruil voor een gegarandeerde premie van $ 3. Als aandelen van IBM-tank, dan kunnen de verliezen van de belegger nog steeds aanzienlijk zijn. Als het aandeel echter daalt, dan is dankzij de optie-uitverkoop de belegger altijd $ 3 beter af dan wanneer hij alleen het aandeel alleen had gehouden. (Houd er rekening mee dat je ook een vergelijkbare strategie kunt gebruiken door een aandeel te shorten en een put tegen de positie te verkopen.) Dit wordt een gedekte put genoemd).

Naked Option Writing

Wanneer een belegger een optie verkoopt op een aandeel dat hij niet bezit, wordt het een verkoopcontract met "naakte" opties genoemd. Deze strategie wordt voornamelijk gebruikt voor speculeren. De belegger moet zeer zeker zijn over de richting waarin de aandelen zullen gaan en over de middelen beschikken om fouten te dekken.

Om voor de hand liggende redenen is 'naked option writing' alleen beschikbaar voor ervaren of ervaren handelaars. Dit komt omdat de belegger een mogelijk onbeperkte hoeveelheid risico neemt in ruil voor een vaste premie. Waarom is het potentiële risico onbeperkt als het gaat om het verkopen van naakte opties? In het bovenstaande voorbeeld was de belegger al eigenaar van IBM-aandelen, dus zelfs als IBM snel zou worden gewaardeerd (het worstcasescenario), zou de belegger eenvoudig zijn aandelen kunnen verkopen voor een prijs die lager is dan de markt. Als de belegger echter een naked call-optie had geschreven (met andere woorden, hij bezat IBM niet en verkocht deze call-optie nog steeds), dan had het resultaat verwoestend kunnen zijn. Stel dat IBM een revolutionaire technologie en de voorraad heeft ontwikkeld prijs verdubbeld in een korte periode van tijd tot $ 200 (geen waarschijnlijk scenario, maar het kan toch gebeuren). De belegger die de optie voor $ 3 verkocht, zou nu IBM-aandelen moeten verkopen aan de optie-koper voor de overeengekomen prijs van $ 105. De marktprijs van IBM-aandelen is nu echter $ 200. Om de aandelen aan de koper van de optie te leveren, moet de verkoper van de optie IBM op de open markt kopen voor $ 200, en diezelfde aandelen onmiddellijk aan de koper van de optie verkopen voor $ 105. Als u de $ 3 meet die de optieverkoper aanvankelijk ontving voor de verkoop van het contract, dan zouden zijn totale verliezen in dit geval maar liefst $ 92 per contract zijn.

Opmerking: om dit risico van dramatische verliezen te compenseren, zullen sommige beleggers een optie met een lagere uitoefenprijs en tegelijkertijd een optie kopen met een hogere uitoefenprijs. Deze techniek verlaagt het rendement dat de belegger ontvangt, maar beperkt ook de verliezen die hij zou kunnen lijden.

Conclusie

Er zijn veel gevallen waarin u verkoopopties geschikt zou kunnen vinden. Als u vastbesloten bent om een ​​bepaalde voorraad vast te houden voor de lange termijn, raden wij u aan om het proces van het schrijven van gedekte oproepen te bekijken. Met deze techniek kunt u een reëel inkomen toevoegen aan uw portefeuille en uw posities aanvullen. Als u van plan bent om toch een aandeel aan te houden voor de lange termijn, dan is het ergste dat kan gebeuren, dat u aan het eind van de maand mogelijk wordt gedwongen uw aandelen te verkopen (maar voor een prijs die u graag aan het begin van de maand zou hebben geaccepteerd).).

Op de lange termijn, aangezien opties de neiging hebben om hun waarde te verliezen naarmate ze hun vervaldatum naderen, is de verkoop van opties doorgaans veel winstgevender dan opties. Als u besluit om opties naakt te verkopen, moet u uiterst voorzichtig zijn en op de hoogte zijn van eventuele verliezen. Deze strategie kan 9 van de 10 keer werken, maar u kunt beter voorbereid zijn op de enige keer dat deze mogelijk dramatisch tegen u ingaat.