Het enige dat u moet weten voordat u Europese opties koopt |

Elke Amerikaan die naar het Verenigd Koninkrijk is geweest, kan u vertellen dat alleen omdat twee landen spreken dezelfde taal betekent niet dat ze … nou, spreken dezelfde taal. Overweeg deze zin, geschreven in het Brits Engels:

John werd gisteravond zo ziek op chips dat hij over de hele motorkap van Jake's vrachtwagen raasde voordat hij bij het tankstation kon komen.

In het Amerikaans-Engels betekent die zin:

John werd gisteravond zo ziek op frites dat hij over de motorkap van Jake's truck gooide voordat hij naar de tankstationbadkamer kon.

Zoals u kunt zien, kunnen we de woorden begrijpen, maar hun betekenis is afhankelijk van waar we zijn. Natuurlijk, de financiële wereld doet behoorlijk goed werk met het gebruik van universele termen, maar als het gaat om opties, zijn er een paar cruciale verschillen in hoe ze dingen in de vijver doen.

Allereerst A Word About Options

Alle opties zijn afgeleide instrumenten, wat betekent dat hun prijzen zijn afgeleid van de prijs van een ander effect. Meer specifiek worden optieprijzen afgeleid van de prijs van een onderliggende aandelen.

Elke optie vertegenwoordigt een contract tussen een koper en verkoper. In een call-optie heeft de koper bijvoorbeeld het recht - maar niet de plicht - om tegen een bepaalde prijs op een bepaalde datum aandelen van de verkoper te kopen. Ondertussen is de verkoper van een optiecontract verplicht om de transactie af te ronden wanneer de koper ervoor kiest.

Wanneer een optie vervalt, als het niet in het belang van de koper is om de optie uit te oefenen, dan is hij of zij niet verplicht om iets te doen. De koper heeft de optie gekocht om in de toekomst een bepaalde transactie uit te voeren - vandaar de naam.

Hoewel deze ideeën universeel zijn, doen Amerikanen het anders als het gaat om timing in vergelijking met Europeanen - vooral als het gaat om dat houdbaarheidsdatum - en dat kan grote gevolgen hebben voor uw portefeuille.

Amerikaanse opties

Een Amerikaanse optie - laten we zeggen dat het een call-optie is - geeft de koper het recht, maar niet de plicht, om 100 aandelen te kopen van een bepaalde onderliggende aandelen tegen een opgegeven uitoefenprijs op of vóór de vervaldatum van de optie.

Laten we zeggen dat u op 1 januari een Amerikaanse calloptie koopt op aandelen van Intel (Nasdaq: INTC) met een uitoefenprijs van $ 40 en een houdbaarheidsdatum van 16 april. Deze optie geeft u het recht om 100 aandelen Intel te kopen tegen een prijs van $ 40 op of vóór 16 april (het recht om dit te doen is natuurlijk alleen waardevol als Intel meer dan $ 40 per aandeel handelt op dat moment).

Dit betekent dat elk Wanneer de prijs van Intel-aandelen tussen 1 januari en 16 april boven de $ 40 stijgt, hebt u de mogelijkheid om wat geld te verdienen. Voor Europese opties is dat niet het geval.

Europese opties

Een Europese calloptie geeft de koper het recht, maar niet de plicht om 100 aandelen van een bepaald onderliggend aandeel tegen een opgegeven uitoefenprijs te kopen op de vervaldatum van de optie .

Dat is een groot verschil. Niet wetende dat dit je veel geld kan kosten wanneer je de opties wilt gebruiken.

Dit is wat ik bedoel …

Als je een Europese call-optie koopt op Intel-aandelen met een uitoefenprijs van $ 40 en een vervaldatum van Op 16 april heb je alleen het recht om 100 aandelen Intel te kopen voor een prijs van $ 40 op 16 april. Dit betekent dat je opties alleen waardevol zijn als Intel meer dan $ 40 per aandeel op 16 april verhandelt., zegt Intel omhoogschietend en haalt $ 65 op 16 april. Als u die dag oefent, maakt u een mooie som. Maar als u zelfs een dag te laat bent, gooit u effectief een winst van $ 2.500 weg. (De $ 2.500 is het verschil van $ 25 tussen de uitoefenprijs en de marktprijs maal 100 aandelen.) Dat komt omdat de enige dag waarop u kunt profiteren van de uitoefenprijs van $ 40 op 16 april; daarna heb je je kans gemist.

Dat is een kostbare vergissing als u de regels niet kent.

XPO's

Vervaldatums creëren het grootste deel van de kloof tussen Amerikaanse en Europese opties, en daarom zijn XPO's interessant.

Een XPO is een eeuwigdurende optie - het heeft geen vervaldatum. XPO's bestaan ​​over het algemeen alleen in de Verenigde Staten. Ze geven beleggers aanzienlijke flexibiliteit, omdat ze niet worden gehinderd door deadlines. XPO-beleggers hebben dan ook de luxe om lang te kunnen wachten voordat de onderliggende waarde een gunstige prijs heeft bereikt.

Een interessant aspect hiervan is dat het prijsmodel van Black-Scholes vaak minder handig is bij het berekenen van de waarde van XPO's (vanwege het ontbreken van een vervaldatum). Het Black-Scholes-model is een geavanceerde formule die onder andere probeert de waarschijnlijkheid te bepalen dat een optie in het geld zal zijn vóór de vervaldatum.

Het probleem is dat u een vervaldatum nodig hebt om de wiskunde te laten werken. Dat betekent dat het veel, veel moeilijker is om de waarde van een XPO op een bepaald moment te berekenen, en dus is het verhandelen van XPO's vaak een kwestie van gevoel en instinct.

Het investeringsantwoord: Opties zijn risicovolle bedrijven zoals ze zijn, maar sommige opties zijn risicovoller dan andere op basis van herkomst. Europese opties zijn risicovoller dan Amerikaanse opties - ze bieden slechts één dag aan oefeningsmogelijkheden voor de belegger. XPO's zijn aan de andere kant geweldig voor uitstellers. Veel indexopties zijn Europese opties, dus beleggers moeten zeker weten wat ze kopen.