Funds from Operations (FFO) Definitie & voorbeeld |

Wat het is:

Funds from Operations (FFO) is een maat voor contanten gegenereerd door een vastgoedbevak (REIT). Het is belangrijk op te merken dat FFO niet hetzelfde is als Cash from Operations, wat een belangrijk onderdeel is van de kasstroomoverzicht van de indirecte methode.

Hoe het werkt (Voorbeeld):

De formule voor FFO is:

Funds from Operations = Netto-inkomen + Afschrijvingen + Aflossing - Winsten bij verkoop van onroerend goed

Laten we aannemen dat bedrijf XYZ een REIT is die meerdere eigendommen bezit. Vorig jaar zag de winst-en-verliesrekening van bedrijf XYZ er als volgt uit:

Met behulp van bovenstaande formule kunnen we de FFO van bedrijf XYZ als volgt berekenen:

$ 2.500.000 + $ 2.000.000 - $ 200.000 = $ 4.300.000

REIT's en soortgelijke trusts onthullen doorgaans FFO in de voetnoten bij hun financiële overzichten (en in veel gevallen in de koppen van hun persberichten), en zij moeten hun berekeningen tonen.

Waarom het ertoe doet:

Over het algemeen zijn de aanpassingen die FFO aan het netto-inkomen maakt bedoeld ter compensatie van boekhoudmethoden die de werkelijke prestaties van een vastgoedbevak kunnen verstoren. Dit geldt met name voor de afschrijving. Over het algemeen geaccepteerde boekhoudprincipes (GAAP) vereisen dat REIT's hun vastgoedbeleggingen in de tijd depreciëren. Veel REIT-eigendommen waarderen echter in de loop van de tijd en om deze reden lijken de vereiste afschrijvingskosten het nettoloon kunstmatig laag te doen lijken. FFO past ook aanpassingen aan voor winsten (of verliezen) op de verkoop van onroerend goed omdat ze niet terugkerend zijn en daarom niet bijdragen aan de lopende dividendbetalingscapaciteit van de REIT (REIT's moeten 90% van hun belastbare inkomen uitkeren in dividenden). Sommige analisten gaan nog een stap verder en berekenen Adjusted Funds from Operations (AFFO), die FFO aanpast voor huurverhogingen en bepaalde investeringsuitgaven.

Veel analisten kijken liever naar FFO in plaats van het nettoresultaat bij het meten van de financiële prestaties van een REIT. Vergelijkbaar met de winst per aandeel (EPS), is FFO per aandeel een nauwkeurig onderzochte waarde die vaak wordt gebruikt als een barometer om de winstgevendheid van een REIT per aandeelhouder te bepalen. Ondertussen kan de interpretatie van prijs / FFO-veelvouden waarderingsinzichten genereren die vergelijkbaar zijn met de inzichten die worden gegenereerd door meerdere / meerdere veelvouden. Als zodanig is FFO een belangrijke drijvende kracht achter aandelenprijzen. Hoewel FFO algemeen wordt beschouwd als de meest populaire methode om de winstgevendheid van een vastgoedbedrijf te kwantificeren, is het belangrijk om te onthouden dat FFO vaak vatbaar is voor manipulatie, boekhoudkundige wijzigingen en aanpassingen. Niettemin blijft FFO de industriestandaard bij het bepalen van de winstgevendheid van beleggingshorizon voor aandeelhouders.