Excess Return Definition & Example |

Wat is het:

Excess return , ook wel bekend als "alpha" of de "abnormale rentabiliteit van de portie" van het rendement van een effect of portefeuille dat niet wordt verklaard door het rendement van de algemene markt, maar wordt gegenereerd door de bekwaamheid van de belegger of portefeuillebeheerder en een van de meest gebruikte maatstaven is voor risicogecorrigeerde prestaties.

Hoe het werkt (Voorbeeld):

Laten we aannemen dat u een portfoliobeheerder bent die verwacht dat de portefeuille van uw klant volgend jaar 15% zal terugkrijgen Het jaar gaat voorbij en de portefeuille komt in feite 16% terug In de meest elementaire zin is het overtollige rendement op de portefeuille is 16% - 15% = 1%.

Wiskundig gezien is excess return het rendement dat hoger is dan wat werd verwacht of voorspeld door modellen zoals het Capital Asset Pricing Model (CAPM). Om te begrijpen hoe het werkt, houd rekening met de CAPM-formule:

r = Rf + bèta * (Rm - Rf) + extra rendement

Waar:

r = het rendement van de beveiliging of portfolio

Rf = het risicovrije rendement

bèta = de prijsvolatiliteit van het effect of de portefeuille ten opzichte van de totale markt

Rm = het marktrendement

Het grootste deel van de CAPM-formule (alles behalve de excess-return-factor) berekent wat het rendement op een bepaald effect of een bepaalde portefeuille onder bepaalde marktomstandigheden moet zijn. Merk op dat twee vergelijkbare portefeuilles dezelfde hoeveelheid risico zouden kunnen dragen (dezelfde bèta) maar vanwege verschillen in excess return zou het ene rendement hoger kunnen zijn dan het andere. Dit is een fundamenteel dilemma voor beleggers die altijd het hoogste rendement willen voor de minste hoeveelheid risico.

Waarom het belangrijk is:

Excess return is een meetbare manier om te bepalen of de vaardigheden van een manager toegevoegde waarde hebben voor een portefeuille op een voor risico gecorrigeerde basis. Daarom is het de heilige graal van beleggen voor sommigen. Het bestaan ​​van excess return is echter controversieel, omdat degenen die geloven in de efficiënte markthypothese (die onder andere zegt dat het onmogelijk te verslaan is) de markt) geloven dat het te wijten is aan geluk in plaats van aan vaardigheden; ze ondersteunen dit idee met het feit dat op de lange termijn veel actieve portfoliomanagers niet veel meer voor hun klanten betekenen dan die managers die eenvoudigweg passieve indexeringsstrategieën volgen. Beleggers die van mening zijn dat managers waarde toevoegen, verwachten daarom een ​​rendement boven de markt of boven de benchmark, dat wil zeggen, ze verwachten alfa.