Collateralized Debt Obligation (CDO) Definitie & voorbeeld |
Schulden en schuldsanering | de Rechtspraak
Inhoudsopgave:
Wat is het:
A collateralized debt obligation (CDO) is een effect dat individuele vastrentende activa herverpakt tot een product dat in stukken kan worden gehakt en vervolgens op de secundaire markt wordt verkocht. Ze worden collateralized genoemd omdat de verpakte activa - hypotheken, bedrijfsschulden, autoleningen of creditcardschulden - dienen als onderpand voor beleggers.
Hoe het werkt (voorbeeld):
CDO's worden beschreven als gestructureerde asset-backed securities omdat ze cashflows aan beleggers in een voorgeschreven volgorde betalen, op basis van de hoeveelheid cashflow die is verzameld uit het pakket activa in eigendom.
De CDO is opgedeeld in verschillende risicoklassen die tranches worden genoemd. Rente- en hoofdbetalingen worden gedaan in volgorde van anciënniteit, zodat senior tranches het minste risico lopen. Junior tranches, die een hoger risico op wanbetaling hebben, hebben meestal hogere couponbetalingen.
Een typische CDO kan bestaan uit een portefeuille van 100 bedrijfsobligaties en heeft een gemiddelde S & P-rating van B +. Uitgaande van een totale portefeuillegrootte van $ 300 miljoen, kan de CDO zes klassen of tranches hebben:
De klasse A-seniortranche biedt beleggers de laagste opbrengst omdat deze de hoogste S & P-rating heeft. De aandelenranche heeft de hoogste opbrengst omdat deze de meest risicovolle component van de dealstructuur is.
Waarom het belangrijk is:
Collateralized debt obligations laat banken en bedrijven toe schulden te verkopen en kapitaal vrij te maken om opnieuw te beleggen of te lenen Het nadeel van CDO's is dat de initiatiefnemers van leningen weinig geneigd zijn om te incasseren wanneer leningen in het pakket verschuldigd zijn omdat deze leningen zijn nu in handen van andere investeerders, waardoor initiators minder gedisciplineerd zijn in het naleven van strikte kredietnormen.
Een ander nadeel van CDO's is de complexiteit van deze producten. Kopers weten misschien niet precies wat ze kopen of dat het pakket echt is de prijs waard. De ondoorzichtigheid en complexiteit y van CDO's kan leiden tot paniek in de markt als beleggers het vertrouwen verliezen en CDO's moeilijker worden om opnieuw te verkopen. Dit was het scenario tijdens de Subprime Crisis van 2007, toen veel banken genoodzaakt waren om aanzienlijke afschrijvingen te nemen op hun CDO-bezit.
