Wat is voorkeursvoorraad? | Is het geschikt voor mijn portfolio?

Preferente aandelen zijn een van de twee belangrijkste categorieën aandelen die een bedrijf kan gebruiken om zijn activiteiten te financieren. Hoewel het aandelen wordt genoemd, werkt het voor beleggers eigenlijk meer als een obligatie.

Preferente aandelen betalen doorgaans vaste dividenden uit volgens een vast schema en reageren op rentewijzigingen, zoals obligaties. Net als obligaties hebben preferente aandelen een "nominale waarde" waarmee ze kunnen worden ingewisseld, meestal $ 25 per aandeel (tegenover $ 1.000 met de meeste obligaties). En beide kunnen na een bepaalde periode, vaak vijf jaar, door de uitgever worden teruggekocht of "geroepen".

Dat is waar de overeenkomsten echter eindigen. "Preferreds" hebben een aantal eigenaardigheden die hen scheiden van obligaties, waardoor ze aantrekkelijk zijn voor beleggers. En hoewel de voorkeurshoeveelheid een gewone naam heeft - het soort dat de meeste beleggers kopen - raken ze niet in de war: ze zijn een wereld apart als het gaat om risico's en mogelijk enorme beloningen.

De eigenaardigheden van preferente aandelen

Preferente aandelen hebben speciale privileges die nooit op obligaties te vinden zijn. Deze kenmerken maken preferenties een beetje ongewoon in de wereld van vastrentende waarden. Ze geven ook de voorkeur aan de flexibiliteit van het bedrijf dan aan obligaties, en bijgevolg geven preferente beleggers doorgaans een hoger rendement uit aan beleggers.

• Preferenties zijn vaak eeuwigdurend. Anders dan obligaties, die vanaf het begin een gedefinieerde levensduur hebben, kunnen preferenties worden uitgegeven om eeuwigdurend te zijn. Dat wil zeggen, tenzij de onderneming ze belt of terugkrijgt, kunnen de preferenties voor onbepaalde tijd uitstaan.
• Voorkeursdividenden kunnen zonder kosten worden uitgesteld (en soms geheel worden overgeslagen). Deze functie is uniek voor voorkeursinstellingen en bedrijven zullen er gebruik van maken als ze geen dividenduitkering kunnen doen.
• Voorkeursdividenden kunnen cumulatief zijn. Voor voorkeurinstellingen met een cumulatief kenmerk, kan het bedrijf het dividend uitstellen, maar het niet volledig overslaan. Het bedrijf moet het dividend op een later tijdstip betalen.
• Voorkeursdividenden kunnen niet-cumulatief zijn. Voor preferenten die niet cumulatief zijn, kan het bedrijf het betalen van het dividend zonder enige juridische boete helemaal overslaan. Dit maakt het echter moeilijk voor het bedrijf om in de toekomst geld in te zamelen.

De meest voorkomende uitgevende instellingen van voorkeur zijn banken, verzekeringsmaatschappijen, nutsbedrijven en vastgoedbevaks, of REIT's. REIT's zijn een bijzonder vruchtbare uitgever van preferenties, omdat hun zware gebruik van schulden de flexibiliteit van preferenties aantrekkelijk maakt. De meeste bedrijven geven echter geen preferente aandelen uit, en de totale markt voor hen is klein.

Preferente aandelen versus obligaties versus gewone aandelen: verschillen

Gewoonlijk geeft een bedrijf preferente aandelen uit voor veel van dezelfde redenen waarom het een obligatie uitgeeft, en beleggers houden van preferente aandelen om vergelijkbare redenen. Voor een bedrijf zijn preferente aandelen en obligaties handige manieren om geld in te zamelen zonder duurdere gewone aandelen uit te geven. Beleggers houden van voorkeur omdat ze vaak een hogere opbrengst betalen dan de obligaties van het bedrijf.

Dus als preferers een hoger dividendrendement betalen, waarom zouden beleggers dan niet altijd kopen in plaats van obligaties? Het korte antwoord is dat preferente aandelen riskanter zijn dan obligaties.

Activaklasse	risicogehalte	potentiële beloning
Bonds	Laag	Laag. Over het algemeen is de bovenkant beperkt tot de ontvangen rente (tenzij het kopen van de band aan een korting).
Preferente aandelen	Een beetje hoger dan obligaties	Een beetje hoger dan obligaties. Over het algemeen is het voordeel beperkt tot het ontvangen dividend (tenzij u de voorkeur geeft aan een korting).
Gewone voorraad	Matig tot hoog	Alles is mogelijk.

Voor een belegger zijn obligaties meestal de veiligste manier om in een beursgenoteerd bedrijf te beleggen. Juridisch gezien moeten rentebetalingen op obligaties worden betaald vóór dividenden op preferente of gewone aandelen. Als het bedrijf zou liquideren, zouden obligatiehouders als eerste worden betaald als er nog geld over was. Voor deze veiligheid zijn beleggers bereid om een ​​lagere rentebetaling te accepteren, en dat is al het voordeel dat ze gewoonlijk kunnen verwachten te ontvangen. Dus obligaties zijn een voorstel met een laag risico en een lage opbrengst.

Volgende lijn is voorkeursaandelen. In ruil voor een hogere uitbetaling zijn aandeelhouders bereid om een ​​plek verder terug in de rij te nemen, achter obligaties maar voor gewone aandelen. (Hun voorkeursstatus ten opzichte van gewone aandelen is hier de oorsprong van de naam 'preferente aandelen'.) Zodra obligatiehouders hun uitbetalingen ontvangen, kunnen voorkeursbezitters de hunne ontvangen. Ook kan een bedrijf soms zijn dividenduitgaven overslaan, waardoor het risico toeneemt. Dus preferenties krijgen een beetje meer van een uitbetaling voor een beetje meer risico, maar hun potentiële beloning wordt meestal beperkt tot de dividenduitbetaling.

Achterophalen zijn gewone aandeelhouders, die alleen een uitbetaling ontvangen als het bedrijf een dividend uitkeert en alle anderen voor hen hun volledige uitbetaling hebben ontvangen. In geval van liquidatie van een bedrijf in faillissement, krijgen deze aandeelhouders wat er overblijft nadat de obligaties en preferenties volledig zijn gemaakt. Maar als het bedrijf een succes is, is er geen opwaarts perspectief op hun winst, zoals er zijn voor obligaties en voorkeurspunten. De lucht is echt de limiet.

Preferente aandelen kunnen een aantrekkelijke investering zijn voor mensen die op zoek zijn naar een hogere uitbetaling dan ze zouden ontvangen op obligaties en dividenden uit gewone aandelen. Maar ze zien af ​​van de veiligheid van obligaties en de ongekapte bovenkant van gewone aandelen.

Wat is het volgende?

• Wil je actie ondernemen?

  Begin leren hoe te beleggen

• Wil je dieper duiken?

  Ontdekken wat gewone aandelen zijn

• Wil je verwant zoeken?

  Leren meer over dividenden