Social Impact Investments: Geld verdienen en de planeet redden is moeilijk

Impactbeleggen is een huwelijk van tegenstellingen, financiën en filantropie. En hoewel 'tegengestelden aantrekken' een geaccepteerde stelregel is, is het vaak zo dat, hoewel tegenpolen elkaar aantrekken, het tegen elkaar opnemen van tegenpolen hard werk is. Voor impactinvesteringen is een van de grootste obstakels voor succes het gebrek aan investeerbare producten die voldoende voldoen aan zowel de sociale impact als de financiële vereisten.

Veel verhalen over impactinvestering maken de industrie tot een wondermiddel. Ze argumenteren - met voldoende bewijs - dat impactbeleggen niet alleen de wereld zal redden, maar ook investeerders een mooie winst zal opleveren. In de jaarlijkse enquête van JP Morgan en het Global Impact Investing Network (GIIN) van grote impactbeleggers zei tweederde van de respondenten dat ze zich richtten op rendementen op de marktrente. Bedrijven zoals LeapFrog Investments, die hebben belegd in verzekeringsmaatschappijen van opkomende markten, beloven rendementen op de marktrente. Veel milieu- of vastgoedgerelateerde fondsen, het Urban Renaissance Property Fund van JP Morgan, zijn beide gericht op het aantrekken van winkelvastgoed en bieden ook een marktrente of rendement boven marktrente.

Voor investeringen die zich richten op sociale kwesties zoals armoede en onderwijs, is het pad naar het leveren van zowel financieel rendement als het verlichten van sociale kwalen echter veel moeilijker. Volgens Dan Hird van Triodos Bank zijn er twee redenen voor het gebrek aan investeerbare sociale impactinvesteringen.

"Typisch, zijn de diensten verstrekt door overheden of liefdadigheidsinstellingen in de derde sector," hij zei. "Er is een transitie van sociale diensten weg van de publieke sector naar de derde sector en de private sector. Organisaties of bedrijven die investeringen willen doen, zijn nog niet klaar voor investeringen. Impact geven is niet het probleem."

Triodos en andere impactbeleggers helpen vaak NGO's of liefdadigheidsinstellingen om obligaties uit te geven, hoewel het bereiken van rendementen op de marktrente een worsteling is.

"Wanneer [de organisaties] klaar zijn voor investeringen, hoe aantrekkelijk zijn de rendementen dan?", Ging Hird verder. "Daar hebben we wat aan gedaan. Als je financiële rendementen voor je investeerders in evenwicht brengt en sociale impact genereert, is er onvermijdelijk een compromis over financieel rendement dat beschikbaar is voor investeerders."

In tegenstelling tot reguliere mediaberichten, moeten veel impactinvesteringen genoegen nemen met een lager rendement dan de marktrente om doelen voor sociale impact te bereiken.

"We maken grapjes dat we op de high-risk low-return sweet spot van impactbeleggen zitten", zei Catherine Gill. "Ik zeg dat omdat het goed is en ik probeer niet te doen alsof ik een taart ben en eet het ook een impact investerend product. Ik ben een scepticus van die stelling. Kleine landbouwbedrijven zijn echt moeilijk te financieren. Alle problemen die mensen zagen, zijn echte risico's. Ze kunnen worden beperkt, maar het is duur. Maar het is duidelijk een beloning die investering en het opbouwen van de economieën van die gemeenschappen een beloning op lange termijn is. We proberen niet te doen alsof we concurreren met een aantal risicovolle high-return private equity."

Hoewel de promessen van Root Capital meestal resulteren in een lager marktrendement, gelooft Gill dat er plaats is voor Root Capital in traditionele portefeuilles. Impactinvesteringen kunnen investeerders aantrekken en zelfs problemen waarmee bedrijven worden geconfronteerd, zoals watertekorten of tekorten in de toeleveringsketen, verlichten.

"Ik geloof dat een ervaren belegger tot dit idee zal komen met een algemene asset-allocatiestrategie waarbij Root Capital zinvol zou zijn op de manier dat een gemeentelijke obligatie zinvol zou zijn," zei Gill. "We proberen de Wazoo op te waarderen, zodat we een deel van het waargenomen risico kunnen verminderen, zodat we onze positie als een low-yield vastrentend product kunnen versterken. Ik denk dat we een geweldig ankerproduct zijn."

Voor diegenen die zowel sociale impact als financieel rendement willen bereiken, is de overheid een goede plek om te kijken. Overheden creëren impact-investeringsfondsen en ook nieuwe producten, zoals obligaties met sociale impact. Met sociale impactobligaties krijgen niet-gouvernementele entiteiten die preventief werk doen, een deel van de besparingen toegekend als gevolg van verbeterde sociale resultaten. In 2012 investeerde Goldman Sachs bijvoorbeeld in obligaties ter waarde van $ 9,6 miljoen om recidive in New York City te bestrijden. Goldman Sachs financiert MDRC, een onderzoeksorganisatie voor sociaal beleid, om sociale programma's te implementeren. Na vier jaar zal een onafhankelijke beoordelaar de voortgang van het programma bepalen. Als de recidive met meer dan 10% daalt, zou Goldman Sachs $ 2,1 miljoen winst kunnen maken. Echter, sociale impact-obligaties zijn nog steeds een experimenteel instrument.

"We weten niet of sociale impact-obligaties werken," verklaarde Kristina Costa, het Center for American Progress. "Voorlopige gegevens van [de eerste sociale impact-obligaties in het Verenigd Koninkrijk] zouden dit jaar of volgend jaar beschikbaar moeten zijn. Niemand krijgt nog geen rendement. Het gaat zo variëren van deal tot deal."

Nu veel regeringen worden geconfronteerd met bezuinigingsmaatregelen, zijn ze eerder bereid om te experimenteren met sociale impact-obligaties als een middel om budgetten in evenwicht te brengen en tegelijkertijd sociale kwalen te bestrijden. Social impact bonds zijn echter niet geschikt voor elke situatie.

"Realistisch gezien een zekere mate van vertrouwen betrekken," zei Costa. "Je hebt een programmagebied nodig waar een uitkomst goed gedefinieerd kan worden. Het is noodzakelijk dat er goede administratieve gegevens beschikbaar zijn, zodat u deze kunt instellen op basis van een historische baseline. Het helpt als er preventieve interventies bestaan ​​omdat sociale impact-bindingen een onbewezen hulpmiddel zijn. Gebruik geen obligaties met sociale impact om kernfuncties van de overheid te financieren. Want als het waarschijnlijk is dat een deal zal mislukken, is de externe organisatie echt gestimuleerd om weg te lopen als het is."

In het geval van obligaties met een sociale impact en andere impactinvesteringen met hoog rendement, is het belangrijkste obstakel voor schaalvergroting dat ze uniek zijn. Hopelijk met meer innovatie en experimenten, zullen impactinvesteerders in staat zijn om producten te ontwikkelen die zowel sociale verandering als mooi financieel rendement opleveren.

Sociale impact Investeringsfoto via CreativeCommons

Meer lezen van Investmentmatome:

• Hoe een Online Brokerage-account te openen in 5 stappen

• Studie: 81% van de Amerikanen weet niet hoe ze een online beleggingsrekening moeten openen

• De beste online brokers voor aandelenhandel