Hoe Buffett een + 362.000% winst boekte |

In 1962 begon een succesvolle jonge fondsbeheerder een slaperig textielbedrijf uit New England te kopen, hoewel de textielindustrie in de Verenigde Staten liep terug - en verloor de goedkope buitenlandse concurrentie. Een klein textielbedrijf met een paar fabrieken in Massachusetts toonde zeker weinig groeipotentieel of toekomst, en lijkt nauwelijks het ideale lanceerplatform voor de man die 's werelds meest succesvolle investeerder zou worden.

Maar die manager was 32 jaar oud Warren Buffett en de textielfabrikant was Berkshire Hathaway (NYSE: BRK-A). In 1965 had Buffett de volledige controle over het bedrijf overgenomen en het management vervangen. Weet je, Buffett was niet geïnteresseerd in het textielbedrijf zelf, maar was in plaats daarvan geïnteresseerd in het geld van het bedrijf. Berkshire genereerde overvloedige vrije kasstromen en had fabrieken, uitrusting en grond die konden worden geliquideerd om nog meer contanten te verschaffen. Met dit in het achterhoofd loste Buffett zijn investeringspartnerschap op en begon de overtollige kasstromen van Berkshire te investeren, door zijn investeerders een inzet te bieden in Berkshire in plaats van hun vorige fondsposities. Beleggers die dat deden, werden ruimschoots beloond. Buffett's boekwaarde rendement is niets minder dan legendarisch, gemiddeld meer dan 20% per jaar sinds hij Berkshire's teugels heeft overgenomen.

Zoals onze grafiek illustreert, zou $ 10.000 geïnvesteerd in Berkshire van 1965-2008 meer dan $ 36 miljoen waard zijn, tegen minder dan $ 430.000 voor hetzelfde bedrag geïnvesteerd in de S & P 500. Dat is meer dan een + 362.000% winst.

De prestaties van Berkshire zijn het bewijs van de wijsheid en de waarde van de aanpak van Buffett. Het is niet verrassend dat er tientallen boeken over het onderwerp zijn geschreven, die vrijwel elk aspect van de biografie van Oracle en al zijn legendarische investeringsbeslissingen onder de loep nemen. Het is natuurlijk onmogelijk om al zijn wijsheid netjes in een boek of artikel te distilleren. Maar de beleggingsmethodologie van Buffett is verre van een volledig mysterie. Buffett spreekt elk jaar een lange brief aan aandeelhouders uit voor het jaarverslag van de onderneming; deze brieven verklaren de beweegredenen voor de beleggingen van Berkshire en bevatten ontelbare parels van investerende wijsheid door de jaren heen. En natuurlijk is Berkshire een beursgenoteerd bedrijf; het bedrijf moet de beleggingen van Buffett bekendmaken. Ook deze bieden een blik op de soorten aandelen die Buffett interesseren. Ten slotte heeft Buffett geen geheim gemaakt van de mensen die zijn stijl hebben beïnvloed, waaronder Benjamin Graham, de vader van value investing.

Met deze ideeën in gedachten besloten we om in de beleggingsstijl van Buffett te duiken en u te laten weten wat hij precies was. zoekt in een investering - en hoe hij Berkshire naar een + 362.000% winst leidde. <<<<<<<<<> <> <> Intrinsieke waarde verwijst naar de totale waarde van de activa van een bedrijf en de huidige en toekomstige inkomsten. Het is duidelijk dat het berekenen van intrinsieke waarde geen volledig rechtlijnig proces is en dat verschillende analisten tot zeer verschillende conclusies komen over de werkelijke waarde van een bedrijf. Buffett kijkt naar het potentieel voor groei, wat betekent verder kijken dan tastbare goederen. Veel belangrijke Berkshire-bedrijven, met name verzekeringen, kunnen bijvoorbeeld niet echt worden gewaardeerd op basis van fysieke activa alleen. Buffett zoekt, net als Graham, naar bedrijven die handelen met een korting van -25% op zijn berekening van hun waarde.. De veiligheidsmarge gaat terug naar de kerngedachte van Buffett dat hij alleen in bedrijven zal investeren als hij zich verzekerd voelt van een relatief laag risico op zijn investering.

Warren Buffett heeft altijd de voorkeur gegeven aan investeringen in bedrijven en industrieën die hij goed begrijpt. Immers, als u niet begrijpt hoe een bedrijf geld verdient en op welke soort markten het betrokken is, hoe kunt u dan de werkelijke waarde ervan begrijpen? Een snelle blik op de lijst met bedrijven die Buffett in de loop van de jaren heeft gekocht dat de meesten in eenvoudige industrieën zijn - Coca-Cola (NYSE: KO), See's Candies en Dairy Queen zijn enkele klassieke voorbeelden.

Maar neem niet aan dat Buffett slechts een deel van de investerende dinosaurus is die in een aantal gemakkelijk te begrijpen aandelen van consumenten belegt. Misschien is de belangrijkste bedrijfstak van Berkshire de enige verzekeraar; het bedrijf is eigenaar van GEICO en General Re en blijft een van 's werelds grootste verzekeraars. U denkt misschien dat een verzekering een nogal gecompliceerde zaak is, maar het past ook bij de investeringsmantra van Buffett. Buffett heeft jarenlang de verzekeringssector bestudeerd, zodat hij het beter begrijpt dan de meeste leidinggevenden op verzekeringsgebied. Buffett heeft in zijn jaarlijkse brieven aan aandeelhouders herhaaldelijk op het concept van een economische gracht gezinspeeld. Middeleeuwse kastelen hadden vaak grachten - een met water gevulde gracht rondom het kasteel. Dit water maakte het moeilijker om het kasteel te belegeren. Aanvallers moeten zwemmen of anders de gracht oversteken voordat ze bij de muren van het kasteel komen; dit vertraagde de would-be veroveraars en gaf het kasteel inwoners de tijd om zichzelf te verdedigen.

In de huidige zeer competitieve economie, lijken bedrijven niet op middeleeuwse kastelen. Een succesvol bedrijf dat aanzienlijke winsten behaalt, zal ongetwijfeld concurrenten aantrekken. Als die concurrenten succesvol marktaandeel winnen, zullen ze de winstgevendheid van het oorspronkelijke bedrijf aantasten.

# - ad_banner_2- # De meest succesvolle bedrijven zijn bedrijven met een soort van duurzaam concurrentievoordeel - een voordeel dat moeilijk is kopiëren of emuleren. Deze bedrijven kunnen hun succes behouden ondanks de onvermijdelijke aanvallen van concurrenten.

Als er één financiële statistiek is die vaker met Buffett wordt geassocieerd dan met andere, is het ROE (Return On Equity).

De berekening van ROE is eenvoudig, en het is geciteerd op zowat elke financiële website. Deel eenvoudig het netto-inkomen van een bedrijf - het bedrag dat overblijft nadat alle kosten zijn gedekt - door het eigen vermogen van de onderneming. Deze ratio meet hoeveel winst een bedrijf produceert ten opzichte van de investering van aandeelhouders in het bedrijf. Met andere woorden, ROE beantwoordt een cruciale vraag: hoeveel geld verdient een bedrijf voor zijn eigenaren?

Ga er echter niet vanuit dat u een scherm kunt uitvoeren voor aandelen met een zeer hoge ROE en kunt beleggen als Buffett. U moet na verloop van tijd op zoek naar een stabiele of stijgende ROE. Als een bedrijf een bijzonder sterk jaar heeft, kan het nettolendement worden verhoogd en kan ROE er erg groot uitzien. Zulke één of twee jaar durende bliepjes hebben de neiging snel te vervagen zodra de bedrijfsomgeving minder gunstig wordt.

Eerlijk gezegd zullen we waarschijnlijk niet de enorme voordelen van Buffett repliceren, maar door meer over zijn technieken te leren, kunnen we betere investeerders.