Economics for Investors: The Basics |

Vraag en aanbod: het basisbeginsel van economie en de aandelenmarkt

De wetten van vraag en aanbod zijn bekend en zij vormen de kern van de studie van de economie. In de meest elementaire vorm, verklaren de wetten dat naarmate de prijzen stijgen, de hoeveelheid die verkopers bereid zijn te leveren toeneemt en de vraag van kopers afneemt. Naarmate de prijzen dalen, neemt het aanbod af en neemt de vraag toe. Dit idee wordt geïllustreerd in figuur 1. Wanneer aanbod gelijk is aan de vraag, krijgen we een evenwichtspunt waar een transactie plaatsvindt.

Afbeelding 1: vraag en aanbod hebben betrekking op de prijs. Verkopers zijn bereid meer te verkopen tegen hogere prijzen, maar kopers zijn alleen bereid hun verbruik te verhogen naarmate de prijzen dalen.

Deze wetten zijn van toepassing op alles wat wordt gekocht en verkocht, zoals benzine, kranten, huizen of aandelen. Op de aandelenmarkt zien we de wetten in realtime in actie. Elke transactie toont een punt waarop we een prijs hebben gevonden waar iemand bereid is te verkopen en iemand anders bereid is om te kopen. Het evenwichtspunt verandert constant als de hoeveelheid beschikbaar voor verkoop verandert en de vraag van de koper stijgt of daalt in verhouding tot de waarneming van waarde. Figuur 2 toont een voorraadgrafiek met een enkel evenwichtspunt gemarkeerd.

Afbeelding 2: Elke dag resulteert in een nieuwe evenwichtsprijs, maar elk punt op de lijn toont een prijs waarbij het aanbod exact gelijk is aan de vraag. Een "X" laat zien hoe dicht de aandelen het patroon volgen dat te zien is in figuur 1.

Aangezien alle prijzen worden bepaald door de wetten van vraag en aanbod, kan de aandelenmarkt worden beschouwd als niets meer dan een economisch laboratorium.

Wat veroorzaakt veranderingen in vraag en aanbod?

De economie wordt grotendeels aangedreven door de vraag van de consument. Ongeveer 70 procent van het bruto binnenlands product (bbp) van de VS is gerelateerd aan consumentenbestedingen. Het BBP wordt elk kwartaal gerapporteerd, wat aangeeft hoe groot de economie is en hoeveel de economie het afgelopen kwartaal is gegroeid of gedaald. De totale omvang van de Amerikaanse economie aan het einde van 2008 was $ 14,3 biljoen. Het had een daling van 6,3 procent ervaren in het laatste kwartaal van het jaar. Dit was een relatief grote verandering. Normale veranderingen zijn tussen 1 en 3 procent en zijn meestal positief.

Consumentenuitgaven, formeel bekend als uitgaven voor persoonlijke consumptie (PCE) met ongeveer 3 procent in het vierde kwartaal van 2008. Consumenten gaven als groep minder uit omdat werkloosheid was dramatisch gestegen. Werkloosheid is een goed bekeken economisch rapport dat elke eerste vrijdag van de maand wordt vrijgegeven. In 2008 steeg de werkloosheid van 4,9 procent aan het begin van het jaar tot 7,2 procent aan het einde van het jaar. Dit was ook een grotere dan normale zet in de gegevensreeks.

Met minder Amerikanen werken, zien we uitgavenuitval. Dit betekent dat er minder vraag naar goederen en diensten wordt geproduceerd, en dat zien we in het dalende bbp. De nationale economie volgt simpelweg de wetten van vraag en aanbod. Het probeert aan te passen voor de vermindering van de vraag door het aanbod te verminderen. Als onze theorieën correct zijn, zouden we ook de prijzen in 2008 zien dalen.

Het niveau van prijsveranderingen wordt gemeten door de Consumenten Prijs Index (CPI), die algemeen wordt beschouwd als het meten van de inflatie. Als de CPI met 4 procent zou stijgen, zouden we zeggen dat de prijzen met dat bedrag stegen, wat wijst op een toename van de vraag waardoor leveranciers meer konden vragen voor hun goederen. We verwachten dat een toename van het aanbod dit zal volgen en uiteindelijk zullen de prijzen zich vestigen in een nieuw evenwicht. In 2008 steeg de werkloosheid, wat betekende dat consumenten minder geld te besteden hadden. In dit soort omgeving verwachten we dat de prijzen zullen dalen of op zijn minst stabiel zullen blijven. CPI vertoonde zelfs een toename van 0,1 procent gedurende het jaar, waardoor fabrikanten hun prijzen niet konden verhogen omdat de vraag was afgenomen.

Het effect van economie op aandelen

De aandelenmarkt is een prijsmechanisme. Beleggers evalueren de toekomstperspectieven van een bedrijf door toekomstige inkomsten te schatten om de reële waarde van de aandelen te bepalen. Vervolgens proberen ze aandelen te vinden waarvan ze denken dat ze onder hun werkelijke waarde handelen. Na verloop van tijd verwachten ze dat andere investeerders hun fout zullen beseffen en de koers van het aandeel zullen aanbieden tot het niveau dat het zou moeten zijn. De gezondheid van de economie is een van de belangrijkste bepalende factoren voor de toekomstige winst van een bedrijf.

Als je aan huisbouwers denkt, is dit idee gemakkelijk te begrijpen. Als de economie goed is, hebben mensen een baan en zullen ze eerder nieuwe huizen bouwen. Nieuwe huizen vereisen hypotheken, het creëren van banen in de hoedenindustrie en meubels, wat banen creëert in die industrie. De werknemers in deze sectoren kunnen meer uitgeven omdat ze zich geen zorgen maken over hun baan, waardoor ze meer banen creëren in restaurants en op entertainment gerichte gebieden. Die werknemers besteden ook meer, en deze acties leiden tot economische groei. Het omgekeerde (verminderde consumentenbestedingen) doet zich voor in een economische inzinking.

De economie beweegt zich door wat bekend staat als de conjunctuurcyclus, waar verschillende delen van de economie het op verschillende momenten beter doen dan anderen. Figuur 3, gebruikt in online lessen aan de Universiteit van Colorado, illustreert de conjunctuur. Economieën draaien altijd door deze cyclus - na enige tijd hoeven we gewoon geen nieuwe huizen meer te bouwen, en de economie piekt, de neergang daalt uiteindelijk als de behoefte aan woningen

toeneemt en de cyclus zich herhaalt.

Figuur 3: De geïdealiseerde bedrijfscirkel ziet er als volgt uit, in de echte wereld beweegt hij niet zo netjes en zijn er onregelmatige pieken en dalen wanneer we de volledige cyclus doorlopen.

In de aandelenmarkt, beleggers kijken er naar uit; meer geïnteresseerd in het vinden van de winnaars van morgen dan te kijken naar aandelen die het vorig jaar goed deden. Ze weten dat verschillende industrieën het beter zullen doen in verschillende fasen van de bedrijfscyclus. Op het hoogtepunt verkopen ze aandelen van bedrijven die afhankelijk zijn van grote verkopen (zoals huizenbouwers, fabrikanten van apparaten en autobedrijven) om defensieve bedrijven te kopen die het goed zouden moeten doen in elke economische omgeving (zoals farmaceutische bedrijven en nutsbedrijven). Aan de onderkant van de cyclus doet zich het tegenovergestelde voor en worden defensieve bedrijven verkocht en speculatieve aandelen worden toegevoegd aan hun portefeuilles op basis van de verwachtingen dat de uitgaven zullen toenemen tijdens de economische expansie.

Het idee dat verschillende aandelen betere prestaties zullen leveren bij verschillende tijden van de conjunctuur leiden tot het idee van sectorrotatie op de aandelenmarkt. Het toepassen van deze beleggingsstijl betekent het kopen van aandelen die het beste zullen presteren in de volgende fase van de economie en profiteren van de aandelen die in eerdere fasen zijn gekocht. Het kan winstgevend zijn voor beleggers met een basiskennis van de economie. Net zoals de economie een bedrijfscyclus volgt, kunnen aandelenbeleggers een sectorrotatiemodel volgen om te beleggen in de meest winstgevende sectoren op basis van de plaats van de economie (Figuur 4).

Figuur 4: Dit model, ontwikkeld door Paul en Carole Huebotter, portretteert een geïdealiseerde conjunctuurcyclus als een sinusgolf van economische groei versus tijd. De kleine grijze gebieden aan het einde van de curve duiden op recessieperioden.

Weten wat de economische indicatoren aangeven, kan beleggers helpen op de juiste momenten in de juiste sectoren te zitten.

Economische indicatoren om te volgen

Om de volgende groeigebieden op de aandelenmarkt te spotten en aandelen te verkopen die op het punt staan ​​hun bedrijfsactiviteiten te laten afnemen, besteden beleggers aandacht aan verschillende economische indicatoren. Naast het BBP, de werkloosheid en de CPI zijn er verschillende andere economische indicatoren die belangrijk zijn voor beleggers.

Hoe consumenten zich voelen, wordt gemeten aan de Consumer Confidence Index van de Conference Board. Op basis van een enquête onder 5.000 huishoudens geeft de index inzicht in hoe optimistisch of pessimistisch de typische familie is over de economie. Je goed voelen over de toekomst is erg belangrijk voor de uitgaven, en wijzigingen in deze index worden nauwlettend in de gaten gehouden om te zien welke sectoren het over zes maanden goed zullen doen. Meer vertrouwen moet leiden tot meer verkopen in high-end en trendy winkels, terwijl een korting ten goede komt aan kortingswinkels die alledaagse artikelen tegen lagere prijzen in bulk verkopen.

Advertenties voor online werkgelegenheid worden door verschillende bronnen gerapporteerd. De Monster Employment Index volgt de vacatures die worden vermeld op monster.com, een van de grootste online vacaturesites. Het is een belangrijke indicator van de economische bedrijvigheid en biedt inzicht in de mate van werkloosheid over drie maanden vooruit. Dalingen in online advertenties betekent dat bedrijven geen personeel aannemen en dat consumenten daardoor hun uitgaven zullen verminderen. Net als het consumentenvertrouwen is het een leidende indicator voor economische activiteit. Het door de regering verstrekte maandelijkse werkloosheidsverslag is een achterblijvende indicator, omdat de werkloosheid de piek zal bereiken na de bodem van de economie.

De geldhoeveelheid was ooit de belangrijkste economische indicator, gevolgd door aandelenhandelaren. Het wordt elke donderdag om 4.30 uur Eastern time vrijgegeven door de Federal Reserve Board. In de tijd vóór de 24-uurshandel gaf dit marktdeelnemers de tijd om de gegevens te verwerken en panieksituaties te voorkomen. Geld is de levensader van de economie, en de geldvoorraad meet de hoeveelheid geld in omloop en is beschikbaar voor investeringen. Langzame maar gestage groei is belangrijk voor de economie. Te weinig geld betekent dat er niet genoeg beschikbaar zal zijn voor investeringen en dat de economie kan vertragen; te veel is inflatoir en zal leiden tot hogere rentetarieven die de economie zullen vertragen. Deze indicator is minder belangrijk geworden, omdat het gebruik van andere financieringsbronnen, zoals derivaten, beschikbaar is gekomen, maar het is nog steeds belangrijk om te controleren hoe snel de geldhoeveelheid groeit om een ​​gezonde inflatieverwachting te ontwikkelen.

Het Instituut voor Supply Management (ISM)) Productieverslag over ondernemen is waarschijnlijk het belangrijkste economische rapport waar beleggers nog nooit van hebben gehoord. Veel economen houden het nauwlettend in het oog, omdat zij het als een zeer betrouwbare economische barometer op korte termijn beschouwen. Gegevens zijn beschikbaar sinds 1931 en deze maandelijkse enquête onder zakelijke professionals biedt waardevolle inzichten in de huidige staat van de economie. De Purchasing Managers Index, het meest gebruikte deel van de rapporten, heeft aangetoond ongeveer 60 procent van de jaarlijkse variatie in BBP te verklaren, met een foutenmarge die gemiddeld minder dan de helft van één procent bedroeg, een werkelijk opmerkelijke prestatie voor een economische indicator.

Het ISM-rapport wordt uitgegeven op de eerste werkdag van elke maand. Een van de belangrijkste componenten van het rapport is de New Orders Index, die een van de beste track records van elke economische indicator heeft bij het voorspellen van de toestand van de economie zes maanden vooruit. Het rapport biedt ook informatie over prijsdruk binnen individuele industrieën, een uiterst waardevolle input voor het beleggingsproces.

Conclusie

De meest bekende vergelijking in de economie is MV = PQ. Dit betekent dat de aanvoer van geld (M) keer hoe snel dat geld uitgegeven wordt (snelheid of V) gelijk is aan het prijsniveau van geld, meestal gedacht als inflatie (P in de formule) maal het BBP (Q). Er zijn economische indicatoren die beleggers in staat stellen elk van deze hoofdvariabelen te bewaken. En inzicht in die vergelijking maakt het gemakkelijk om te zien hoe het verhogen van de geldhoeveelheid teveel de inflatie verhoogt en het bbp beïnvloedt. Het kennen van deze relatie, bijvoorbeeld, zal beleggers helpen te weten of het een goed moment is om te beleggen in goudaandelen, een traditionele begunstigde van hoge inflatie.

Hoewel prijsbewegingen op korte termijn in de Amerikaanse aandelenmarkt lijken om bijna willekeurig te zijn, is de trend op zeer lange termijn gestegen. Dit weerspiegelt de constante groei van de economie van het land. Volgen van economische nieuwsberichten kan beleggers een waardevolle sprong op de aandelenmarkt geven.