Abnormal Rate of Return Definition & Example |

Wat het is:

Abnormal rate of return , ook bekend als "alpha" of "excess rendement ", is de fractie van het rendement van een effect of portfolio die niet wordt verklaard door het rendement van de markt. Het is eerder geproduceerd op basis van de expertise van de belegger of de portfoliobeheerder en is een van de meest voorkomende maatregelen voor risicogecorrigeerde prestaties.

Hoe het werkt (Voorbeeld):

Laten we aannemen dat u een portfoliomanager bent die verwacht dat de portefeuille van uw klant volgend jaar 15% zal terugkrijgen. Aan het einde van het jaar komt de portefeuille zelfs 16% terug. In eenvoudige bewoordingen is het abnormale rendement op de portefeuille 16% - 15% = 1%.

Wiskundig gezien is abnormaal rendement het rendement dat overtreft wat verwacht werd door modellen zoals het capital asset pricing model (CAPM). Om te begrijpen hoe het werkt, laten we de CAPM-formule bekijken:

r = Rf + beta * (Rm - Rf) + abnormaal rendement

Waar:

r = het rendement van de beveiliging of portfolio

Rf = het risicovrije rendement

bèta = de prijsvolatiliteit van het effect of de portefeuille ten opzichte van de totale markt

Rm = het marktrendement

Het grootste deel van de CAPM-formule (alle behalve de abnormale rendementsfactor) bepaalt het rendement op een bepaald effect of een bepaalde portefeuille onder bepaalde marktomstandigheden. Merk op dat twee vergelijkbare portefeuilles dezelfde hoeveelheid risico (bèta) kunnen hebben, maar vanwege variaties in abnormale rentabiliteit, kan het ene rendement groter zijn dan het andere. Dit is een primair dilemma voor beleggers die altijd het hoogste rendement wensen met de minste risico's.

Waarom dit belangrijk is:

Het abnormale rendement is een meetbare manier om te bepalen of de bekwaamheid van een manager heeft bijgedragen tot de waarde van een portefeuille op basis van risico's. Om deze reden is het de heilige graal van beleggen voor sommigen. Het bestaan ​​van het abnormale rendement is controversieel. Omdat diegenen die geloven in de efficiënte markthypothese (die onder andere zegt dat het onmogelijk is om de markt te verslaan) geloven dat een hoger rendement meer het gevolg is van geluk dan van vaardigheid, ze ondersteunen hun ideeën met het feit dat, op lange termijn maken veel actieve portfoliomanagers niet veel meer voor hun klanten dan managers die eenvoudigweg passieve indexeringsstrategieën volgen. Beleggers die van mening zijn dat beheerders waarde toevoegen, verwachten daarom een ​​rendement boven de markt of boven de benchmark, dat wil zeggen, ze verwachten een abnormaal rendement.