4 Geheime waarschuwingssignalen dat uw aandelen gereed kunnen zijn om te duiken |

Als u regelmatig winkelt bij warenhuisketen Kohl's (NYSE: KSS) , je hebt mogelijk een ongewone misstap van merchandising gezien in het voorjaar van 2012.

De retailer, die een jarenlange reputatie opgebouwd had met solide ontwerpen, goede kwaliteit en redelijke prijzen, begon minder te dragen aantrekkelijke koopwaar die de lente is. Veel kopers hebben gebladerd maar zijn met lege handen naar huis gegaan. Nog maar een paar maanden later had je dit probleem in de financiële overzichten van Kohl zien verschijnen. In het tweede kwartaal van het fiscale jaar 2012 (eindigend op 30 juli 2012) bedroeg de onverkochte voorraad van goederen van Kohl $ 3,5 miljard, of 83% van de kwartaalomzet van dat bedrijf. Een jaar eerder was dat percentage 73%.

Investeerders die bereid waren de tijd te nemen om de voorraadniveaus van deze detailhandelaar te volgen (als een percentage van de omzet) waren de eersten die zich realiseerden dat Kohl's in de problemen zat. Tegen de tijd dat de resultaten van het volgende kwartaal uitkwamen, was deze balansratio naar een bedrijf gestegen met 107%. (Wat dat betekent is dat het bedrijf meer voorraad had dan de omzet van een heel kwartaal)

Toen Kohl later dat najaar het merchandisingprobleem opliep, volgde de rest van de beleggingsgemeenschap het voortouw van deze balansmensen en agressief de voorraad gedumpt.

Hier zijn drie andere belangrijke balansmetrieken die u moet bekijken, zodat u voor de rest van de menigte kunt uitstappen.

1. Voorziening voor twijfelachtige rekeningen

Nadat een product aan een klant is geleverd, staat een bedrijf vaak betalingsvoorwaarden toe van 30, 60 of zelfs 90 dagen. Maar wanneer de vervaldatum aanbreekt en de betaling niet verschijnt, groeit het bedrijf begrijpelijk nerveus. De chief financial officer van het bedrijf plaatst die factuur in een balanscategorie die bekend staat als 'voorziening voor dubieuze rekeningen'.

Als belegger wilt u zien hoe dit balansartikel elk kwartaal groeit of krimpt. Een stijgend cijfer betekent dat één grote klant (of meerdere kleinere klanten) in de problemen is geraakt, wat betekent dat die betalingen nooit worden verzameld en dat de klant minder snel bestellingen plaatst in de toekomst.

Dit is ook een zeer belangrijke te volgen artikel tussen bankvoorraden en creditcarduitgevers. Als consumenten delinquent worden op hun leningen of creditcardbetalingen, kan de bank ze uiteindelijk als een verlies afboeken. Inderdaad 'stijgende kredietverliezenreserves' waren een vroeg teken van problemen in de banksector in de VS, eind 2007 en begin 2008, voordat de gebeurtenissen explodeerden tot een complete economische crisis.

2. Onderpandpensioenen

In de afgelopen jaren hebben beleggers zich verbaasd over de verbluffende niveaus van contanten die nu worden gehouden door vooraanstaande autofabrikanten.

GM (NYSE: GM) bijvoorbeeld, had $ 34 miljard aan contanten en investeringen op zijn boeken eind 2012. Sommige beleggers hebben er misschien ten onrechte van uitgemaakt dat GM zo gigantisch veel dividenden en aandelenterugkoopacties kon uitgeven, terwijl het ook de uitgaven voor nieuwe producten aanzienlijk verhoogde. Dit is wat deze investeerders misschien niet hebben merkte op: verder begraven op de balans, was het duidelijk dat GM te maken kreeg met een verschil van 37,6 miljard dollar tussen het geld in zijn pensioenplan en het geld dat het zijn gepensioneerden verschuldigd is. Dat is waarom bedrijven als GM, met ondergefinancierde pensioenen, het zich niet kunnen veroorloven om geld te verliezen. Ze hebben elke cent nodig die ze hebben om aan pensioenverplichtingen te voldoen, en ze zouden kapot gaan als hun snel verouderende personeelsbestand steeds grotere pensioenuitgaven zou gaan eisen.

Als u aandelen bezit van een oud industrieel bedrijf met een pensioenregeling van vele decennia, moet u de financieringsstatus van hun pensioenen kennen.

3. Te veel goodwill

Wanneer een bedrijf een rivaal verwerft, betaalt het vaak meer dan het eigen vermogen (of de boekwaarde) van het doelwit. Als dit het geval is, moet het verschil worden verantwoord als "goodwill" op de balans.

Cisco Systems (Nasdaq: CSCO) heeft bijvoorbeeld miljarden dollars uitbetaald voor veel kleine bedrijven die niet veel meer waren dan een concept en een technisch team, en heeft daarom nu 17 miljard dollar aan goodwill bij zich. Het management van Cisco gelooft dat deze deals solide resultaten zullen genereren rendement, meer dan ter compensatie van hun hoge inkoopprijzen. Maar wat gebeurt er als de overgenomen bedrijven niet leveren wat was verwacht? Cisco zou geen andere keus hebben dan goodwill af te schrijven om de mislukte acquisitie weer te geven.

Daarom is het cruciaal om goodwill bij dergelijke bedrijven te volgen. Als ze veel geld uitgeven aan overnames maar er niet van profiteren, dan is het een duidelijk teken dat het management niet in staat is om de langetermijngroeipercentages te behalen die investeerders blij zullen maken.

Het beleggingsantwoord:

Beleggers leggen de nadruk op de winst-en-verliesrekening om potentiële voordelen voor een aandeel te identificeren. Toch is het de balans waar u vroege tekenen van mogelijke koersdalingen van aandelen zult vinden. Daarom moet u minstens zo veel tijd besteden aan dit vaak over het hoofd gezien financieel overzicht.