Niet-geabonneerd Definitie & Voorbeeld |

Wat het is:

In de effectenbranche betekent niet-onderschreven dat een aanbieding niet genoeg kopers heeft.

Hoe het werkt (Voorbeeld):

Wanneer een bedrijf besluit aandelen, obligaties of andere beursgenoteerde effecten uit te geven, neemt het een underwriter in dienst om te beheren wat een lang en soms ingewikkeld proces is.

Om te beginnen biedingsprocedure, bepalen de underwriter en de emittent eerst het soort aanbod dat de emittent nodig heeft. Na het bepalen van de aanbiedingsstructuur, assembleert de underwriter gewoonlijk wat een syndicaat wordt genoemd om hulp te krijgen die de minutiae (en het risico) van bijzonder grote diensten beheert. Een syndicaat is een groep van andere investeringsbanken en beursvennootschappen die zich ertoe verbinden om een ​​bepaald percentage van het aanbod te verkopen (dit wordt een gegarandeerd aanbod genoemd omdat de underwriters overeenkomen om de emittent voor 100% van de aandelen te betalen, zelfs als ze niet kunnen verkoop ze allemaal). Met risicovollere zaken handelen soms underwriters op een "best effort" -basis, waarbij ze verkopen wat ze kunnen en de niet-verkochte aandelen teruggeven.

Nadat het syndicaat is samengesteld, dient de uitgever een SEC-formulier S-1 in, dat ook wordt genoemd een prospectus. Het prospectus onthult alle belangrijke informatie over de emittent, inclusief een beschrijving van de activiteiten van de emittent, de naam en het adres van de belangrijkste bedrijfsfunctionarissen, de salarissen en bedrijfsgeschiedenissen van elke functionaris, de eigendomsfuncties van elke functionaris, de kapitalisatie van het bedrijf, een verklaring van Hoe het de opbrengst van het aanbod zal gebruiken en beschrijvingen van juridische procedures waar het bedrijf bij betrokken is.

Prospectus in de hand, de underwriter gaat vervolgens over op de verkoop van de effecten. Het gaat meestal om een ​​roadshow, een serie presentaties door de verzekeraar en de CEO en CFO van de emittent aan instellingen (pensioenregelingen, beheerders van beleggingsfondsen, enz.) In het hele land. De presentatie geeft potentiële kopers de kans om vragen te stellen aan het managementteam. Als de kopers van het aanbod houden, doen ze een niet-bindende verplichting tot aankoop, een abonnement genaamd. Omdat er op dat moment misschien geen vaste aanbiedingsprijs is, abonneren kopers meestal op een bepaald aantal aandelen. Met dit proces kan de underwriter de vraag naar het aanbod peilen ("indicaties van interesse" genoemd) en bepalen of de beoogde prijs billijk is. Als de underwriter niet genoeg interesse kan krijgen in het aantal te koop aangeboden aandelen, is het aanbod onderschreven.

Waarom het belangrijk is:

Het onderschreven aanbod is vaak een kwestie van te hoge prijzen van de te koop aangeboden effecten. Als de vraag te laag is, kan de underwriter en de uitgever de prijs verlagen om meer abonnees aan te trekken. Zodra de verzekeraar zeker weet dat hij alle aandelen in het aanbod zal verkopen, sluit hij het aanbod. Vervolgens koopt het alle aandelen van het bedrijf in (als het aanbod een gegarandeerd aanbod is) en ontvangt de uitgever de opbrengst minus de underwriting fees. De underwriters verkopen vervolgens de aandelen aan de inschrijvers tegen de intekenprijs.

Het is belangrijk op te merken dat, hoewel de verzekeraar de initiële prijs van de effecten beïnvloedt, zodra de abonnees beginnen te verkopen, de vrije marktkrachten van het aanbod en de vraag dicteert de prijs. Verzekeraars behouden doorgaans een secundaire markt voor de door hen uitgegeven effecten, wat betekent dat zij ermee instemmen effecten uit hun eigen voorraden te kopen of verkopen om te voorkomen dat de koers van de effecten wild schommelt.