Lead Bank-definitie & voorbeeld |

Wat het is:

Lead-banks smeren de skids in om effecten op de markt te brengen. Uitgevende instellingen compenseren dit door een spread te betalen, wat het verschil is tussen wat de emittent per aandeel ontvangt en wat de underwriter de aandelen aan de inschrijvers verkoopt. Als XYZ Company-aandelen bijvoorbeeld een openbare biedprijs van $ 10 per aandeel hadden, zou XYZ Company mogelijk slechts $ 9 per aandeel ontvangen als de verzekeraar een vergoeding van $ 1 per aandeel zou nemen (de hoofdbypassaar deelt dit met het syndicaat maar krijgt een groter deel van die $ 1). Het creëren van een markt in de effecten genereert ook provisie-inkomsten voor underwriters.

Zoals we eerder vermeldden, lopen verzekeraars een aanzienlijk risico, en met name de leidende banken. Niet alleen moeten ze een klant adviseren over zaken die groot en klein zijn gedurende het hele proces, ze ontslaan de uitgever van het risico om te proberen alle aandelen tegen de aanbiedingsprijs te verkopen.

Hoe het werkt (Voorbeeld):

Wanneer een bedrijf besluit aandelen, obligaties of andere beursgenoteerde effecten uit te geven, neemt het een underwriter in dienst om te beheren wat een lang en soms ingewikkeld proces is.

Na het bepalen van de aanbiedingsstructuur verzamelt de leidende bank gewoonlijk wat is een syndicaat genaamd om hulp te krijgen bij het beheren van de details (en risico's) van bijzonder grote aanbiedingen. Een syndicaat is een groep van andere investeringsbanken en beursvennootschappen die zich ertoe verbinden om een ​​bepaald percentage van het aanbod te verkopen (dit wordt een gegarandeerd aanbod genoemd omdat de underwriters overeenkomen om de emittent voor 100% van de aandelen te betalen, zelfs als ze niet kunnen verkoop ze allemaal). De leidende bank is de verzekeraar die verantwoordelijk is voor het samenstellen en beheren van het syndicaat gedurende het hele proces, wat betekent dat hij primair verantwoordelijk is voor het samenstellen van de "verkoopstaf" die de effecten zal verkopen.

Nadat het syndicaat is samengesteld, is de lead bank schrijft en archiveert gewoonlijk een SEC Form S-1, ook wel een prospectus genoemd. Prospectus in handen, de leidende bank gaat vervolgens over tot verkoop van de effecten. Het gaat meestal om een ​​roadshow, een serie presentaties door de verzekeraar en de CEO en CFO van de emittent aan instellingen (pensioenregelingen, beheerders van beleggingsfondsen, enz.) In het hele land. De presentatie geeft potentiële kopers de kans om vragen te stellen aan het managementteam. Als de kopers van het aanbod houden, doen ze een niet-bindende verplichting tot aankoop, een abonnement genaamd. Omdat er op dat moment misschien geen vaste aanbiedingsprijs is, abonneren kopers meestal op een bepaald aantal aandelen. Met dit proces kan de lead-underwriter de vraag naar het aanbod meten ("indicaties van interesse" genoemd) en bepalen of de beoogde prijs redelijk is.

Het bepalen van de uiteindelijke aanbiedingsprijs is om twee redenen een van de grootste verantwoordelijkheden van de lead bank. Ten eerste bepaalt de prijs de hoogte van de opbrengsten voor de emittent. Ten tweede bepaalt het hoe gemakkelijk de underwriter de effecten aan kopers kan verkopen. De emittent en de leidende bank werken dus nauw samen om de prijs te bepalen.

Zodra het syndicaat er zeker van is dat het alle aandelen in het aanbod zal verkopen, sluit het het aanbod. Het syndicaat koopt alle aandelen van het bedrijf (als het aanbod een gegarandeerd aanbod is), waarbij de lead bank doorgaans het grootste deel koopt. De emittent ontvangt de opbrengst minus de underwriting fees. De underwriters verkopen vervolgens de aandelen aan de inschrijvers tegen de intekenprijs.

Hoewel de verzekeraars de initiële prijs van de effecten beïnvloeden, bepalen de vrije marktkrachten van vraag en aanbod, zodra de abonnees met de verkoop beginnen, de prijs. De leidende bank onderhoudt gewoonlijk een secundaire markt voor de door hen uitgegeven effecten, wat betekent dat zij ermee instemmen effecten uit hun eigen voorraden te kopen of verkopen om te voorkomen dat de koers van de effecten wild schommelt.

Waarom het belangrijk is:

In de effectensector is een lead bank een bedrijf, meestal een investeringsbank, dat bedrijven helpt hun nieuwe effecten op de markt te brengen door een syndicaat van investeringsbanken te leiden om de effecten uit te geven.