Waarom de Dow u niet kan vertellen hoe u uw portfolio moet beheren

Door Eric Toya

Lees meer over Eric op Ask a Advisor van Investmentmatome.

Telkens wanneer mensen naar de 'markt' verwijzen, wordt ik herinnerd aan de regel uit 'The Princess Bride': 'U blijft dat woord gebruiken. Ik denk niet dat het betekent wat je denkt dat het betekent. '

Het is niet alleen een kwestie van semantiek. Een te beperkt beeld van wat de markt vormt, kan leiden tot minder dan optimaal beleggen en portefeuillebeheer.

Wat de meeste mensen bedoelen met de markt is het industriële gemiddelde van Dow Jones, of gewoon 'de Dow'. Het is de index die het vaakst wordt aangehaald bij het beschrijven van bewegingen op de aandelenmarkten. Het marktrapport over het nachtelijke nieuws of de zakelijke sectie van uw lokale krant volgt waarschijnlijk ook twee andere belangrijke indices: de Standard & Poor's 500-index en de Nasdaq-composiet. Maar als je hoort dat de markt 611 punten op het Brexit-nieuws heeft gecrasht, praten analisten over de Dow.

Het belang van de Dow is begrijpelijk als je bedenkt dat het de oudste grote beursindex is, die dateert uit het midden van de jaren 1880. In die tijd volgde het slechts 12 aandelen. Het begon met het traceren van 30 in de jaren 1920, hetzelfde aantal dat het vandaag de dag volgt.

Dat zou bijna 100 jaar geleden voldoende zijn geweest, maar in 2015 waren er meer dan 4.000 beursgenoteerde bedrijven in de VS en meer dan 40.000 wereldwijd. Dus het alleen volgen van de Dow kan je een beeld geven van de prestaties van de aandelen die niet consistent zijn met de bredere realiteit.

De Dow vs. andere markten

26 oktober 2016 leek een saaie handelsdag te zijn. De Dow sloot af met een winst van 30,06 punten, of 0,17%. Geen grote dag, maar toch positief. Wat zegt dit u over voorraadprestaties die dag? Je zou waarschijnlijk aannemen dat het gemengd was: een beetje, een beetje naar beneden. Waarschijnlijk een beetje meer dan beneden, toch?

Je zou ongelijk hebben. Bijna twee keer zoveel aandelen daalden als roos die dag, volgens gegevens van Yahoo Finance. De S & P 500 verloor 0.17%, terwijl de Nasdaq 0.63% sloot. Bredere Amerikaanse beursindexen, zoals de S & P 1500-composiet, de Dow Jones Total Stock Market en de Russell 3000 verloren allemaal: respectievelijk 0,22%, 0,26% en 0,26%. Het lijkt erop dat de Dow alleen winst boekte.

Misschien is het verschil dat de bedrijven in de Dow grote multinationals zijn, dus handelen hun aandelenkoersen meer op die van wereldwijde aandelen? Het probleem hier is dat de aandelen in vrijwel elk belangrijk land ook die dag daalden. De Britse FTSE, Duitse DAX en China's Hang Seng waren allemaal negatief. Alleen Nikkei uit Japan had een kleine winst van 0,15%.

Bijna hoe je het ook bekijkt, de voorraden zijn gedaald op 26 oktober. Maar daar is het: +30,06 punten.

Het probleem met de Dow

De Dow is de enige grote index die naar prijs is gewogen. Dit betekent dat hoe hoger de prijs van de onderliggende aandelen, hoe meer deze de beweging van de Dow beïnvloeden.

Goldman Sachs, die handelt op ongeveer $ 178 per aandeel, is bijvoorbeeld goed voor ongeveer 6,7% van het verkeer van de Dow. De marktkapitalisatie - de waarde die publieke-marktbeleggers eraan besteden - is echter $ 73 miljard, wat betekent dat het slechts 1,3% van de collectieve marktkapitalisatie van de 30 bedrijven uitmaakt.

Microsoft daarentegen handelt rond de $ 60 per aandeel. Het is goed voor slechts 2,3% van de Dow-indexprijs, maar meer dan 8,6% van de marktkapitalisatie, met een waarde van meer dan $ 470 miljard.

De marktkapitalisatie van Microsoft is meer dan zes keer zo groot als die van Goldman, maar een koerswijziging van de aandelenkoers van Goldman brengt de Dow bijna drie keer zo veel omhoog als een gelijkwaardige beweging in de aandelenkoers van Microsoft.

De marktkapitalisatie van een bedrijf is een veel betere manier om de componenten van een index te wegen. De bedrijven met de grootste marktkapitalisatie hebben doorgaans een grotere invloed op het verkeer van aandelen over meerdere indices. Bovendien kunnen aandelensplitsingen en andere niet-marktgerelateerde factoren de werkelijke prijs enigszins willekeurig maken.

Hoe beleggers moeten reageren

Toegegeven, er is geen perfecte index. De alom geciteerde S & P 500 is alleen gericht op de grootste Amerikaanse bedrijven en verwaarloost de meerderheid, samen met de rest van de wereld. De Nasdaq oververtegenwoordigt technologische bedrijven.

Dat is waarom u uw portefeuille niet kunt meten op basis van een index. Als u dat wilt, stelt u een benchmarkvergelijking samen die representatief is voor uw doelsallocatie, waaronder een Amerikaanse index met een grote kap, een kleine kapindex en een internationale index; een obligatie-index voor uw obligaties; en een index voor alle aanvullende activaklassen die u in uw portefeuille hebt. En net als uw portefeuille, verlaat u de benchmark niet om uit balans te raken. Rebalance periodiek om een ​​getrouwe weergave van de prestaties van uw portefeuille ten opzichte van de benchmark te garanderen.

Dat is meer een streven dan de meeste mensen willen aanpakken. Voordat u uw benchmarks gaat ontwerpen, moet u uzelf afvragen of dit belangrijk voor u is.

In plaats van je portfolio te vergelijken met een willekeurige index of een verzameling indexen die niets te maken heeft met je leven en doelen voor je gezin, focus je op je gezonde financiële plan voor de lange termijn. Dit betekent dat u uw doelen definieert, weet hoeveel u moet besparen om er te komen en begrijpt hoeveel risico geschikt voor u is.

Eric Toya is directeur vermogensbeheer bij Navigoe in Redondo Beach, Californië.