Oproepdatum Definitie & Voorbeeld |

Wat het is:

A Oproepdatum is de datum waarna een uitgever van een obligatie een inruil kan verzilveren bond.

Hoe het werkt (Voorbeeld):

Opvraagbare obligaties hebben meestal een belschema. Dit is een reeks van oproepdata waarop of voordat de emittent de obligatie kan terugkopen tegen specifieke prijzen. Het belschema is te vinden in het prospectus van de obligatie.

Laten we een voorbeeld bekijken.

Stel dat bedrijf XYZ een ophaalbare obligatie ter waarde van $ 1.000 uitgeeft met een couponrente van 5% en een vervaldatum van 31 december 2015. De call van de obligatie de datum is 1 januari 2014 en de call-prijs is $ 1.050.

In ruil voor het opnemen van de call-functie, is de 5% -rentevoet van het bedrijf XYZ op de obligatie waarschijnlijk hoger dan die van andere emittenten met een vergelijkbaar risico en looptijdaanbod op hun niet-incassable obligaties. Maar als tegenprestatie heeft bedrijf XYZ de ingebouwde optie om zijn schuld te herfinancieren als de rente daalt. Laten we nu aannemen dat de rente eind 2013 dramatisch daalt. Op 1 december 2013 informeert onderneming XYZ haar obligatiebeleggers dat zij de 5% -obligaties zullen noemen en nieuwe 3% -obligaties zullen uitgeven. Het bedrijf betaalt beleggers een oproeppremie van $ 50 per obligatie, en beleggers missen ongeveer twee jaar rentebetalingen van 5%.

Waarom het belangrijk is:

Geïntegreerde callopties maken obligatieanalyses aanzienlijk gecompliceerder omdat ze twee introduceren extra dimensies van risico voor obligatiehouders. Ten eerste verhogen ze het herinvesteringsrisico, omdat wanneer de rente daalt, de emittent van de obligatie eerder de calloptie zal uitoefenen om een ​​hogere renteschuld te herfinancieren met een lagere renteschuld. Dit laat de belegger contanten die moeten worden herbelegd tegen de heersende lagere marktrente. Ten tweede stellen callopties een plafond voor de potentiële prijsstijging van een obligatie, omdat wanneer de rente daalt, de markt veronderstelt dat de obligatie zal worden aangeroepen tegen de call-prijs. en de prijs zal niet hoger zijn dan de belwaarde. Het werkelijke rendement van een opvorderbare obligatie (bekend als "yield to call") is bijna altijd lager dan de opbrengst tot de vervaldatum.

Omdat call-voorzieningen beleggers in het nadeel stellen, hebben obligaties met call-voorzieningen de neiging minder waard te zijn dan niet-herlaadbare obligaties met dezelfde voorwaarden. Dus om investeerders te verleiden om te kopen, moeten bedrijven hogere couponrente bieden op opvraagbare obligaties.