Waarom een ​​obligatie kopen vergelijkbaar is met het trouwen met Tiger Woods |

Beroemdheden scheiden met tweemaal het percentage van ons gewone stervelingen, volgens een rapport van The Marriage Foundation. Dat is waarschijnlijk te verwachten als zovelen de knoop doorhakken nadat ze elkaar ongeveer 10 minuten kennen; maar vaak zijn celebrity-echtscheidingen ook het resultaat van onbeschaamde zaken met huishoudsters, regisseurs, co-sterren of, in sommige gevallen lijkt het, iedereen die over straat loopt.

Deze verbroken beloften - liefde en eer - kunnen erg duur voor verlichters: Mel Gibson vertrok naar verluidt meer dan $ 425 miljoen aan Robyn Gibson nadat ze erachter kwam dat hij een vriendin en een liefdeskind had, zou Arnold Schwarzenegger Maria Shriver minstens $ 250 miljoen hebben betaald nadat ze erachter kwam dat hij een zoon had met de meid, en Elin Nordegren ging terug naar Zweden met een gerapporteerde $ 750 miljoen na haar scheiding van het golfen van het icoon Tiger Woods. <> De moraal van het verhaal is dat het breken van beloften duur wordt, en die regel geldt ook in de zakenwereld - vooral wanneer bedrijven geld lenen.

Hier zijn enkele termen die u moet weten om die beloften te begrijpen en wat er gebeurt als ze worden verbroken.

Indenture-overeenkomst

Een indenture-overeenkomst is een formeel contract tussen een uitgever van obligaties (de lener) en b ondholders (de kredietverstrekkers). Het is als een huwelijkse voorwaarden: het bevat de details van alle bepalingen en voorwaarden van de obligaties, zoals de exacte dag van hun looptijd, de timing van de rentebetalingen en hoe ze worden berekend, evenals de details van een speciale Kenmerken. Het bevat ook regels over hoe de uitgever zijn geld wel en niet kan beheren.

Deze regels worden convenanten genoemd.

Verbonden

Een verbond is een plechtige belofte. Er zijn twee primaire types van convenanten:

Operationele convenanten

vereisen vaak dat kredietnemers hun fysieke activa aan bepaalde standaarden houden, voldoen aan minimale openbaarmakingsvereisten, zich alleen bezighouden met toegestane bedrijfsonderdelen of een bepaald verzekeringsniveau handhaven.

Financiële convenanten

zijn vaak verhoudingsgewijs dat de lener boven of onder moet blijven (een schuldratio van 2: 1 of een rentedekkingsratio, bijvoorbeeld), maar er zijn gewoonlijk ook beperkingen op schuldniveaus en minimale werkingspercentages kapitaalvereisten. Financiële convenanten beperken doorgaans de aankoop door de lener van nieuwe activa, wijzigingen in de controle, het gebruik van de geleende fondsen en de betaling van dividenden (zodat aandeelhouders niet kunnen stemmen om zichzelf enorme dividenden te betalen, niets nalaten voor de crediteuren). Sommigen kunnen ook compensatiepakketten voor officieren beperken. De indenture-overeenkomst biedt gedetailleerde formules voor het berekenen van de ratio's en limieten van convenanten. Waarom sluiten kredietverstrekkers overeenkomsten bij obligatie-emissies en leningen? Om ervoor te zorgen dat de lener op een financieel voorzichtige manier werkt, zorgt de meesten ervoor dat het de schuld zal terugbetalen. Met andere woorden, de geldschieter wil er zeker van zijn dat het bedrijf zijn geld niet zal opblazen en iedereen zal stijf maken.

U begrijpt dus waarom kredietverstrekkers graag zo veel mogelijk strakke convenanten sluiten voor een lener. Daarom onderhandelen leners meestal de meest flexibele convenanten die ze kunnen. Hun argument is dat ze de vrijheid willen om beslissingen te nemen en risico's te nemen die uiteindelijk ten goede kunnen komen aan de geldschieters en de aandeelhouders.

Standaard Het overtreden van een convenant kan een

technische fout

veroorzaken. Dit betekent dat hoewel de lener op tijd betaalt, deze niet binnen de overeengekomen richtlijnen werkt en dus het risico op niet-betaling verhoogt in de ogen van de kredietgever of obligatiehouders.

Technische default is een zeer slechte zaak. Vaak hebben leners een bepaalde hoeveelheid tijd om het technische verzuim te herstellen (of "genezen") (de lener moet bijvoorbeeld zijn schuld / eigen vermogen ratio binnen 30 dagen verlagen), maar technische fouten verlagen vaak de kredietwaardigheid en voorraad van de lener prijs.

Als de lener niet binnen de gestelde termijn geneest, hebben de kredietverstrekkers meestal het recht om de lening te bellen - dat wil zeggen, de lener de schuld onmiddellijk terug te betalen. Dit is ook een heel slechte zaak. Als de lener die grote betaling niet kan verrichten (wat niet ongebruikelijk is), kan de geldschieter het onderpand of de inventaris of bankrekeningen van de lener in beslag nemen.

Ratingbureaus zoals Moody's en Standard & Poor's onderzoeken en analyseren bedrijven in een poging hun standaardrisico op een bepaalde beveiliging te meten. Het resultaat van hun werk zijn kredietbeoordelingen die beleggers kunnen volgen en vergelijken met andere emittenten. Het beleggingsantwoord: Beloften kunnen moeilijk zijn om te houden, vooral wanneer die schattige blondine naar je knipoogt, maar dat is niet zo gemiddelde beloften hoeven niet te worden bewaard.

De volgende keer dat u een obligatie koopt, neemt u een kopie van de overeenkomst en leest u deze. Je zult zien hoeveel ruimte een bedrijf moet flirten.