Bestrijding van kredietcrisis, China opent deur naar hervorming van private banken

De Chinese regering heeft onlangs aangegeven dat het haar banksysteem aanzienlijk zal liberaliseren. Wat zou dit voor Amerikaanse consumenten kunnen betekenen?

Lange micromanagediensten door Beijing-trawanten en beheerd in het belang van andere regeringsfirma's en geliefde bedrijven, heeft het Chinese banksysteem lang geduurd om grote overheidsprojecten te financieren en heeft het weinig aan de particuliere sector uitgeleend. Bovendien is het gecentraliseerde banksysteem van China historisch gezien een affichekind geweest voor het probleem van vriendjeskapitalisme: het land scoort 80^th van de 176 landen op de Corruption Perceptions Index van Transparency International. (De VS is # 19, wat betekent dat het als veel minder corrupt wordt beschouwd, en Denemarken is nummer 1. Afghanistan, Noord-Korea en Somalië zijn allemaal gebonden voor # 174. Hong Kong, overigens, boven de Verenigde Staten op # 14).

Maar deze week liet de Chinese regering weten dat het binnenkort legaal zou zijn om particuliere kredietinstellingen te creëren - dat wil zeggen geldschieters niet bestuurd vanuit Beijing - om wat liquiditeit te bieden aan een ondernemersklasse die kraakt onder de druk van een wijdverbreide kredietcrisis die de groei dreigt te belemmeren.

Hoewel de overheid zich nog niet heeft verplicht tot een specifiek plan of tijdschema, zou dit als welkom nieuws moeten zijn voor zowel het Chinese volk als de mondiale kapitaalmarkten. Als China deze nogal westerse stijl van bankieren omarmt, belooft het Chinese energie op een productieve en winstgevende manier te ontketenen. Het zal waarschijnlijk ook de Chinese werkloosheidssituatie helpen verbeteren - wat altijd delicaat is vanwege de enorme "zwevende bevolking" van 221 miljoen tijdelijke stedelijke bewoners die van het platteland en de grens zijn gekomen om in de steden te wonen en te werken, maar daar geen permanente verblijfplaats hebben.

Achtergrond

De Chinese economie - een gigantische reus in de jaren 2000 en de recessie in het Westen heeft de afgelopen jaren gemengde signalen gezonden - grotendeels als gevolg van de deflatie van een aantal zeer speculatieve stedelijke vastgoedmarkten in plaatsen zoals Shanghai. Maar de lente zag er goed uit: de industriële productie steeg aan het einde van april van 8,9 procent naar 9,3 procent, dankzij de toegenomen stroomproductie. Zware industrieën verhoogden ook hun industriële productie in april met 9,6%. De Chinese exportgroei bleef ook versnellen. De detailhandelsverkopen in China bleven ook in de lente met een tweecijferige groei presteren.

Aan de andere kant hebben de Chinese autoriteiten zich zorgen gemaakt over een daling van de groeisnelheid: de bbp-groei daalde tot 7,7 procent in Q1 van 2013, vergeleken met 7,9 procent in het voorgaande kwartaal.

Nu moeten Amerikaanse lezers deze cijfers nemen met een korrel of twee zout. De westerse lezer zou moeten begrijpen dat een economische expansie van 4 procent in de VS inderdaad een zeer krachtig jaar zou zijn - en zou wijzen op het soort economische oververhitting dat voorzitter Bernanke en de Federal Reserve Board of Governors ertoe zou brengen om de rentetarieven te gaan de geldhoeveelheid om de economische groei het hoofd te bieden.

In China zou echter zelfs een groeipercentage van 6 procent teleurstellend zijn. Terwijl de kustgebieden van China een modern gezicht vormen naar het Westen, blijft een groot deel van de Chinese economie een radicale transformatie ondergaan. De Chinese massa's hebben in een notendop ontdekt hoe een bestaan ​​uit de middenklasse eruit ziet - en ze vinden het leuk. Ze houden ervan. Ze willen er meer van. Een generatie Chinezen heeft de boerderij verlaten, is verhuisd naar de steden en ontsnapt aan het door armoede geteisterde bestaan ​​van hun voorouders. Ze hebben steeds meer een levensstijl omarmd die mobiele telefoons, kleurentelevisie, het (nog steeds gecensureerde) internet en zelfs airconditioning omvat.

De beweging om te liberaliseren is van een stuk met de carrière van de directeur van de People's Bank of China - de centrale bank voor het vasteland van China - Zhou Xiaochuan, die lange tijd een voorstander van hervormingen is geweest.

De demografische gegevens van China zijn ook een zegen voor het land met een flinke rugwind: China heeft momenteel een enorme stroom mensen die nu hun jaren van primaire productiviteit ingaan en zich nog geruime tijd in die gelukkige situatie zullen bevinden. De historische Chinese spaarquote geeft Chinese planners ook wat armslag in het opstellen van het monetaire beleid. De Chinese autoriteiten zouden graag zien dat hun mensen een beetje minder sparen en meer uitgeven, waardoor de lokale industrie wordt gestimuleerd. Desondanks verzet China zich tegen oproepen tot een nieuwe ronde van monetaire verruiming, waarbij hij de voorkeur geeft aan een zachte landing met het vooruitzicht van een herinflatie van uiteindelijk pijnlijke luchtbellen zoals die we hebben gezien in stedelijk Chinees onroerend goed.

Anatomie van een kredietcrisis

Dit is wat er gebeurt: banken in bijna alle landen lenen regelmatig van elkaar om aan hun eigen liquiditeitseisen voor de korte termijn te voldoen. Als een grote klant bij een kleine bank een grote opname doet, of een grote lening nodig heeft, zal de kleinere bank de lening rondkopen en een bank met wat overtollige contanten leent het geld graag 's nachts of voor korte periodes van tijd, voor een redelijke rentebetaling. Natuurlijk gaat veel hiervan erg snel en grotendeels gebaseerd op geloof en vertrouwen in de andere banken in het systeem. De overgrote meerderheid van de tijd kan de pruileraar de interbancaire lening zonder problemen afbetalen.

Er zijn echter enkele meldingen geweest van Chinese banken die deze interbancaire leningen traag hebben terugbetaald - wat het vertrouwen in het systeem als geheel aantast en het moeilijker maakt voor alle andere banken in het systeem om te lenen. Aangezien de effecten van de tweede orde groter worden voor kleinere particuliere ondernemers die niet directer toegang hebben tot de kapitaalmarkten, is een kredietcrisis ontstaan.

vooruitzicht

De hint op hervormingen is een positieve ontwikkeling voor elke maatregel. Ze zijn echter nog niet officieel: de regering wacht op het aankondigen van een gedetailleerd plan tot na een vergadering van de Communistische Partij in de herfst. Maar als ze volgens plan doorgaan, kan een ontluikende particuliere kredietverleningssector in China de Chinese middenklasse mogelijk verbreden. Het zou ook de creatie van wat heviger concurrentie voor Amerikaanse fabrikanten kunnen vergemakkelijken - in evenwicht gehouden door een groter aantal Chinese middenconsumenten die zelf een markt zijn voor de Amerikaanse export.

Ten slotte heeft de Chinese overheid de banken van het land ook verteld om te stoppen met het in rekening brengen van verborgen kosten - wat erop wijst dat mensen overal hetzelfde zijn.

Meer lezen van Investmentmatome:

• Hedgefonds-favorieten: de 10 meest populaire small-cap aandelen
• Amerikanen besparen niet genoeg geld om met pensioen te gaan
• De beste online brokers voor aandelenhandel