Het rijkdom-gebouwde voorraad-kenmerk Buffett vermeldde 20 keer ... |

Wanneer hij een aandeel koopt, legt Warren Buffett meer nadruk op één factor boven bijna alle andere.

Sinds 1986 noemt hij dit enkele kenmerk meer dan 20 keer in zijn jaarlijkse aandeelhoudersbrieven. Hij noemt het "essentieel voor duurzaam succes."

U zult het echter niet op de balans van een bedrijf vinden. De waarde ervan stijgt en daalt niet met de markt. En zelfs als een bedrijf grote inkomsten rapporteert, kan de waarde van dit voordeel nog steeds niet worden berekend. Maar dat weerhoudt het er niet van om het meest waardevolle bezit van een bedrijf te worden.

Neem de vervelende beermarkt van 2008 en 2009. Van zijn piek tot dal verloor de S & P meer dan 55%. Geen enkele investering heeft de ondergang volledig voorkomen.

Nou ja, bijna geen investering. Van de 500 aandelen in de S & P verdienden er in die periode slechts negen geld.

Van die negen aandelen hadden er zes (tweederde) dit voordeel.

Maar dit voordeel helpt ook deze aandelen de markt te verslaan uptrends ook. Buffett heeft miljarden bedankt aan bedrijven met dit kenmerk.

Dus welk enkel voordeel kan de aandacht trekken van Warren Buffett … een aandeel helpen de markt te verslaan in een uptrend … en het te helpen minder in een neerwaartse trend te vallen?

Dat voordeel is een term die oorspronkelijk werd gepopulariseerd door Buffett zelf - een economische gracht.

Zoals Buffett het uitdrukt …

"Een echt geweldig bedrijf moet een blijvende" vesting "hebben die een uitstekend rendement op geïnvesteerd kapitaal beschermt. van het kapitalisme garanderen dat concurrenten herhaaldelijk elk zakelijk "kasteel" zullen aanvallen dat een hoog rendement oplevert.

"Daarom is een formidabele barrière, zoals het feit dat een bedrijf de goedkope producent is of over een krachtig wereldwijd merk beschikt, essentieel voor duurzaam succes. De bedrijfsgeschiedenis is gevuld met "Roman Candles", bedrijven waarvan de grachten een illusie vormden en al snel overgestoken waren. "

- Warren Buffett, 2007 Berkshire Hathaway Aandeelhoudersbrief

Economische slotgrachten beschermen een bedrijf tegen concurrentie. Moat verdien ongebruikelijk hoge winsten.

Laat me u een voorbeeld geven …

Iedereen kent het ongelooflijke verhaal van Microsoft (Nasdaq: MSFT).In de jaren zeventig creëerden Paul Allen en Bill Gates het bedrijf en verdienden naar verluidt $ 1 miljoen in hun eerste Jaar van het bedrijfsleven.

Dat is waar de "gracht" van Microsoft begon. Maar het was de introductie van het Windows-besturingssysteem in 1985 dat zijn gracht veranderde in een van de breedste in de geschiedenis.

Ongeveer 70% van de computers heeft een formulier van Windows op dit moment.Microsoft genereerde $ 19 miljard aan inkomsten uit Windows in fiscaal 2013 - bijna 30 jaar nadat het voor het eerst werd geïntroduceerd.

Maar hoe - vooral in een sector zoals technologie, die zo snel verandert - is Microsoft geweest in staat om te blijven p van zijn markt?

Weinig mensen "houden van" Windows op dezelfde manier waarop ze hun iPhone "lijken te" … of hun favoriete drankje bij Starbucks (Nasdaq: SBUX). Toch blijven miljarden mensen het product dag in dag uit gebruiken, jaar na jaar.

Dat komt omdat Microsoft - en Windows in het bijzonder - een enorme economische stormloop kent vanwege de hoge overstapkosten.

Hoge overstapkosten betekenen dat de voordelen van het gebruik van een ander product worden gecompenseerd door de "kosten" van overstappen. Als ik wilde overschakelen naar een ander besturingssysteem, zou ik het nieuwe besturingssysteem moeten kopen en ik zou ook tijd moeten besteden aan het leren gebruiken.

En dat is niet te zeggen dat veel softwareprogramma's zijn gebouwd om alleen op Windows draaien, waardoor een nieuwe hindernis voor overstappen ontstaat.

Die vesting heeft de oprichters van Microsoft, Bill Gates en Paul Allen, miljardairs meerdere malen ten val gebracht.

Maar investeren in economische slotgrachten kan een lastig iets zijn …

Ik zei dat slotgrachten niet op een balans of winst-en-verliesrekening staan. En er is geen definitieve lijst van wat een gracht is en wat niet.

Maar hoewel er geen exacte lijst van slotgrachten is, zijn de meest voorkomende eenvoudig te herkennen …

Low-cost provider - Een bedrijf dat de laagste prijs voor hetzelfde product kan leveren, kan zijn concurrenten in feite afsluiten van een markt. Dit is de reden achter de groei van Wal-Mart (NYSE: WMT) in de afgelopen decennia.

Hoge overstapkosten - Ik heb uitgelegd hoe Microsoft een gracht heeft opgebouwd rond haar bedrijf dankzij de hoge overstapkosten. Deze kosten houden klanten trouw aan een product, zelfs als er betere alternatieven bestaan.

Het netwerkeffect - Hoe heeft eBay (Nasdaq: EBAY) de markt in online veilingen in het nauw gedreven? Verkopers willen hun producten op de site vermelden vanwege het enorme aantal kopers dat er winkelt. En kopers bezoeken de site om de meeste opties van verkopers te vinden. Vanwege het enorme netwerk van gebruikers, is geen andere veilingsite in tegenspraak met de populariteit van eBay.

Sterke merknaam - Coca-Cola (NYSE: KO) is een van de meest dominante bedrijven ter wereld. Veel van zijn voordeel komt van zijn krachtige merknaam. Dat is de reden waarom, hoewel er letterlijk honderden vervangers zijn, Coke zijn concurrentie kan domineren.

Immateriële activa - Farmaceutische bedrijven hebben hun investeerders miljarden dollars kunnen uitbetalen dankzij hun patenten op medicijnen, waardoor ze buitengesloten werden wedstrijd. Octrooien en andere immateriële activa (zoals handelsmerken) kunnen een bedrijf beschermen tegen directe concurrentie.