Waarom u bezorgd moet zijn over de volatiliteit

Door Adam Harding

Lees meer over Adam op onze site Vraag een adviseur.

Het leven is vol risico's en beloningen. Je geeft je iPad aan een huilend kind in de hoop dat een video hem kalmeert: beloning. In plaats daarvan gooit hij de iPad als een frisbee door de kamer: risico.

Dergelijke risico's en voordelen zijn voor het grootste deel duidelijk en meetbaar. Maar dat is niet altijd waar als het gaat om beleggen.

Beleggingsprofessionals communiceren vaak risico's in markten, portefeuilles en investeringen door het gebruik van termen zoals volatiliteit, variantie, en standaardafwijking. Elk van deze verwijst naar hoe het rendement van een markt, portefeuille of belegging varieerde van het historische gemiddelde.

Werkelijke risico's moeten in elke situatie worden geïdentificeerd en gepersonaliseerd op datgene waar de belegger om geeft. Als ik investeer, kan het me misschien schelen dat ik geen geld verlies, maar ik wil ook mijn doelen bereiken. Volatiliteit is de kostprijs van mogelijk hoger rendement en er zijn specifieke risico's die samenhangen met volatiliteit. Sommige van die risico's volgen hieronder.

Winnen door niet te verliezen

Hogere hoogtepunten en lagere dieptepunten leiden tot grotere volatiliteit. Overweeg wat voor soort hoog een investering moet een vorige compenseren laag: Een verlies van 5% vereist een winsttoename van 5,3% om break-even te halen; een verlies van 15% vereist een winst van 17,7%; een verlies van 30% vereist een winst van 42,9%; en een verlies van 50% vereist een winst van 100%.

Omdat het rendement dat nodig is om te breken nog groter wordt naarmate de verliezen toenemen, moet u de nadruk leggen op kapitaalbehoud. Een bergopwaartse klim kan uw vermogen om samengestelde rendementen te zwaar te benadelen aanzienlijk verminderen, wat een van de belangrijkste componenten is voor het opbouwen van aanzienlijke welvaart.

Het effect van kasstromen

In de echte wereld worden investeringen gedaan, zodat ze later kunnen worden verkocht om een ​​doel te bereiken. Het bovenstaande voorbeeld houdt geen rekening met de vraag of beleggers die investeringen nog steeds doen (inbrengen) of verkopen (intrekken). De timing van bijdragen en opnames, samen met de onderliggende volatiliteit van een actief, kan een substantieel effect hebben op de eindwaarde van uw portefeuille.

Als algemene regel geldt dat u, wanneer u regelmatig bijdraagt ​​aan een portefeuille of belegging, enige volatiliteit kunt accepteren (zie: dollar-kostmiddeling). Wanneer distributies worden gemaakt, is het tegenovergestelde in het algemeen waar.

Bij pensionering kan een belegger elke maand een vaste opname verlangen voor uitgaven, ongeacht de prestaties van de onderliggende portefeuille. Als het dollarbedrag van de opname hetzelfde is, neemt de uitputting van de portefeuille af wanneer de prestaties goed zijn en toenemen als deze niet zo goed is. Simpel gezegd, als een portefeuille daalt met 50% en het opnamebedrag gelijk blijft, verdubbelt de verdeling effectief.

Dit is de reden waarom beleggers die hun pensioen naderen doorgaans verstandiger moeten zijn met het beheren van de volatiliteit, terwijl jongere beleggers met langere tijdshorizon meer risico's kunnen accepteren.

Tip voor financieel plannen: Door het beperken van financiële verplichtingen bij pensionering, zoals hypotheken en autobetalingen, kunnen beleggers een flexibel opnameplan handhaven dat zich aanpast aan de opwaartse en neerwaartse volatiliteit. Tijdens de inzinking van 2008-2009 zou het vermogen om geïnvesteerd geld te houden, in plaats van gedwongen te worden terug te trekken aan de onderkant van de markt, een belegger hebben toegestaan ​​deel te nemen aan de bullmarkt van de afgelopen zes jaar.

Variant afvoer

Overweeg het meest extreme voorbeeld dat wordt beschreven in het gedeelte 'Winnen door niet te verliezen': als een investering in het eerste jaar 50% verliest, moet hij het jaar erna een rendement van 100% behalen om terug te keren naar de initiële waarde van de investering. Omgekeerd, als er in het eerste jaar een winst van 100% is, zal het volgende jaar het verlies met 50% verminderen.

Bij het overwegen van deze investering zijn er twee manieren om de prestaties te analyseren en te beoordelen.

Rekenkundige en meetkundige gemiddelden

De rekenkundig gemiddelde is de eenvoudige gemiddelde opbrengst van de investering over een bepaalde tijd. In dit geval:

Zonder de volgorde van retouren en de effect van compounding, zou je kunnen denken dat deze investering gemiddeld 25% rendement oplevert en een thuisrun is. Zoals we echter weten uit het bovenstaande voorbeeld, is de eindwaarde eigenlijk nul. Dus moeten de rendementen nul zijn?

Dit is waar de geometrisch gemiddelde komt in het spel.

Het verschil tussen de rekenkundige en geometrische gemiddelden wordt de variantie afvoer. Naarmate de variatie in het rendement groter wordt, worden de onnauwkeurigheden onder deze gemiddelde rendementen duidelijker. Met andere woorden, als beleggingen, markten of portefeuilles gewelddadig schommelen, zijn lagere rendementen gebruikelijker.

Waar te gaan vanaf hier?

De bovenstaande voorbeelden illustreren waarom adviseurs tijd en middelen besteden aan de focus op volatiliteit. De belangrijkste stap om te weten hoe u rekening moet houden met beleggingsrisico's, is rekening te houden met uw financiële activa en vervolgens doelen aan die activa toe te wijzen. Met die doelen in gedachten en met de hulp van een financieel adviseur, kunt u een strategie bepalen die bij u past.