Het opgeheven reclameverbod van het hedgefonds: wat moeten beleggers weten?

door Susan Lyon

Als u ten minste $ 100.000 verdient, kunt u in aanmerking komen om in een hedgefonds te beleggen. En vanwege een nieuwe SEC-uitspraak deze week, kunt u beginnen met het zien van openbare advertenties van minder bekende hedgefondsen die proberen om u dat te laten doen. Dit is wat u eerst moet weten.

• Zie ook: Onze site Hedge Fund Tracker stelt beleggers in staat te zien wat hedgefondsen kopen, verkopen en aanhouden, zodat ze beter opgeleide beleggingen kunnen doen op basis van de 13F-deponeringen van elk fonds bij de SEC.

De JOBS Act On Hedge Funds

Vorige week stemde de SEC in een 4-tegen-1 besluit om het 80-jarige langjarig verbod op reclame voor hedgefondsen die sinds de Grote Depressie was ingevoerd, in te trekken. Dit was een onderdeel van de JOBS van vorig jaar, Jumpstart Business Startups, Act.

Wat betekent dit echt voor particuliere beleggers en hoe moeten ze zich voorbereiden?

Met de aankomende aanval van reclame moeten beleggers zichzelf scholen en beschermen tegen valse of misleidende propaganda. Hedgefondsen kunnen heel mysterieus lijken en proberen hun strategieën en posities te verbergen, maar gelukkig dwingen regels hen om hun long-posities driemaandelijks in te dienen. Elke belegger moet onderzoeken waar een fonds feitelijk in investeert voordat hij dat fonds geld geeft, met behulp van een tool als de Investmentmatome Hedge Fund Tracker. Met deze tool kunnen gebruikers de longposities van elk fonds bekijken, waardoor beleggers een idee krijgen van wat ze kunnen verwachten dat de manager met zijn geld zal doen.

Hoeveel moet u zich zorgen maken over hedge funds-advertenties?

Hoewel de reguliere media de laatste week over dit nieuws hebben opgeblazen, hoeft de gemiddelde belegger zich geen zorgen te maken over het links en rechts zien van reclameborden van beroemde hedgefondsreuzen terwijl ze de 101 afdalen.

Wat er eerder zal gebeuren, is dat de kleinere, minder bekende en over het algemeen slechter presterende hedgefondsen zullen proberen te adverteren om fondsen te werven. Het gaat om reclame voor een zeer nichemarkt - niet op de typische manier waarop de meeste Amerikanen denken aan advertenties zoals tv-advertenties. Als algemene vuistregel zijn de advertentietypen gemiddeld kleiner, nieuwer en risicovoller.

De les is eenvoudig: de best presterende hedgefondsen spreken voor zich en hoeven niet veel te adverteren, of helemaal niet; investeerders kloppen al aan hun deur. Veel van deze top hedgefondsen zijn zelfs al gesloten voor nieuwe investeerders.

Investeert in hedgefondsen een goed idee?

Dus wat als u een advertentie ziet die u bevalt en wilt u meer informatie? Tot nu toe was het voor elke hedgefondsvertegenwoordiger onwettig om u over hun fonds te informeren of het prospectus van het fonds te verspreiden, tenzij u een geaccrediteerde belegger was. Er zijn drie manieren waarop een persoon kan worden beschouwd als een geaccrediteerde belegger:

1. U hebt een nettowaarde van minstens $ 1 miljoen
2. Je hebt twee jaar achter elkaar een inkomen van $ 200.000 of meer
3. U hebt de afgelopen twee jaar een gecombineerd inkomen van u en uw partner gehad van ten minste $ 300.000 en u verwacht dit jaar vergelijkbare inkomsten

Direct beleggen in een hedgefonds - zelfs als je het je kunt veroorloven - is echter een zekere manier om veel meer vergoedingen te verdienen dan wanneer je zou kiezen om te beleggen in vergelijkbare posities als een hedgefonds binnen je eigen portefeuille.

Hedge funds zijn gestructureerd zoals een beleggingsfonds, alleen met een meer ongereguleerde pool van kapitaal; ze hoeven alleen longposities te rapporteren aan de SEC, niet shorts. Net als beleggingsfondsen, bestaan ​​ze uit een groep investeerders die hun geld bundelen en beleggingen worden gekozen door een fondsbeheerder. De meest gebruikelijke structuur voor hedge fund-vergoedingen wordt 'de 2 en 20-regel' genoemd. Dit betekent dat 2% van het totale beheerd vermogen naar jaarlijkse beheerskosten gaat voor het runnen van het kantoor, inclusief basissalarissen van werknemers, overheadkosten en benodigde technische apparatuur.. Vervolgens wordt er bovendien een prestatievergoeding van 20% in rekening gebracht, zodat de hedge fund manager 20% van de winst ontvangt.

Onze tool voor het bijhouden van de institutionele geldmanager van onze site toont bijvoorbeeld aan dat Berkshire Hathaway van Warren Buffett 68% van zijn portefeuille belegt in 4 gewone aandelen die beleggers zelf rechtstreeks kunnen kopen (Wells Fargo 20%, Coca-Cola 19%, IBM 17%, American Express 12%) als ze vonden dat dit een slimme investering was.

In de meeste gevallen kunnen beleggers het net zo goed of beter doen door te kijken naar de individuele posities binnen een hedgefonds en de veranderingen in eigendom en het vertrouwen van de industrie in de tijd dan wanneer ze zouden proberen rechtstreeks in een hedgefonds te beleggen.

Een betere manier om hedgefondsen te onderzoeken

In plaats van te vertrouwen op vooringenomen advertenties, moeten beleggers objectieve gegevens verzamelen over wat hedgefondsen echt met hun geld doen.

• Onze site Hedge Fund Tracker stelt beleggers in staat te zien wat hedgefondsen kopen, verkopen en aanhouden, zodat ze beter opgeleide beleggingen kunnen doen op basis van de 13F-registraties van elk fonds bij de SEC.

Met de hedge fund tracker kunnen gebruikers nuttige informatie opzoeken over individuele hedgefondsen om precies te zien waar elk in investeert - en hoeveel - evenals veranderingen in de tijd en hoe gediversifieerd een fonds is in het algemeen.

Vraag de experts: wat zullen de resultaten van de nieuwe hedgefondsregels zijn?

Terwijl de wereld van hedge fund adverteren advies nog maar net begint, wegen strategen en consultants al in met hun mening over de beste marketingstrategieën. Onze mening over de site blijft dat de rendementen voor zichzelf spreken en dat geen enkele reclame de harde cijfers vervangt.

Investmentmatome vroeg de experts wat te verwachten als het gaat om het opgeheven verbod op hedge fund-reclame. Ze reageerden als volgt - hier zijn de belangrijkste thema's die we hebben gezien.

1. Er zal geen reclame-aanval zijn - voor de meeste mensen

"Het opheffen van het SEC-verbod betekent niets voor de informele belegger, aangezien hedgefondsen in de eerste plaats alleen toegankelijk zijn voor geaccrediteerde beleggers. Voor die beleggers die in aanmerking komen, moeten ze de strategie onderzoeken om te bepalen of en waar het past binnen hun portefeuille. Omdat een aantal hedgefondsen zeer ongereguleerd zijn, moeten beleggers hun beleggingen diversifiëren en niet teveel toewijzen aan een individueel hedgefonds."

-Thomas Balcom, CFP, 1650 Wealth Management

"De SEC heeft het verbod op 'algemene verzoeken' opgeheven voor bepaalde particuliere aanbiedingen op grond van Verordening D, die alleen zijn gericht op 'geaccrediteerde beleggers'. Er bestaat een lange definitie van geaccrediteerde belegger in de regelgeving. Als u niet binnen die beschrijving valt, zou u geen verzoek voor een van deze aanbiedingen moeten ontvangen. U moet dus in gedachten houden dat dit niet de plaats is voor uw noodfonds of uw collegefonds, of het geld waarvan u afhankelijk bent om met pensioen te gaan. Dit is voor je geld in Las Vegas. '

-Robert Dow, Partner, AGG

"Ik geloof dat er geen haast zal zijn om te adverteren. De grotere hedgefondsen zijn gevestigd en spotten met reclame. De kleinere of nieuwe hedgefondsen zullen nog steeds te maken hebben met veel problemen met de geschiktheid en erkende beleggerskwesties. Het zal waarschijnlijk vergelijkbaar zijn met de standpunten van legale advertenties; de grotere bedrijven zullen veilig spelen en vertrouwen op hun reputatie, terwijl kleinere of meer gespecialiseerde fondsen langzaam naar de marketingarena zullen lekken."

-Braden Perry, juridisch adviseur bij Kennyhertz Perry

2. Meer transparantie, concurrentie en gegevensuitwisseling

"Ik denk dat de recente lift geen drastische verandering in de sector zal veroorzaken of beleggers enorm zal beïnvloeden, maar minder bekende fondsen zal aanbieden om op grotere schaal te concurreren en een groter publiek van potentiële investeerders te bereiken."

-Peter Turchan, Partner bij Ready to Run-ontwerpen

"De opheffing van het verbod op algemene werving zal hedgefondsen op drie manieren helpen: het kan het gemakkelijker maken om gekwalificeerde beleggers te vinden door middel van algemeen verzoek, het zal de nalevingskosten verminderen en het zal HF's in staat stellen transparanter te worden omdat het risico van onopzettelijke overtredingen zijn verwijderd. Het vermogen om informatie breder te verspreiden zou ertoe moeten leiden dat veel meer informatie over HF's openbaar wordt. Dit zou op zijn beurt het effect moeten hebben van toenemende concurrentie in de HF-industrie. Nog steeds onbekend - in welke mate zal dit leiden tot een betere openbaarmaking van de vergoedingenstructuur voor HF's, en zal er een verhoogde concurrentie zijn op basis van vergoedingen. In de beleggingsfondsenbranche is de concurrentie toegenomen door lagere vergoedingsregelingen aan te bieden, maar de HF-industrie is minder concurrerend op deze factor. Meer transparantie kan daar verandering in brengen."

-Robert Dow, Partner, AGG

"Het is nog te vroeg om veranderingen in de hedgefonds-industrie te voorspellen, maar ik vermoed dat websites mogelijk meer informatie gaan uitbrengen voor de doorgaans gesloten sector. Bovendien zullen meer beleggers toegang krijgen tot meer deals als mensen gewend raken aan het verspreiden van aanbiedingsdocumenten op een manier die eerder als algemeen gevraagd werd beschouwd. Beleggers zullen moeten wennen aan het verstrekken van zeer persoonlijke informatie over hun financiële vermogen om te beleggen en verliezen te absorberen, omdat bedrijven die op zoek zijn naar beleggingen een vereiste moeten hebben om te bevestigen dat ze in aanmerking komen voor aandelen die privé worden verkocht in een algemeen wervingsbeleid. Daarnaast verwacht ik de opkomst van de beleggersdatabase waarin bedrijven en fondsen die op zoek zijn naar investeringen vergoedingen betalen voor toegang tot een vooraf gescreende groep investeerders."

-Douglas Berman, Managing Member, Law Office van Douglas M. Berman, PLLC

3. Resultaten uit het verleden garanderen nog geen toekomstige returns

"Hoewel de advertenties ongetwijfeld lange bekendmakingen zullen bevatten, zal de gemiddelde belegger niet weten (tenzij mensen zoals u hen waarschuwen) dat de prestaties hoogstwaarschijnlijk niet zullen worden gerepliceerd in een stijgende tariefomgeving wanneer veel van de historische" carry "en leveraged retouren zijn niet repliceerbaar. Met andere woorden, toen beleggers met een hefboomeffect (hedge funds) een hoger rendement kochten, kortere leningen lenen tegen lagere rentetarieven en het eigen vermogen leverden, haalden ze 10% + rendement. Dit zal moeilijk zijn om te herhalen wanneer het lenen van rentevoeten toeneemt - potentieel tegelijkertijd nemen de investeringswaarden af."

-Andrew M. Aran, CFA en partner van Regency Wealth Management

"Een belangrijk punt van zorg is dat hedgefondsen openstaan ​​voor" geaccrediteerde beleggers ", maar dat maakt hen niet altijd tot goede of zelfs slimme investeerders. Helaas zijn er vandaag veel investeerders die (geaccrediteerd of niet) geen idee hebben van wat zij bezitten of waarom zij het bezitten. Hedgefondsen bieden een extra laag van ambiguïteit ten opzichte van traditionele beleggingsproducten, omdat ze vaak gebruikmaken van eigen, illiquide, leveraged en dure handelsmethoden. Voor een persoon die het risico niet begrijpt of negeert, kunnen deze investeringen zeer gevaarlijk zijn. Zoals met elke investeringsmogelijkheid zou een individu er verstandig aan doen om te pauzeren, op adem te komen en te onderzoeken hoe het past in hun andere financiële doelen en plan."

-Jason Gentile, CFP, Symmetry Partners

Meer lezen van Investmentmatome:

• Hedgefonds-favorieten: de 10 meest populaire small-cap aandelen
• Amerikanen besparen niet genoeg geld om met pensioen te gaan
• De beste online brokers voor aandelenhandel