Revenue Bond Definitie & voorbeeld |

Wat het is:

Revenue bonds zijn gemeentelijke obligaties die worden uitgegeven voor de financiering van specifieke projecten die hun eigen inkomsten genereren.

Hoe het werkt (Voorbeeld):

Laten we aannemen dat ABC Town een nieuwe tolweg wil bouwen, maar het heeft niet het geld om de bouw te financieren. Het zou inkomstenobligaties kunnen uitgeven, en de tol die op de tolweg wordt geïnd zou de rente en hoofdsombetalingen financieren. Als de inkomsten uit de tolweg ontoereikend zijn, kan ABC Town mogelijk niet tijdig rente en hoofdbetalingen doen. In veel gevallen kunnen emittenten van inkomstenobligaties rentebetalingen vermijden of vertragen als er geen minimale hoeveelheid inkomsten uit het project wordt gegenereerd.

Houders van obligatieobligaties hebben over het algemeen geen aanspraak op de activa van het project (dwz ze kunnen de tolweg niet terugnemen) als het niet de beloofde rente en hoofdbetalingen genereert). Inkomstenobligaties kunnen ook voorzieningen voor catastrofecall hebben, waardoor de emittent de obligaties kan callen als de inkomstengenererende faciliteit wordt vernietigd. Daarom bieden inkomstenobligaties doorgaans een hoger rendement dan algemene obligaties om deze extra risico's te compenseren.

Opbrengstenobligaties hebben meestal een waarde van $ 1.000 of $ 5.000. Ze betalen meestal rente halfjaarlijks, hoewel sommige obligaties met een nulcoupon zijn. Typische looptijden zijn één tot 30 jaar. Velen zijn seriële obligaties en veel zijn opvraagbaar of legbaar, en sommige hebben ongebruikelijke betalingsschema's. De emittent vermeldt de voorwaarden van de schuld in de indenture-overeenkomst.

Opbrengstobligaties worden doorgaans op dezelfde manier uitgegeven als bedrijfsobligaties: via een underwriter die een geschreven prospectus presenteert aan kopers en een concurrerend biedproces faciliteert. Nadat de obligaties zijn gaan handelen, verdienen gemeentelijke obligatiehandelaren in het hele land spreads door te fungeren als intermediair tussen kopers en verkopers. Hoewel de aankoop van specifieke obligaties en andere gemeentelijke obligaties beleggers directe controle geeft over welke obligaties zij houden en de locatie van de emittenten (waardoor belastingvoordelen worden gemaximaliseerd), beleggingsfondsen en gemeentelijke obligatiebeleggingsfondsen de meest gebruikelijke manier zijn om te beleggen in inkomstenobligaties en andere gemeentelijke obligaties.

Gemeentelijke obligaties, in het algemeen, rang tussen agency bonds en bedrijfsobligaties in risico en rendement. Net als bij alle schulden zijn ze onderhevig aan krediet-, rente-, bel- en marktrisico's. Om het wanbetalingsrisico te mitigeren, hebben sommige emittenten een particuliere verzekering op hun obligaties (beleggers kunnen deze verzekering ook kopen). In sommige gevallen kan een federaal agentschap een probleem met de opbrengstenbinding garanderen of verzekeren. Sommige emittenten ondersteunen hun obligaties ook met een commerciële bankbrief of escrow-fondsen.

Waarom het belangrijk is:

Een van de grootste voordelen van beleggen in inkomstenobligaties is dat de rente gewoonlijk

is vrijgesteld van federale belastingen en de meeste staats- en lokale belastingen als de belegger in de staat of gemeente woont die de schuld heeft uitgegeven (meerwaarden op gemeentelijke obligaties zijn echter belastbaar). Hoewel beleggers die onderworpen zijn aan de alternatieve minimum belasting mogelijk belastingplichtig zijn, betekent de vrijstelling voor het grootste deel dat beleggers in hoge federale belastingschalen profiteren van inkomstenobligaties en andere gemeentelijke obligaties. Dit is de reden waarom er gewoonlijk een sterkere vraag is naar staatsobligaties en andere gemeentelijke obligaties in staten met hoge belastingen (hoewel deze vraag op zijn beurt de rendementen van deze obligaties verlaagt ten opzichte van die uitgegeven in staten met lage belastingen). Zoals alle obligaties, de prijzen van de opbrengstobligatie stijgen wanneer de rentevoeten dalen, en dalen wanneer de rentevoeten stijgen. Inflatie kan aanzienlijk snijden in de bescheiden rendementen van een omzetobligatie (ten opzichte van bedrijfsobligaties), hoewel variabel rentende obligaties hier wel enige bescherming tegen bieden.

Hangende of vermoede belastingwetgeving kan de waarde van inkomstenobligaties dramatisch beïnvloeden. Vergeet niet dat hoe hoger het marginale belastingtarief, des te waardevoller de belastingvrijstelling van een inkomstenbelasting is. Als een staat of de federale overheid de belastingtarieven verlaagt, verliezen inkomstenobligaties een deel van hun voordeel voor individuen met een hoge belastingschijf (en worden dus minder waardevol). Een ander risico is dat de IRS kan besluiten gemeentelijke obligatie-inkomsten te belasten of de vrijstelling van een bepaald probleem in te trekken.