Risicoherkenning van herinvesteringen en voorbeeld |

Wat het is:

Herinvesteringsrisico is de kans dat een belegger de kasstromen niet opnieuw kan investeren investering tegen een snelheid die gelijk is aan het huidige rendement van de investering.

Hoe het werkt (Voorbeeld):

Beschouw bijvoorbeeld een bedrijfs XYZ-obligatie met een opbrengst van 10% tot de vervaldatum (YTM). Om een ​​belegger het verwachte rendement op de vervaldag daadwerkelijk te laten ontvangen, moet zij de couponbetalingen die zij ontvangt, opnieuw beleggen tegen een tarief van 10%. Dit is niet altijd mogelijk. Als de belegger alleen opnieuw kon beleggen tegen 4% (bijvoorbeeld omdat het marktrendement daalde nadat de obligaties waren uitgegeven), zou het werkelijke rendement van de belegger op de obligatie-investering lager zijn dan verwacht.

Hoewel het belangrijkste deel van het herinvesteringsrisico het vermogen is om couponbetalingen effectief te herinvesteren, beïnvloedt de kans dat die couponbetalingen in de eerste plaats verloren gaan ook het herbeleggingsrisico. Zo kunnen opvraagbare effecten (zoals opvraagbare obligaties en terugbetaalbare preferente aandelen) extra herinvesteringsrisico's inhouden, want als ze worden weggeroepen, zal de belegger niet eens alle verwachte rentebetalingen incasseren, laat staan ​​ze opnieuw investeren.

Houd er rekening mee dat emittenten gewoonlijk obligaties callen wanneer de rente daalt, waardoor de belegger de opbrengst tegen een lager tarief herinvesteert. Dus als de obligaties van Company XYZ opvraagbaar zijn en de rente daalt van 10% naar 3%, zal bedrijf XYZ waarschijnlijk de 10% -obligaties noemen en nieuwe obligaties uitgeven met een lagere coupon. De houders van de 10% -obligaties ontvangen hun hoofdsom (en waarschijnlijk een kleine call-premie), maar moeten dan andere beleggingen vinden, die waarschijnlijk niet zo goed zullen zijn als de bedrijfsobligaties van XYZ.

Waarom Zaken:

herinvesteringsrisico komt het meest voor bij beleggen in obligaties, maar elke belegging die kasstromen genereert, stelt de belegger bloot aan dit risico.

Er zijn enkele manieren om het herinvesteringsrisico te beperken. Een manier is om te beleggen in niet-incasolideerbare effecten. Dit weerhoudt de emittent van het wegroepen van beleggingen met een hoge coupon wanneer de marktrente daalt. (Merk echter op dat de belegger nog steeds effectieve manieren moet vinden om die couponbetalingen opnieuw te beleggen in een omgeving met een laag rendement).

Zero-couponobligaties helpen beleggers ook hun herbeleggingsrisico te verminderen, omdat zero-coupon-obligaties geen kortingsbonnen betalen. De belegger moet echter nog steeds beslissen over het herinvesteren van de opbrengst wanneer de obligatie vervalt.