Internal Rate of Return (IRR) Definitie & voorbeeld |
What is Internal Rate of Return (IRR)?
Inhoudsopgave:
Wat het is:
Intern rendement (IRR) is de rentevoet waarbij de netto contante waarde van alle kasstromen (zowel positief als negatief) van een project of investering gelijk is aan nul.
Intern rendement wordt gebruikt om de aantrekkelijkheid van een project of investering te evalueren. Als de IRR van een nieuw project het vereiste rendement van een bedrijf overschrijdt, is dat project wenselijk. Als de IRR onder het vereiste rendement komt, moet het project worden afgewezen.
Hoe het werkt (Voorbeeld):
De formule voor IRR is:
0 = P 0 + P 1 / (1 + IRR) + P 2 / (1 + IRR) 2 + P 3 / (1 + IRR) 3 + … + P n / (1 + IRR) n
waarbij P 0 , P 1 , … P n is gelijk aan de kasstromen in respectievelijk periode 1, 2, … n; en
IRR is gelijk aan de interne rentabiliteit van het project.
Laten we een voorbeeld bekijken om te illustreren hoe IRR te gebruiken.
Stel dat bedrijf XYZ moet beslissen of een fabrieksuitrusting wordt gekocht voor $ 300.000. De apparatuur zou slechts drie jaar meegaan, maar er wordt verwacht dat deze in die jaren $ 150.000 aan extra jaarwinst zal genereren. Bedrijf XYZ denkt ook dat het de apparatuur voor schroot daarna kan verkopen voor ongeveer $ 10.000. Met behulp van IRR kan bedrijf XYZ bepalen of de aankoop van apparatuur een beter gebruik van zijn contanten is dan zijn andere investeringsopties, die ongeveer 10% zouden moeten terugkrijgen.
Zo ziet de IRR-vergelijking er in dit scenario uit:
0 = - $ 300.000 + ($ 150.000) / (1 +.2431) + ($ 150.000) / (1 +.2431) 2 + ($ 150.000) / (1 +.2431) 3 + $ 10,000 / (1 +.2431) 4
De IRR van de investering is 24,31%, wat de koers is die de huidige waarde van de cashflows van de investering gelijk aan nul maakt. Vanuit zuiver financieel oogpunt moet bedrijf XYZ de apparatuur kopen, omdat dit een rendement van 24,31% voor het bedrijf oplevert - meer dan het rendement van 10% dat beschikbaar is bij andere beleggingen.
Een algemene vuistregel is dat de IRR-waarde niet kan stijgen analytisch worden afgeleid. In plaats daarvan moet IRR worden gevonden door mathematische trial-and-error te gebruiken om de juiste koers te bepalen. De meeste zakelijke calculators en spreadsheetprogramma's zullen deze functie echter automatisch uitvoeren.
[Klik hier om te zien hoe IRR wordt berekend met behulp van een financiële rekenmachine of Microsoft Excel]
IRR kan ook worden gebruikt om verwachte rendementen op aandelen of beleggingen te berekenen, inclusief het rendement tot einde looptijd op obligaties. IRR berekent het rendement van een investering en is dus verschillend van de intrinsieke waarde (NPV) van een investering.
Waarom het belangrijk is:
IRR stelt managers in staat om projecten te rangschikken op basis van hun totale rendementspercentages in plaats van hun netto-inkomsten waarden, en de investering met de hoogste IRR heeft meestal de voorkeur. Vergelijkbaarheid maakt IRR aantrekkelijk, maar er zijn grenzen aan het nut ervan. IRR werkt bijvoorbeeld alleen voor investeringen met een initiële uitgaande kasstroom (de aankoop van de investering) gevolgd door een of meer instroom van kasmiddelen.
Ook wordt de absolute omvang van de investering of het rendement niet gemeten door IRR. Dit betekent dat IRR investeringen met hoge rendementen kan begunstigen, zelfs als het dollarbedrag van het rendement erg klein is. Een investering van $ 1 die $ 3 retourneert, heeft bijvoorbeeld een hogere IRR dan een investering van $ 1 miljoen die $ 2 miljoen retourneert. Een ander kortetermijndoel is dat IRR niet kan worden gebruikt als de investering tussentijdse kasstromen genereert. Ten slotte houdt IRR geen rekening met kapitaalkosten en kunnen projecten met verschillende looptijden niet worden vergeleken. IRR is het meest geschikt voor het analyseren van durfkapitaal en private equity-investeringen, die doorgaans meerdere geldbeleggingen met zich meebrengen gedurende de levensduur van het bedrijf, en een enkele uitgaande kasstroom aan het einde via IPO of verkoop.
