High-income trigger-effecten (HITS) Definitie en voorbeeld |

Wat het is:

Hoogrentende triggereffecten (HITS) zijn senior ongedekte schuldinstrumenten die een jaarlijkse couponrente betalen en hun oorspronkelijke hoofdsom in contanten of aandelen terugbetalen, afhankelijk van de voorraadprestaties van de emittent.

Hoe het werkt (voorbeeld):

Laten we aannemen dat Morgan Stanley HITS uitgeeft op bedrijf XYZ die een nominale waarde van $ 10 hebben, een jaarlijkse coupon van 10% betalen en een jaar na vandaag volwassen worden. Ondertussen hebben de HITS een triggerniveau van 75% van de aandelenprijs van het bedrijf XYZ op het moment dat de HITS wordt uitgegeven. Dus als XYZ-aandelen op de uitgiftedatum van de HITS tegen $ 100 per aandeel handelen, is de triggerprijs $ 75. Indien op de vervaldag van de HITS de aandelenkoers van Company XYZ boven de triggerprijs van $ 75 per aandeel gedurende de volledige levensduur van de HITS is gebleven, zal Morgan Stanley de $ 10 hoofdsom in contanten terugbetalen. Maar als de aandelen van het bedrijf XYZ op enig moment onder de $ 75 per aandeel daalden, ontvangen beleggers een vooraf bepaald aantal aandelen (bijvoorbeeld 0,25) van bedrijf XYZ voor elke gehouden HITS in plaats van een contante betaling.

Merk op dat bedrijf XYZ niet betrokken is bij het uitgeven van HITS en heeft geen verplichtingen met betrekking tot de effecten. Investeringsbanken of andere financiële instellingen zijn meestal de emittenten en moeten bij het aanbieden van HITS registratieverklaringen en prospectussen bij de SEC indienen.

Er is zeer weinig secundaire markt voor HITS, wat betekent dat de kopers van deze effecten ze vaak tot de einddatum vasthouden. Daarom kunnen beleggers over het algemeen geen waardering van de waarde van de HITS zelf ervaren. Hun rendement is doorgaans beperkt tot de betaalde coupon.

Waarom het belangrijk is:

Net zoals converteerbare obligaties, heeft HITS de kenmerken van zowel aandelen als obligaties. Met een converteerbare obligatie kunnen de obligatiehouders echter deelnemen aan de koersstijging van het bedrijf, omdat hoe hoger de marktwaarde van de onderliggende aandelen is, hoe meer de obligatie als een aandeel handelt. Maar dit voordeel is beperkt met HITS; de belegger verzamelt in plaats daarvan simpelweg zijn rentebetalingen en krijgt het voorrecht dat hij zijn hoofdsom mogelijk in contanten ontvangt wanneer de HITS volwassen worden.

Evenzo worden houders van converteerbare obligaties enigszins beschermd tegen sterke koersdalingen: gedurende die tijd ontvangen ze nog steeds hun rente en hoofdbetalingen en hebben voorrang op de aandeelhouders van het bedrijf. Maar HITS biedt deze principiële bescherming niet. Als de koers van de onderliggende aandelen daalt, kan de belegger theoretisch een aandeel krijgen dat veel minder waard is dan de initiële investering. Zo verwijdert HITS een van de veiligheidsnetten die obligatie-emittenten aan hun beleggers geven - de belofte van terugbetaling van de hoofdsom. Deze risico's zijn vooral de reden waarom HITS gewoonlijk een hogere vaste coupon betaalt dan vergelijkbare converteerbare schulden en gewoonlijk meer opbrengt dan de aandelen waaraan ze zijn gekoppeld - waardoor ze ideaal zijn voor inkomensbeleggers.