Vrije kasstroom naar het bedrijf (FCFF) Definitie en voorbeeld |

Wat het is:

Vrije kasstroom naar het bedrijf (FCFF) is het beschikbare geld om beleggers te betalen nadat een bedrijf de kosten van het zakendoen betaalt, belegt in kortlopende activa zoals voorraad en belegt in langetermijnactiva zoals onroerend goed, installaties en apparatuur.

beleggers zijn zowel obligatiehouders als aandeelhouders.

Hoe het werkt (voorbeeld):

Kasstromen naar een bedrijf wanneer het bedrijf zijn product verkoopt (omzet, alias verkoop). Cash vloeit naar buiten om de kosten van zakendoen te betalen: salarissen, huur, belastingen, etc. Zodra uitgaven zijn betaald, kan alles wat overblijft worden gebruikt om opnieuw te investeren in het bedrijf.

Een bedrijf moet voortdurend in zichzelf investeren om blijven werken. Kortlopende activa zoals voorraad en vorderingen (werkkapitaal genaamd) raken op en moeten worden aangevuld. Langetermijnactiva zoals gebouwen, installaties en uitrusting moeten worden uitgebreid, gerepareerd en vervangen naarmate ze ouder worden of naarmate het bedrijf groeit.

Nadat het bedrijf zijn facturen heeft betaald en opnieuw in zichzelf heeft geïnvesteerd, is er hopelijk nog wat geld overgebleven. Dit is de vrije kasstroom naar de firma (FCFF), die zo wordt genoemd omdat deze beschikbaar (gratis) is om uit te betalen aan de investeerders van het bedrijf.

Om de vrije kasstroom naar het bedrijf te berekenen, kunt u deze gebruiken een van de vier verschillende formules. De belangrijkste verschillen tussen hen hebben betrekking op welke inkomstenmaatstaf u begint en wat u vervolgens toevoegt en aftrekt aan de inkomensmaatregel om bij FCFF terecht te komen:

FCFF = NI + NCC + Int * (1 - T) - Inv LT - Inv WC

FCFF = CFO + Int * (1 - T) - Inv LT

FCFF = [EBIT * (1 - T)] + Dep - Inv LT - Inv WC

FCFF = [EBITDA * (1 - T)] + (Dep * T) - Inv LT - Inv WC

NI = nettowinst

NCC = niet-contante kosten

Int = nettorente

T = belastingtarief

Inv LT = investering in langetermijnactiva

Inv WC = investering in werkkapitaal

CFO = kasstroom uit activiteiten

Dep = afschrijving

Al deze inputs zijn te vinden in de financiële overzichten van de onderneming.

Waarom het ertoe doet:

Vrije cashflow is een van de belangrijkste, zo niet de belangrijkste concepten bij het waarderen van een aandeel. Zoals u wellicht al weet, is de koers van een aandeel vandaag gewoon een optelsom van zijn toekomstige kasstromen wanneer die kasstromen in de dollars van vandaag worden gestopt.

Technische analisten terzijde, de meeste beleggers kopen een aandeel omdat u denkt dat het bedrijf dat zal doen terugbetalen in de toekomst via dividendbetalingen of terugkopen van aandelen. Een bedrijf kan u alleen terugbetalen als het meer contant geld oplevert dan het uitgeeft. Vandaar het belang van het berekenen van vrije kasstromen.