5 strategieën voor handel in geavanceerde opties

Strategieën voor het verhandelen van opties variëren van eenvoudig tot complex: van simpele one-legged transacties tot vierpotige monsters, maar alle strategieën zijn gebaseerd op slechts twee basistypen van opties: calls en puts. Elk heeft zijn eigen voordelen en nadelen, en u zou uw kennis van wat een call-optie is, willen opfrissen en wat een put-optie is.

Hieronder staan ​​vijf geavanceerde strategieën die bouwen op basis van deze basis, met behulp van twee opties in de handel, of wat beleggers 'two-legged'-transacties noemen. Gewoonlijk kan een makelaardij deze transacties opzetten als onderdeel van één transactie, zodat beleggers niet elk deel afzonderlijk hoeven in te voeren.

De bull-oproep verspreidde zich

De bull-call-spread koppelt een lange oproep met een lagere staking met een korte oproep met een hogere staking, elk met dezelfde verlooptijd. Het is een weddenschap dat de onderliggende aandelen zullen stijgen, maar misschien niet boven de staking van de korte call. Deze handel dekt het potentiële voordeel in ruil voor hogere procentuele voordelen dan alleen het kopen van een gesprek. De lange oproep beschermt de portefeuille tegen de potentiële gevaren van de korte oproep.

Voorbeeld: XYZ-aandelen worden verhandeld tegen $ 50 per aandeel en een call bij een staking van $ 50 is beschikbaar voor $ 5 met een vervaldatum na zes maanden. Een $ 60-oproep met dezelfde vervaldatum kan voor $ 2 worden verkocht. Dit is het uitbetalingsprofiel van één spread voor bull-ups.

Beurskoers bij expiratie	$ 50 winst op lange gesprekken	$ 60 short call winst	Bull-spread winst
$80	$2,500	-$1,800	$700
$70	$1,500	-$800	$700
$60	$500	$200	$700
$55	0$	$200	$200
$53	-$200	$200	$0
$50	-$500	$200	-$300
$40	-$500	$200	-$300
$30	-$500	$200	-$300
$20	-$500	$200	-$300

Potentieel voordeel boven en onder: De korte call dekt het potentiële voordeel van deze strategie af op $ 700, wat zich voordoet bij elke aandelenkoers van meer dan $ 60 per aandeel. Die winst omvat de $ 500 winst op de lange call en de $ 200 premie van de korte call. De nettokosten van de handel bedragen $ 300, wat het potentiële totale nadeel is als de voorraad lager blijft dan $ 50 per aandeel.

Waarom gebruiken: De bull-call-spread is een aantrekkelijke manier om te wedden op de bescheiden prijsstijging van een aandeel. De bull-call-spread biedt veel voordelen ten opzichte van slechts een lang gesprek:

• Het kost minder om in te stellen (in dit voorbeeld $ 300 versus $ 500)
• Het verlaagt het break-even punt (van $ 55 naar $ 53)
• Het verlaagt het potentiële nadeel (van - $ 500 tot - $ 300)
• Het levert een beter rendement op tot de korte staking (een potentieel rendement van 233% versus 100%)

»Wilt u een stapje terug doen? Bekijk vijf tradingstrategieën voor beginopties

Terug naar boven

De beer spreidde uit

De gespreide beer lijkt veel op de spread van de bull-spread, maar het is een inzet op de bescheiden achteruitgang van een aandeel in plaats van een stijging. De gespreide beer spreidt een lange stoot met een hogere slag en een korte slag met een lagere slag. De strategie wedt dat de aandelen zullen vallen, hoewel misschien niet veel onder de lagere uitoefenprijs. Deze handel dekt het potentiële voordeel in ruil voor hogere procentuele voordelen dan alleen het kopen van een put.

Voorbeeld: XYZ-aandelen worden verhandeld tegen $ 50 per aandeel en een staking van $ 50 is beschikbaar voor $ 5 met een vervaldatum na zes maanden. Een $ 40-pot met dezelfde vervaldatum kan voor $ 2 worden verkocht. Dit is het uitbetalingsprofiel van één gespreide beer.

Beurskoers bij expiratie	$ 50 long put profit	$ 40 short put profit	Bear bracht gespreide winst
$80	-$500	$200	-$300
$70	-$500	$200	-$300
$60	-$500	$200	-$300
$55	-$500	$200	-$300
$50	-$500	$200	-$300
$47	-$200	$200	$0
$45	$0	$200	$200
$40	$500	$200	$700
$30	$1,500	-$800	$700

Potentieel voordeel boven en onder: De short-put dekt de potentiële voorsprong van deze spread op $ 700, wat zich voordoet bij elke aandelenkoers van minder dan $ 40 per aandeel. Die winst bestaat uit de $ 500 winst op de long put en de $ 200 premie uit de verkoop van de $ 40 call. De netto kosten van de transactie zijn $ 300, wat het potentiële totale nadeel is, als de voorraad bij expiratie boven de $ 50 blijft.

Waarom gebruiken: De gespreide spread is een aantrekkelijke manier om in te zetten op een bescheiden beurskoers. De gespreide beer biedt veel voordelen ten opzichte van alleen een lange put:

• Het kost minder om in te stellen (in dit voorbeeld $ 300 versus $ 500)
• Het verhoogt het break-even punt (van $ 45 naar $ 47)
• Het verlaagt het potentiële nadeel (van - $ 500 tot - $ 300)
• Het levert een beter rendement op tot de korte staking (een potentieel rendement van 233% versus 100%)

Terug naar boven

De lange straddle

De lange straddle koppelt een long-to-the-money lange call en een at-the-money long die op dezelfde expiratie en dezelfde uitoefenprijs wordt gezet. De lange straddle wed dat een aandeel aanzienlijk hoger of lager zal bewegen, maar de belegger is niet zeker in welke richting.

Voorbeeld: XYZ-aandelen worden verhandeld tegen $ 50 per aandeel en een call en een strike van $ 50 zijn elk beschikbaar voor $ 5 met een vervaldatum na zes maanden. Dit is het uitbetalingsprofiel van één lange straddle.

Beurskoers bij expiratie	$ 50 winstgevendheid	$ 50 winst	Profiteer van lange winsten
$80	$2,500	-$500	$2,000
$70	$1,500	-$500	$1,000
$60	$500	-$500	$0
$55	$0	-$500	-$500
$50	-$500	-$500	-$1,000
$45	-$500	$0	-$500
$40	-$500	$500	$0
$30	-$500	$1,500	$1,000
$20	-$500	$2,500	$2,000

Potentieel voordeel boven en onder: Als de voorraad stijgt, is het potentiële voordeel van de lange straddle oneindig, minder de kosten van de $ 1.000 aan premies. Als de voorraad daalt, is de potentiële bovenkant van de putoptie de volledige waarde van de onderliggende aandelen minus de kosten van de premie van de opties (dus $ 5.000 minus $ 1.000 of $ 4.000).

Het potentiële nadeel van de lange straddle is wanneer de aandelen niet veel bewegen, in het bereik van $ 40 tot $ 60 per aandeel. Het maximale nadeel is $ 50 per aandeel, waarbij beide opties volledig waardeloos zijn.

Waarom gebruiken: Gezien de aanzienlijke kosten van het opzetten van een lange straddle, gebruiken beleggers de strategie alleen als ze een grote prijsbeweging verwachten, maar niet weten op welke manier de aandelen kunnen worden beheerd. In dit voorbeeld is de break even 20% boven of onder de prijs van het startende aandeel.Dat is een belangrijke hindernis voor het instellen van een lange straddle, maar dat soort bewegingen kan zich voordoen in een sector als de biotechnologie, waar het vrijgeven van cruciale onderzoeksresultaten een voorraad 50% of meer op een dag zou kunnen afslaan.

Terug naar boven

Het lange wurgen

De lange wurg lijkt op de lange straddle, het koppelen van een lange call en een long-put met dezelfde expiration, maar het gebruikt out-of-the-money opties in plaats van at-the-money opties. Net als de lange straddle, waagt de lange wurging dat een aandeel aanzienlijk hoger of lager zal bewegen, maar de belegger is niet zeker in welke richting. Het is goedkoper om een ​​lange wurggreep op te zetten dan een straddle omdat de wirwar gebruik maakt van niet-geld-opties, maar het kost meer prijsbewegingen in beide richtingen om de wurg winstgevend te maken.

Voorbeeld: XYZ-aandelen worden verhandeld tegen $ 50 per aandeel. Een oproep voor een staking van $ 60 is beschikbaar voor $ 2 en een slag bij een staking van $ 40 is beschikbaar voor $ 2, elk met een vervaldatum in zes maanden. Dit is het uitbetalingsprofiel van een lange wurg.

Beurskoers bij expiratie	$ 60 winstgevendheid	$ 40 winst	Winst lang wurgen
$80	$1,800	-$200	$1,600
$70	$800	-$200	$600
$64	$200	-$200	$0
$60	-$200	-$200	-$400
$55	-$200	-$200	-$400
$50	-$200	-$200	-$400
$45	-$200	-$200	-$400
$40	-$200	-$200	-$400
$36	-$200	$200	$0
$30	-$200	$800	$600
$20	-$200	$1,800	$1,600

Potentieel voordeel boven en onder: Net als de lange straddle is de opwaartse kracht van de lange wirwar mogelijk oneindig, minus de kosten van $ 400 aan premies. Op de put is het potentiële voordeel van de wurg de totale waarde van de onderliggende aandelen van de uitoefenprijs van de put minus de premies (dus $ 4000 minus $ 400 of $ 3600).

Het potentiële nadeel van de lange straddle komt voor wanneer de aandelen niet veel bewegen, in het bereik van $ 36 tot $ 64 per aandeel bij expiratie. Overal in dit bereik resulteert dit in zowel de call als de plaatsing waardeloos, leidend tot een maximumverlies van $ 400.

Waarom gebruiken: Deze strategie is een andere gok dat de aandelen enorm zullen bewegen, hoewel de belegger niet weet in welke richting. De lange wurging is agressiever dan de lange straddle maar goedkoper. De bredere spreiding van de uitoefenprijzen betekent dat de onderliggende aandelen nog sterker moeten bewegen om het wurgen in evenwicht te brengen. Maar als dat eenmaal het geval is, wint het percentage sneller dan bij de straddle's. Hoewel de out-of-the-money-opties van het wurgen het goedkoper maken om te installeren, is de kans om alles te verliezen groter.

Terug naar boven

Het synthetische lang

De synthetische lange strategie koppelt een lang gesprek met een korte put op dezelfde verval- en uitoefenprijs. De bedoeling is om de opwaartse prestaties na te bootsen van het daadwerkelijk bezitten van de onderliggende aandelen.

Voor een synthetische long, compenseren de opbrengsten van de verkoop van de put-help de kosten van de call en soms moeten investeerders weinig of geen netto-investeringen doen. Meer agressieve synthetische longs kunnen worden ingesteld tegen een uitoefenprijs die hoger is dan de huidige aandelenkoers, terwijl meer conservatieve synthetische longs worden opgezet onder de aandelenkoers.

Voorbeeld: XYZ-aandelen worden verhandeld tegen $ 50 per aandeel en een call en een staking van $ 50 zijn beschikbaar voor $ 5 met een vervaldatum na zes maanden. Dit is het uitbetalingsprofiel van één synthetische long.

Beurskoers bij expiratie	$ 50 winstgevendheid	$ 50 winst	Lange synthetische winst
$80	$2,500	$500	$3,000
$70	$1,500	$500	$2,000
$60	$500	$500	$1,000
$55	$0	$500	$500
$50	-$500	$500	$0
$45	-$500	$0	-$500
$40	-$500	-$500	-$1,000
$30	-$500	-$1,500	-$2,000
$20	-$500	-$2,500	-$3,000

Potentieel voordeel boven en onder: Dit uitbetalingsprofiel ziet eruit alsof het zou zijn als de belegger de aandelen rechtstreeks in bezit had. Bijvoorbeeld, bij een aandelenkoers van $ 80 ontvangt de belegger een nettovoordeel van $ 3.000 met zowel de aandelen als de synthetische long. Dus net als bij de aandelen is het potentiële voordeel onbeperkt, maar alleen tot de vervaldatum van de optie.

Het nadeel van de synthetische long treedt op als de onderliggende aandelen naar $ 0 gaan. Dan zou de belegger, net als bij de short-puts strategie, gedwongen zijn de aandelen tegen de uitoefenprijs te kopen en een totaal verlies te realiseren. Het maximale nadeel is de totale waarde van de onderliggende aandelen, hier $ 5.000.

Waarom gebruiken: De synthetische long kan een nuttige strategie zijn om de prestaties van een aandeel te bereiken zonder enig netto kapitaal te beleggen. (Dat is echt een oneindig potentieel rendement.) In ruil daarvoor moet de belegger bereid zijn - en, belangrijker nog - in staat zijn om de aandelen te kopen als deze bij expiratie onder de uitoefenprijs daalt. Meer agressieve synthetische longs bij een strike boven de aandelenkoers kunnen zelfs resulteren in een nettokorting op de rekening. Dat is zelfs aantrekkelijker voor bullish investeerders.

James F. Royal, Ph.D., is een stafchrijver bij Investmentmatome, een website voor persoonlijke financiën. E-mail: [email protected]. Twitter: @JimRoyalPhD.