5 Landmijnen voor Chinese aandelen in 2011 |

1. Een ongezonde banksector.

De grootste tekortkoming van een centraal geplande economie is een verkeerde allocatie van middelen. Dus toen China besloot zijn staatsbanken te gebruiken om een ​​massale uitbreiding van residentieel en commercieel onroerend goed te promoten, liep het het risico dat die projecten onvoldoende vraag zouden zien. Dat is nu realiteit geworden, omdat China naar verluidt op miljoenen vierkante meters leeg commercieel en residentieel onroerend goed zou zitten. <> Waarschijnlijk zal China in 2011 enorme hoeveelheden liquiditeit in die banken moeten injecteren om ze in leven te houden. Tezelfdertijd zal China waarschijnlijk concluderen dat voldoende is genoeg, en de toekomstige voorwaarden voor het uitlenen van onroerend goed zullen veel strenger zijn. En dat zou het toneel kunnen vormen voor een enorme bouwkater, net zoals we in de Verenigde Staten zien.

2. Baanbrekend werk. Hier in de VS hebben zorgen en woede over aanhoudende werkeloosheid geleid tot een verandering in politiek leiderschap. In China bestaat geen dergelijke verkoop. In plaats daarvan neigen Chinese werknemers de straat op om te protesteren tegen een aantal arbeidsgerelateerde problemen. Relatief hoge tewerkstellingsniveaus hebben enige rusteloosheid op een laag pitje gehouden, maar Chinese leiders weten dat een toename van de werkloosheid ernstige sociale gevolgen kan hebben en de legitimiteit van leiderschap ondermijnen. Daarom hebben Chinese leiders de economie agressief gestimuleerd, wegen aangelegd, treinen en wolkenkrabbers met een rustgevend tempo. Toch heeft de overheid die hand al gespeeld en weten beleidsplanners dat Japan ten onrechte heeft gefunctioneerd door te veel infrastructuur te bouwen die onderbenut bleef. Daarom hopen deze planners dat de private sector de speling kan opvangen en veel van de werknemers kan aannemen die binnenkort van openbare werken worden ontslagen. Navigeren op dat pad kan hobbelig zijn.

3. De yuan dam kan barsten.

China heeft een indrukwekkende klus geklaard van het recupereren van buitenlandse inkomsten naar buitenlandse investeringen, wat een reden is dat de valuta niet sterk is gestegen zoals verwacht, omdat er handelsoverschotten zijn ontstaan. In de afgelopen jaren, Heeft China geprobeerd om sommige van die in het buitenland verdiende winsten elders te recyclen om een ​​zware blootstelling aan de Amerikaanse dollar en de Amerikaanse economie te verminderen. Maar de totale buitenlandse belangen van China zijn nu zo groot en de buitenlandse inkomsten blijven zo snel opstapelen (met minder plaatsen om naartoe te gaan), dat het land binnenkort geen andere keuze meer heeft dan een deel van dat geld mee naar huis te nemen. Maar door de repatriëring van de buitenlandse inkomsten zal de Chinese valuta ongetwijfeld de druk voelen om verder te gaan. <> China houdt dit onder controle door een strakke band te handhaven over de waarde van zijn valuta, maar hoe langer het de druk laat opbouwen, hoe groter de onvoorziene effecten zullen zijn wanneer de valuta eindelijk vrij rondzweven op de wereldmarkten. Chinese planners kunnen de status-quo handhaven en het pad effenen voor echte hoofdpijn op de weg, of het beleid binnenkort gaan verschuiven om de ontluikende valutadruk te verlichten. Hoe Chinese economische planners door dit beleid navigeren, zal een echte test zijn. Een scherpe piek in de valuta van China zou zijn door export geleide economie verwoesten, maar nietsdoen zou even schadelijk blijken te zijn.

4. Toenemende handelsspanningen. Terwijl China zijn valuta zwak houdt door het vast te pinnen op de zinkende dollar, beginnen handelspartners in heel Azië geïrriteerd te raken. De Japanse yen, de Thaise baht en de Maleisische ringgit hebben dit jaar minstens + 10% ten opzichte van de yuan gewaardeerd. En hoewel dat geweldig is voor de Chinese exporteurs, verliezen andere landen snel hun concurrentievoordeel. De kwestie zou de discussies moeten domineren die zullen worden gehouden door de Groep van 20 (G-20) landen op 11 en 12 november in Seoul, Zuid-Korea. Het is niet duidelijk hoe China dit probleem zal kunnen vermijden als het is om in 2011 nog meer woede te vermijden onder handelspartners en buren.

5. Een groeiende politieke breuk. Tot slot, het Chinese leiderschap is niet langer in de knoop bij belangrijke kwesties zoals persvrijheid en corruptie, en dit dreigt te evolueren naar een grote interne strijd. Premier Wen Jiabao van China merkte op Newsweek

het GPS-programma van columnist Fareed Zakaria op CNN vorige maand op dat China zich zal moeten openstellen en meer transparantie zal ontwikkelen om de economische groei voort te zetten. Zijn opmerkingen werden snel door andere leden van het Chinese leiderschap aan de kaak gesteld en werden uiteindelijk van het publieke register verwijderd. Maar andere leden van de Chinese leiding kwamen al snel naar de verdediging van premier Wen. Hoewel het onwaarschijnlijk is, zou deze steeds sterker gefactureerde omgeving uiteindelijk kunnen leiden tot een grote kloof tussen de belangrijkste beleidsmakers.

Het was een vlotte vaart voor China. Toch beginnen de wateren woelig te worden en beleggers moeten zich in 2011 schrap zetten voor potentiële problemen. Als u Chinese aandelen aanhoudt, houd dan deze punten in het achterhoofd in het nieuwe jaar. Afhankelijk van hoe deze situaties zich voordoen, wilt u misschien uw posities opnieuw beoordelen.

[Kunt u geen genoeg krijgen van China? Bekijk de nieuwste diavoorstelling InvestingAnswers, Acht redenen waarom China nog niet klaar is om de wereld over te nemen.]