Pasternak's genormaliseerde intrinsieke waarde Definitie & voorbeeld |
Economie Academy | Uitleg bedrijfseconomie | Intrinsieke waarde (per aandeel)
Inhoudsopgave:
- Wat het is:
- Hoe het werkt (voorbeeld):
- Dit is ongelooflijk belangrijk voor beleggers die liever vasthouden MLP-fondsen in plaats van individuele MLP-eenheden op hun pensioenrekeningen. Met MLP-gerichte fondsen kunt u zoveel MLP's als u wilt hebben in uw fiscaal beschermde account zonder ingewikkelde IRS-regels te activeren en een potentiële belastingnachtmerrie te creëren.
Wat het is:
Pasternak's genormaliseerde intrinsieke waarde (NNAV) stelt beleggers in staat om te vergelijken master limited partnership (MLP) fondsen met elkaar en met niet-MLP closed-end fondsen.
Hoe het werkt (voorbeeld):
Pasternak's NNAV is gemaakt door Carla Pasternak, een expert op het gebied van inkomsteninvesteringen bij StreetAuthority.com.
Pasternak's NNAV wordt berekend volgens de volgende formule:
Pasternak's NNAV = Net Asset Value + Uitgestelde belastingschuld
Investeren in MLP's kan ongelooflijk gecompliceerd zijn, vooral rond de belastingtijd. Zoveel beleggers kiezen ervoor om de fiscale gevolgen van beleggen in MLP's te omzeilen door te beleggen in op MLP's gerichte closed-end fondsen.
MLP's hebben de neiging om "return of capital" -betalingen te doen aan hun houders van deelnemingsrechten. [Klik hier voor een volledige uitleg over het rendement van het kapitaal.]
MLP-fondsen worden niet belast op de "return of capital" die zij van MLP's ontvangen totdat zij de MLP-eenheden daadwerkelijk verkopen (hetzelfde geldt voor individuele beleggers). Belastingen op dit "rendement van kapitaal" -gedeelte worden uitgesteld tot de zekerheid is verkocht. Het MLP-fonds verwerkt deze opgebouwde belastingen door een boekhoudregelitem aan te maken met de naam 'uitgestelde belastingverplichting (DTL)'.
Zoals de naam aangeeft, staat DTL aan de passiefzijde van de boeken, samen met andere langlopende schuldenverplichtingen. U kunt DTL vinden op de balans van het MLP-fonds of "overzicht van activa en passiva."
Het MLP-fonds gebruikt het DTL-regelitem om aan te tonen dat het mogelijk uiteindelijk belasting moet betalen, maar het heeft geen om ze nu te betalen.
Op deze manier is DTL geen aansprakelijkheid in dezelfde zin als traditionele schulden. De DTL-factuur is alleen verschuldigd als en wanneer het fonds zijn MLP-eenheden verkoopt. In theorie, als een MLP-fonds zijn eenheden nooit verkoopt, hoeft het nooit de DTL te betalen. Daarom zullen fondsen met zeer lage omloopsnelheid van de portefeuille - zeg maar minder dan 25% van hun posities per jaar - nooit genoeg van hun posities verkopen om grote belastingrekeningen te genereren. De belastingen blijven uitgesteld in plaats van verschuldigd en betaalbaar worden. Overweeg: een schuld die nooit hoeft te worden terugbetaald bestaat niet echt. Pasternak's NNAV houdt hier rekening mee door DTL aan NAV toe te voegen om een beter beeld te geven van de activa van een fonds. Door de NNAV van het fonds te vergelijken met de prijs, kunt u vervolgens zien of het om een premie of een korting gaat.
Lo-Turnover MLP Fund kan bijvoorbeeld handelen met een premie tot NAV van + 10%. Maar door de NNAV van Pasternak te berekenen, kunt u merken dat het daadwerkelijk tegen een korting van -5% op NNAV wordt verhandeld.
Waarom het belangrijk is:
Dit is ongelooflijk belangrijk voor beleggers die liever vasthouden MLP-fondsen in plaats van individuele MLP-eenheden op hun pensioenrekeningen. Met MLP-gerichte fondsen kunt u zoveel MLP's als u wilt hebben in uw fiscaal beschermde account zonder ingewikkelde IRS-regels te activeren en een potentiële belastingnachtmerrie te creëren.
Door de NNAV van Pasternak te gebruiken, kunnen beleggers de koers / NIW-berekening aanpassen om rekening te houden het extra voordeel van DTL. Fondsen die mogelijk lijken te verkopen tegen een steile premie ten opzichte van hun activawaarde, kunnen in feite aantrekkelijk gewaardeerd worden.
