Wat is een hedgefonds? Hedge Funds, de Glass-Steagall Act en de Volcker Rule worden uitgelegd

door Susan Lyon

Sinds de financiële crisis is er veel gepraat in het nieuws over financiële regulering. Met de overgang van de Dodd-Frank Act van 2010 heeft de regering-Obama de regulering van hedgefondsen een belangrijk onderdeel gemaakt van hun inspanningen om het financiële stelsel te hervormen.

Dit roept de vraag op: wat is een hedgefonds precies? Het antwoord op deze vraag onthult waarom zoveel overheidsambtenaren en analisten geloven dat een verkrappende regulering van hedgefondsen belangrijk is voor de stabiliteit van het financiële systeem. We onderzoeken welke hedge fund-protecties er zijn en of ze werken zoals bedoeld.

Wat zijn hedge funds en hoe werkt een Hedge Fund-investering?

Eenvoudig gezegd is een hedgefonds een investeringsovereenkomst tussen een groep beleggers en een fondsbeheerder. De investeerders kunnen privé of institutioneel zijn en zij vertrouwen de hedgefondsbeheerder een grote hoeveelheid geld toe die de manager investeert zoals hij of zij nodig acht. Als de investeringen winst maken, dan verdient de manager een percentage van de winst, zoals bepaald in de overeenkomst ondertekend door de investeerders.

Waarom kiezen beleggers ervoor om hun geld in handen te geven van een hedge fund manager in plaats van bijvoorbeeld een beleggingsfonds of een beleggingsbank? Het antwoord is simpel: het winstpotentieel is extreem hoog. In tegenstelling tot investeringsbanken, zijn hedgefondsen onderworpen aan minder regelgeving door de SEC en beheerders van hedgefondsen zijn gemachtigd om snelle, zeer leveraged beslissingen te nemen in reactie op marktschommelingen.

Hier is een snelle momentopname:

• Het totale bedrag van de activa aangehouden door hedge funds in de 2^nd kwartaal van 2012 was ongeveer $ 1,7 biljoen.
• Een van 's werelds top hedge fund managers, Ray Dalio, liep in 2011 naar huis met $ 3 miljard aan manager fees.

Ondanks een recente daling van de winsten van hedgefondsen, blijven mensen grote sommen geld investeren in hen.

Een snelle geschiedenis van de Glass-Steagall en de Volcker-regel: hoe goed regelen we Hedge Funds vandaag?

Bekijk hier onze gedetailleerde uitleg van de Glass-Steagall Act en bekijk hier onze gedetailleerde uitleg van de Volcker-regel.

De Glass-Steagall-act werd in 1933 opgericht en creëerde effectief een onzichtbare bal tussen commercieel bankieren en investeringsbankieren, om te voorkomen dat banken deposito's van mensen zouden nemen en ze dan in de lucht zouden investeren. De Glass-Steagall Act van 1933, aangenomen tijdens de Grote Depressie, belette commerciële banken om effecten te verhandelen met deposito's van hun klanten en creëerde de FDIC als bewaker tegen bankruns. Glass-Steagall werd in 1933 als bankwet aangenomen en in de loop der jaren afgebroken en uiteindelijk ingetrokken tijdens de Clinton-administratie met de Gramm-Leach-Billey-wet van 1999. Sommige deskundigen zijn van mening dat de intrekking van de handeling heeft bijgedragen aan de financiële crisis van 2008, en de wet diende als basis voor de Volcker-regel van de 2009 Dodd-Frank-hervormingswet.

Elizabeth Warren legt het best uit hoe de act hedge funds en gerelateerd beleggen van consumer banking scheidde:

"Glass-Steagall zei in feite dat hedge funds moeten worden gescheiden van commercieel bankieren. Als een grote instelling op de markt wil gaan spelen, is dat prima. Maar het krijgt niet de back-up van de federale overheid. '

Een poging om de kracht van de Glass-Steagall Act te herstellen, de Volcker Rule zegt dat commerciële banken niet moeten speculeren en speculatieve weddenschappen plaatsen. Het verbiedt commerciële en FDIC-gesteunde banken van:

• Eigendom hebben, samenwerken met of beleggen in hedge of private equity-fondsen.
• Betrokken zijn bij handel voor eigen rekening: speculatie met eigen fondsen met de bedoeling winst te maken in plaats van risico's te beperken.

Velen beweren echter dat dit niet genoeg is, vooral omdat het dubbelzinnig is wat precies "speculeren" betekent in tegenstelling tot alleen maar "hedgen".

Waarom zou hedge funds belangrijk voor u zijn?

Onlangs is het publiek verontrust door schijnbaar wijdverspreid wangedrag bij beheerders van hedgefondsen. Het ministerie van Justitie heeft krakend gevallen van handel met voorkennis begaan door beheerders van hedgefondsen. In september getuigde bijvoorbeeld een voormalig Intel-uitvoerend lid tegen de spraakmakende hedgefondsbeheerder Raj Rajaratnam. Rajaratnam werd veroordeeld en 11 jaar persoonlijk veroordeeld voor wat sommigen het 'grootste schandaal voor insidershandel in een generatie' noemen.

Ondanks zorgen dat hedgefondsen mogelijk een rol hebben gespeeld bij de financiële ineenstorting van 2008, bestaat er onzekerheid over hoe hedgefondsen het best gereguleerd moeten worden. De SEC werkt nog steeds aan de volledige handhaving van de nieuwe veiligheidsmaatregelen die zijn gesanctioneerd door de Dodd-Frank-wet en heeft onlangs een deadline verlengd voor hedgefondsen die meer dan $ 150 miljoen verdienen om zich bij de SEC te registreren.

Hedgefondsen beheersen een aanzienlijk bedrag aan investeringskapitaal en hun zeer leveraged weddenschappen kunnen verstrekkende gevolgen hebben voor het financiële systeem, waardoor het debat over hoe ze efficiënt kunnen worden gereguleerd om ongebreidelde handel met voorkennis te voorkomen, een cruciale kwestie voor zowel het financiële systeem in de VS als de wereld..