Veelgestelde vragen over experts: wat moeten beleggers weten over equity Crowdfunding?

Vanaf vandaag wordt titel II van de JOBS Act van kracht en startups mogen nu crowdfunding-investeringen aantrekken. Voordat de Securities and Exchange Commission in juli Title II had aangenomen, was het voor startups illegaal om publiekelijk te adverteren dat ze financiering zochten.

Nu kunnen startups en kleine bedrijven investeringen aandragen en openbaar adverteren zolang ze zich registreren bij de SEC en details van hun verzoek bekendmaken. Uw lokale bloemist kan bijvoorbeeld financiering zoeken via Facebook of Twitter. Als u echter geen geaccrediteerde belegger bent, iemand die meer dan $ 1 miljoen heeft of de afgelopen drie jaar meer dan $ 200.000 heeft verdiend, kunt u niet investeren.

Dus wat betekent dit voor beleggers en kleine bedrijven? Equity crowdfunding zal uiteindelijk een enorme nieuwe marktplaats creëren. De meeste experts zijn het er echter over eens dat het enige tijd zal duren voordat equity crowdfunding volwassen wordt. Twee van de meest geduchte obstakels voor equity crowdfunding zijn het creëren van geschikte crowdfundingplatforms en beleggersbescherming. Volgens een artikel van de Universiteit van Toronto Rotman School of Management Professors Ajay Agrawal en Avi Goldfarb en MIT Professor Christian Catalini, zal de begindagen van crowdfunding tumultueus zijn:

"Ondanks de inspanningen van beleidsmakers en platformontwerpers zullen er zeker spectaculaire mislukkingen zijn. Funders verliezen aanzienlijke bedragen, niet alleen aan fraude, maar ook aan incompetente managers, slechte ideeën en pech. Ondernemers zullen hun investeerders procederen en investeerders zullen ondernemers procederen. Ideeën en intellectueel eigendom worden gestolen als gevolg van vroegtijdige openbaarmaking van informatie. De groeipijnen die worden ervaren door de equity-based crowdfunding-industrie zullen nog dramatischer en ernstiger zijn dan in de situatie zonder eigen vermogen."

Met welke andere obstakels wordt equity crowdfunding geconfronteerd? Om dit te weten te komen, wendde Investmentmatome zich tot een aantal experts.

• Omdat equity crowdfunding een nieuw fenomeen is, gelooft professor James Angel van James University dat het creëren van secundaire markten voor crowdfunded aandelen essentieel is:

"Een van de grote uitdagingen is 'Hoe ziet de exit eruit voor beleggers?' De secundaire markt voor de crowdfunded aandelen zal erg dun zijn, dus het zal moeilijk zijn voor investeerders om af te sluiten wanneer ze dat willen. Ik vermoed dat aanvullende financieringsrondes enkele uitstapmogelijkheden zullen bieden voor bedrijven die nog een ronde financieren.

"Een andere uitdaging is 'Hoe worden beleggers beschermd?' De bedrijven zullen de standaard financiële overzichten niet bij de SEC indienen. Welke rechten zullen aandeelhouders hebben om zichzelf te beschermen tegen veel van de shenanigans die zich hebben voorgedaan in de aandelen van kleine bedrijven? Welke informatie verstrekken de bedrijven en hoe? Welk verhaal hebben aandeelhouders als het management zich misdraagt?

"Ten slotte:" Wanneer komt de SEC ertoe om de regels te schrijven? "De SEC is van oudsher vijandig tegenover crowdfunding - ze hadden de autoriteit om het lang geleden te laten gebeuren, maar ze kozen ervoor dit niet te doen. Het congres heeft de JOBS Act aangenomen om het te laten gebeuren, maar heeft het overgelaten aan de SEC, die met opzet de feiten heeft getrokken."

• Universiteit van Syracuse Whitman School of Management Professor John M. Torrens merkt op dat een toename van het aantal houders van aandelen de besluitvorming door stichters zal bemoeilijken.

"Het hoofddoel van het legaliseren van op aandelen gebaseerde crowdfunding is het democratiseren van de toegang tot kapitaal, wat een waardevol doel is. Daar zijn niet veel redelijke bezwaren tegen. Het probleem is dat de voorschriften en de leuningen die nodig zijn om het veilig te maken, ook de wendbaarheid zullen wegnemen. Een van de voorgestelde verordeningen zou bijvoorbeeld beleggers in de 'crowd' beperken tot $ 2000. Als een startup slechts $ 10.000 nodig heeft, dan moeten ze minstens 5 investeerders uit de menigte aantrekken. De impact van het hebben van 5 aandeelhouders in ruil voor $ 10.000 zou genoeg kunnen zijn om de oprichter te laten wensen dat ze hem net heeft geboot.

"De andere, meer serieuze kwesties hebben te maken met waardering en liquiditeit. Het bepalen van precies welk percentage van het bedrijf een crowdfunding investeerder koopt, zal zeer moeilijk zijn. Er moet voor worden gezorgd dat de hoeveelheid verhandeld aandelen billijk is voor de hoeveelheid geïnvesteerd kapitaal. Geaccrediteerde beleggers nemen waardering zeer serieus, maar toch is er de mogelijkheid dat niet-geïnformeerde beleggers niet precies begrijpen wat ze kopen. Bovendien moeten de voorgestelde verordeningen over nieuwe crowdfundingplatforms de belegger heel duidelijk maken dat de investering niet liquide is en dat de kans bestaat dat het geld verloren gaat."

• Door zijn onderzoek heeft professor Douglas Cumming van de Universiteit van York ontdekt dat meer overheidsregulering beleggers helpt om equity crowdfunding aan te trekken.

"In ons recent document op basis van Canadese enquêtegegevens waarin equity crowdfunding niet is toegestaan ​​maar momenteel wordt overwogen, stelden we vast dat sommige ondernemers en potentiële portals een voorkeur hadden voor meer lakse regulering, terwijl beleggers de voorkeur gaven aan strengere regelgeving en stappen om beter te informeren en investeer beleggers. Gezien de wereldwijde online marktplaats en het vermogen van beleggers om kapitaal naar het rechtsgebied te verplaatsen dat het beste aansluit bij hun belangen, zijn de gegevens in ons artikel consistent met de mening dat crowdfundingmarkten zullen floreren als er een betere set van regels is die voldoet aan de verwachtingen van beleggers. eist en dient de belangen van ondernemers en portalen.

"Ook in ons gerelateerde artikel op basis van Australische gegevens waar equity crowdfunding momenteel is toegestaan, hebben we vastgesteld dat betere openbaarmaking door ondernemers zeer sterk gecorreleerd is aan het succes van ondernemers bij het aantrekken van kapitaal."

• In plaats van crowdfunding, denkt Univeristy of Colorado Professor Andrew A. Schwartz dat het misschien makkelijker is voor startup oprichters om schulden aan te bieden.

"Een grote uitdaging voor equity crowdfunding is dat een ondernemer die aandelen aan veel vreemden verkoopt, nu een groep aandeelhouders heeft die afleiding voor het bedrijf kan veroorzaken. Aandeelhouders hebben volgens de staatswet rechten om afgeleide rechtszaken tegen het management, vraagboeken en documenten aan te spannen, aandeelhoudersresoluties voor te stellen en voor bestuurders te stemmen. Dit alles zou het bedrijf - en zijn stichter-tijd en geld - kunnen kosten, ongeacht de uiteindelijke uitkomst.

"Om deze problemen te voorkomen, zou een bedrijf dat zich via crowdfunding voor effectenzaken wil financieren, obligaties (of andere soorten schulden) kunnen verkopen in plaats van aandelen. Schuld komt met geen van de zojuist genoemde problemen die endemisch zijn voor aandelen. In tegenstelling tot de verkoop van eigen vermogen, dat fiduciaire verplichtingen schept en managers blootstelt aan een risico van persoonlijke aansprakelijkheid, creëert de verkoop van schulden geen fiduciaire plichten. Integendeel, de rechten van een debthouder zijn een kwestie van een contract tussen haar en de onderneming waarbij het management geen partij is. Bovendien bezitten debiteuren geen van de hierboven genoemde wettelijke rechten die worden gehouden door aandeelhouders. Zonder specifieke bepaling in de schuldovereenkomst kunnen zij geen boeken en bescheiden vorderen, kunnen zij geen resoluties van aandeelhouders voorstellen en krijgen zij geen stem bij bedrijfsverkiezingen. Geen van die tekortkomingen van het eigen vermogen is dus aanwezig in de verkoop van schulden, waardoor dit een aantrekkelijke optie is."

Meer lezen van Investmentmatome:

• Hoe een Online Brokerage-account te openen in 5 stappen

• Studie: 81% van de Amerikanen weet niet hoe ze een online beleggingsrekening moeten openen

• Onze site Aanbevolen makelaars voor Penny Stock Trading

De Crowdfunding-vloedgolf: hoe op aandelen gebaseerde platforms zaken kunnen ontsluiten via Creative Commons