In turbulente markten loont het over het algemeen om passief te zijn

Door Michael Finch

Leer meer over Michael over Ask a Advisor van Investmentmatome

Het vergelijken van de doelen van actief beheerde fondsen en passief beheerde fondsen ('indexfondsen') is relatief eenvoudig: actief beheerde fondsen proberen een bepaalde benchmark te verslaan, terwijl indexfondsen proberen de benchmark te volgen. Dus wat is beter voor uw portfolio?

Indexfondsen overschaduwen de rest

Talrijke studies, waaronder een Vanguard-studie van 2014, tonen aan dat low-cost indexfondsen een grotere kans hebben om beter gespreide, actief beheerde fondsen te overtreffen. Velen vragen zich echter af of actieve fondsen gemiddeld passieve indexfondsen verslaan tijdens turbulente markten. Vanguard's studie ging ook in op deze vraag.

De theorie luidt dat actieve managers tijdens een baissemarkt geld naar contanten of defensieve effecten kunnen verplaatsen en de ergste verliezen kunnen vermijden. Volgens de studie konden managers het geld echter niet op het juiste moment verplaatsen om de strategie te laten werken. De manager moet de markt goed timen en dit doen tegen een kostprijs die laag genoeg is om het algehele voordeel positief te laten zijn.

Uit de studie bleek dat het gemiddelde beleggingsfonds in vier van de zeven bearmarkten sinds 1973 en zes van de acht bull markets het niet beter deed dan zijn referentie-index.

Dit was een relatief turbulent jaar voor de markten, dus laten we eens kijken hoe de fondsen presteerden. SigFig, een online portfolio-trackingfirma, deed een analyse voor CNBC die aantoont dat passieve indexfondsen voor het jaar dat eindigde op 31 oktober daalde met gemiddeld 0,6%, terwijl actief beheerde fondsen gemiddeld 1,3% afnamen.

Deze prestatietrends beginnen van invloed te zijn op de plaats waar beleggers hun geld steken. Een recent Morningstar-rapport toonde aan dat de voorkeuren van beleggers agressief evolueren van actief beheerde fondsen naar passief beheerde indexfondsen. De geschatte netto instroom naar indexfondsen bedroeg in 2014 $ 392 miljard, bijna zes keer de instroom in actieve fondsen.

Hoe zit het met goedkope versus dure fondsen?

Uit hetzelfde rapport bleek ook dat, hoewel de meeste fondsen hun kostenratio's niet aanzienlijk hebben verlaagd, de beleggers minder kostbare fondsen aantrekken, wat de algehele kostenratio van de sector verlaagt. Tussen 2009 en 2014 verminderde slechts ongeveer 24% van de beleggingsfondsen hun kostenratio met meer dan 10%. Omdat beleggers op weg zijn naar goedkopere fondsen, daalden de activagewogen kostenratio's voor alle fondsen tot 0,64% in 2014, tegen 0,76% in 2009, een daling van 16%.

De algemene beweging naar lagere kostenratio's is goed nieuws voor beleggers; onderzoek heeft aangetoond dat lage kostenratio's de beste voorspeller zijn van de waarschijnlijkheid van het succes van een fonds. Volgens een Morningstar-onderzoek uit 2010: "Als er iets in de hele wereld van beleggingsfondsen is dat je naar de bank kunt brengen, helpen die kostenverhoudingen je om een ​​betere beslissing te nemen. In elke geteste periode en elk gegevenspunt verslaan budgetvriendelijke fondsen dure fondsen."

De afhaalmaaltijd: voor de gemiddelde belegger in een bearmarkt kan het betalen om dingen eenvoudig te houden.

Afbeelding via iStock.