Trump is binnen, Dow scoort 20.000: What's Next for the Market?

Een week na de inauguratie van Donald Trump heeft de nieuwe president al een brede agenda aangepakt en het industriële gemiddelde van de Dow Jones overtrof een verleidelijke, ofschoon grotendeels nietszeggende, 20.000 marker.

Zijn beleggers de champagne aan het uitbannen? Niet helemaal. Ja, de markt is nog steeds in een postelection-surge bekend als de 'Trump-rally', maar er kunnen redenen zijn om voorzichtig te zijn.

" MEER: 3 dingen die je moet weten over de Dow die 20.000 raakt

Dat is met name het geval bij individuele beleggers, waarbij het percentage zichzelf als bullish viel tijdens de laatste week in januari tot ongeveer 32% van bijna 50% eind november 2016, blijkt uit een wekelijks sentimentonderzoek van de American Association of Individual Investors. In hetzelfde onderzoek uitten meer beleggers pessimisme over het verloop van de aandelenkoersen in de komende zes maanden.

Wat geeft? Hier zijn vier dingen die beleggers bekijken.

1. Het is de economie, stom

Om een ​​slogan uit de eerste presidentiële campagne van Bill Clinton te lenen, hangt het lot van de markt af van de kracht van de Amerikaanse economie. De huidige rally zal snel eindigen als er tekenen zijn dat de economie zwakker wordt - of als beleggers nerveus worden dat de acties van Trump de groei kunnen vertragen.

Trump geeft voorrang aan banen, zowel thuis als thuis, en voorkomt dat bedrijven ze in het buitenland uitbesteden. Die maatregelen zouden goed kunnen zijn voor de economie, maar andere - belastingen die geïmporteerde goederen bijvoorbeeld duurder maken voor Amerikanen - zijn dat misschien niet.

Beleidsmakers van de Federal Reserve zeggen dat 'uitbreidingen niet van ouderdom overlijden', maar meer dan zeven jaar later staat de huidige op het punt om de op twee na langste in de geschiedenis van de VS te worden. Dat maakt sommige beleggers schichtig wanneer de volgende groeivertraging aanstaande is.

Wat is het volgende? Eind januari en begin februari werd een reeks economische rapporten gemaakt, inclusief het veelgerapporteerde arbeidsverslag.

2. Rentetarieven

Toekomstige rentewijzigingen vallen buiten de directe controle van Trump. Tarieven worden vastgesteld door de Federal Reserve, een onafhankelijk overheidsorgaan.

Tijdens de meest recente vergadering in december verhoogde de centrale bank de rente - voor slechts de tweede keer in ongeveer 10 jaar - en signaleerde dit jaar nog drie verhogingen. Beleggers, die van tevoren proberen vooruit te lopen op de Fed, raken bang als ze niet op hun hoede zijn, wat zorgt voor marktvolatiliteit.

Maar alles keert terug naar de economie en of de Fed het huidige tempo van economische groei geschikt acht voor een renteverhoging.

In een toespraak dagen voor de inauguratie van Trump zei de voorzitter van de Federal Reserve Board, Janet Yellen, dat de timing van de volgende tariefverhoging zal "afhangen van hoe de economie zich in de komende maanden daadwerkelijk ontwikkelt" en waarschuwde dat "het pad verrassende wendingen kan maken".

Wat is het volgende? De Fed ontmoet 31 januari en 1 februari voor de eerste van acht vergaderingen dit jaar.

3. De muur, pijpleidingen en voorschriften

Sommige van de vroege agendapunten van Trump zijn beladen met controverses. Dat geeft investeerders veel uit te pakken in termen van welke industrieën - en individuele aandelen - de winnaars en verliezers zullen zijn.

Tot nu toe heeft de nieuwe president enkele details over financiering aangeboden om een ​​muur aan de grens met Mexico te bouwen, beloofde om twee pijplijnprojecten nieuw leven in te blazen en de meeste nieuwe verordeningen te bevriezen.

" MEER: Hoe te beleggen in aandelen

Als Trump zijn zin krijgt, zal de Affordable Care Act worden teruggedraaid, zullen de VS zich terugtrekken uit de Trans-Pacific Partnership-handelsovereenkomst en zullen immigranten zonder papieren worden gedeporteerd.

Hoewel veel beleggers in afwachting zijn, worden ze ingepast in mogelijke verlagingen van vennootschapsbelasting en regelgeving, wat een gunstige marktomgeving zou kunnen bevorderen, zegt Walter 'Bucky' Hellwig, senior vice president bij BB & T Wealth Management in Birmingham, Alabama.

"Kijk naar het klimaat voor aandelen in de afgelopen 10 jaar - het is gekenmerkt door lage economische groei, toenemende regelgeving en hogere belastingen - en kijk hoe goed ze het hebben gedaan", zegt hij.

Wat is het volgende? Het is moeilijk te zeggen, omdat Trump in zijn eerste week alomvattende problemen aanpakte.

4. Een markt van voorraden

Trump callde de Dow op 20.000 "geweldig" in een tweet, maar hij krijgt niet alle eer voor de recente rally. Er is ook een niet-zo-minder belangrijke gebeurtenis die tegelijkertijd plaatsvindt: het inkomstenseizoen.

De wekenlange periode waarin bedrijven hun resultaten rapporteren, kan voor individuele aandelen omhoog of omlaag worden gebruikt, wat op zijn beurt de bredere indices beweegt. De resultaten over het vierde kwartaal waren gemengd, hoewel over het algemeen beter dan verwacht voor een meerderheid van de Standard & Poor's 500-index. Dat helpt het beleggersoptimisme te versterken.

Hoewel de economie er (weer) erg toe doet, kunnen de voorstellen van Trump van invloed zijn op de winst in toekomstige kwartalen - en beleggers proberen de toekomst te voorspellen.

Als belastingverlagingen en wijzigingen in de regelgeving op komst zijn, zullen dergelijke veranderingen de winstgevendheid van bedrijven waarschijnlijk versterken en de aandelenkoersen hoger maken, zegt Brian Jacobsen, chief portfolio strateeg bij Wells Fargo Funds Management LLC in Menomonee Falls, Wisconsin.

"In de toekomst zal alles waarschijnlijk gaan veranderen, dus de resultaten over het vierde kwartaal vertellen je waarschijnlijk niet zo veel over wat ze gaan doen in 2017, 2018 en daarna," zegt Jacobsen.

Wat is het volgende? Meer inkomsten in de laatste dagen van januari en begin februari.

Anna-Louise Jackson is een stafchrijver bij Investmentmatome, een website voor persoonlijke financiën. E-mail: [email protected].