ADM is vastgesteld op recordjaar 2014 |

Een belangrijk thema voor de huidige vijfjaarlijkse bull-markt: groter is niet altijd beter.

GE (NYSE: GE) is 's lands grootste industriële onderneming, maar toch blijven zijn aandelen ruimschoots achter bij de bredere markt. IBM (NYSE: IBM) heeft een van de grootste inkomstenbases in de technologiesector, maar het handelt op tweejaarlijkse dieptepunten. En in de agrarische sector heeft Archer Daniels Midland (NYSE: ADM) de afgelopen vijf jaar bijna 60 procentpunten minder gepresteerd dan de S & P 500.

Toch is het niet verstandig om deze drie bedrijven samen te voegen. IBM en GE moeten hun bedrijfsmodellen ingrijpend wijzigen om de groei nieuw leven in te blazen. ADM daarentegen moet gewoon wachten op een versterking van de industriële dynamiek - en die verandering is al mogelijk.

Analisten van Citigroup verwachten dat "2014 een groot hersteljaar zal worden in de belangrijkste operaties van Archer." Ze hebben onlangs aandelen opgewaardeerd tot "kopen" met een richtprijs van $ 45.

De belangrijkste factor voor ADM's bedrijfsactiviteiten is opslag: hoe meer gewassen de boeren laten groeien, hoe meer ADM zal floreren. Een droogte in het Midwesten van de VS belemmerde het bedrijfsleven in het groeiseizoen 2012-13, maar volgens het Amerikaanse ministerie van landbouw heeft het groeiseizoen 2013-14 een recordoogst opgeleverd en de hoeveelheid tonnage die wordt opgeslagen door ADM en zijn collega's is op een hoogste punt ooit. Daarom verwachten analisten dat de winst per aandeel (EPS) dit jaar met 40% zal stijgen, tot ongeveer $ 3,25. Analisten bij Citigroup zien EPS tegen 2016 $ 3,70 tegenkomen.

	(c) 2014 Archer Daniels Midland Company
	Analisten bij Citigroup verwachten dat 2014 een groot jaar voor de belangrijkste operaties van Archer.

Hoe profiteert ADM van robuuste boerderijproductie? Omdat "de wereld recordvoorraden maïs, oliehoudende zaden en tarwe zal hebben (ADM krijgt de kans) om onze wereldwijde opslag- en transportmiddelen te gebruiken", zei Juan Manuel, de operationele leider van het bedrijf, in een recente oproep met analisten, en voegde eraan toe dat die activa " betekent lagere kosten voor onze verwerkingsactiviteiten en ze zullen al onze producten concurrerender maken ten opzichte van substituten. " ADM probeerde afgelopen najaar zijn aanwezigheid in Azië uit te breiden door Australië's GrainCorp voor $ 2 miljard te verwerven. De Australische toezichthouders hebben uiteindelijk die deal geblokkeerd, waardoor het management van ADM een andere benadering heeft gekozen met zijn balans. Hoewel andere overnames niet kunnen worden uitgesloten, lijkt ADM in toenemende mate geneigd om terug te geven aan aandeelhouders in de vorm van hogere dividenden en doorlopende terugkopen.

In 2013 betaalde ADM meer dan $ 2,5 miljard aan schulden (terwijl het geld met $ 1,3 miljard) en naarmate de balans sterker is, zijn er plannen om 18 miljoen aandelen terug te kopen dit jaar (wat het bedrijf ongeveer $ 700 miljoen zou kosten tegen lopende prijzen). En het recente besluit van ADM om zijn dividend met 26% te verhogen - tot $ 0,24 per kwartaal, goed voor een rendement van 2,4% - is een teken van meer toekomst.

(Debt-uitkeringen, terugkoop van eigen aandelen en dividenden vormen de kern van het

Total Yield -strategie, waarvan is aangetoond dat deze de markt verslaat - en regelmatig dividendinvestering - zonder meer. Klik hier om ons gratis onderzoeksrapport over deze strategie te lezen.) Analisten bij Citigroup denken dat ADM zal naar voren komen als een grote Total Yield-aanbieder als het grote acquisities vermijdt. Deze analisten merken echter op dat als ADM deals wil nastreven, ze denken dat de balans van het bedrijf sterk genoeg is om $ 15 miljard aan fusies en overnames te verwerken, wat $ 1 aan accretie zou kunnen opleveren (wat een $ 1-verhoging in EPS betekent). Ondertussen blijft ADM ook een waardevol spel. Aandelen verhandelen minder dan 12 keer de geprojecteerde winsten van 2014 en voor een redelijk redelijke boekwaarde van 1,25 keer.

Risico's om te overwegen:

Elke verslechtering dit jaar in de teeltomstandigheden zal een impact hebben op de toekomstige kasstromen van ADM en zou deze aandelen stimuleren terug uit de gratie. Action to Take -> De activiteiten van ADM hebben de afgelopen jaren te kampen gehad met een aantal belemmeringen. Maar het management van ADM heeft waar mogelijk de kosten bijgeslepen, meer discipline in het kapitaaltoewijzingsproces gebracht en zich meer gericht op het leveren van geld aan aandeelhouders. Inderdaad lijkt het ergste voorbij te zijn gegaan voor dit eens zo moeizame bedrijf en een pad naar stijgende winsten, samen met een uitgebreide Total Yield-strategie, maakt dit een aandeel om te bezitten voor 2014.