Master Limited Partnerships: een favoriet met hoge opbrengst voor groeiende dividenden |

In 1986 vloog Halley's komeet door de lucht, Bill Buckner brak de harten van Red Sox-fans in de World Series en de Amerikaanse regering heeft een mijlpaal achter de rug bij de belastingherziening.

Misschien herinnert u zich die laatste gebeurtenis nog niet, maar het heeft een diepgaande invloed gehad op miljoenen beleggers. Dat specifieke wetgevingsinstrument heeft een speciale fiscale maas in de wet opgezet voor een selecte groep bedrijven die bekend staat als 'master limited partnerships' (MLP's).

Om de ontwikkeling van vitale energie-infrastructuuractiva aan te moedigen, heeft het Congres deze bedrijven in hoofdzaak een vrijstelling van federale inkomstenbelastingen verleend. Maar een gunstige fiscale behandeling is slechts één reden waarom inkomensbeleggers massaal naar deze groep zijn getrokken.

De aantrekkingskracht ligt op het zeer stabiele bedrijfsmodel van MLP's, de rendementen met dubbele cijfers en hun vermogen om elk jaar distributies te lopen.

De overgrote meerderheid van MLP's is actief in de energiewereld. Deze bedrijven bezitten en exploiteren netwerken, variërend van pijpleidingen tot terminals voor vloeibaar aardgas (LNG) - die ruwe olie, aardgas en petrochemische producten transporteren, verwerken en opslaan.

Kortom, deze kritieke "midstream" -functies dienen als een essentiële schakel in de keten waardoor olie- en gasproducenten hun producten van de grond naar de markt kunnen brengen. En dit bedrijf heeft een aantal zeer aantrekkelijke functies:

- Afgezien van routine-onderhoud, pijpleidingen en andere faciliteiten vereisen niet veel oplopende investeringsuitgaven en kunnen tientallen jaren in gebruik blijven.

- De meeste bedrijven hebben verschillende gebieden uitgezet en omdat overlappende pijpleidingen zeldzaam zijn, neigt de concurrentie in veel regio's tot een minimum.

- In tegenstelling tot andere sectoren zijn disruptieve nieuwe technologieën en productveroudering niet erg bedreigend - pijpleidingen gaan niet snel uit de mode.

- Over het algemeen zijn de MLP-inkomsten grotendeels gebaseerd op het volume van olie en gas dat door het systeem stroomt, niet de prijzen van de onderliggende grondstoffen.

- Pijpleidingen die elkaars staatsgrenzen overschrijden, worden vaak gereguleerd op federaal niveau, waarbij de tarieven gekoppeld zijn aan de producentenprijsindex, zodat de tarieven in de loop van de tijd hoger liggen om de inflatie te evenaren.

Omdat MLP's niet betrokken zijn bij de daadwerkelijke productie en verkoop van grondstoffen, veel pijplijn owne Ze geven weinig om grondstoffenprijzen. Zolang olie en gas door het systeem stromen, wordt het verantwoordelijke bedrijf goed gecompenseerd voor zijn diensten.

Zeer weinig industrieën kunnen rekenen op niet-elastische vraag, natuurlijke toegangsbelemmeringen, sterke operationele hefboomwerking en gedeeltelijke isolatie tegen fluctuerende prijzen. Het is dus niet verwonderlijk dat MLP's bekend staan ​​om hun vermogen om in zowel goede als slechte tijden zeer stabiele en voorspelbare kasstromen te genereren. Net als nutsbedrijven, verdelen deze volwassen bedrijven hun winsten meestal aan aandeelhouders (technisch bekend als "aandeelhouders) in partnership-jargon) zo snel als ze ze opnemen. In feite distribueren MLP's doorgaans elk kwartaal ongeveer 90% van hun cashflows - en in dit geval neemt Uncle Sam de opbrengsten niet over.

prijzen kunnen van dag tot dag enorm fluctueren - maar de vraag naar ruwe olie en aardgas is redelijk gelijk en neemt elk jaar met een gestaag tempo toe. De meeste experts zijn het erover eens dat de wereldolieverbruik (die nu 85 miljoen vaten per dag bedraagt) in de komende 20 jaar met een jaarlijkse clip van + 1,25% zal blijven toenemen.

Dat klinkt misschien niet zo veel, maar is van mening dat de meeste MLP's zijn druk bezig met overnames. Door pijpleidingsystemen uit te breiden, kunnen bedrijven meer contanten ophalen, zelfs als het productvolume gelijk blijft.

Meer geld in de kas van het bedrijf betekent dat de dividenduitkeringen kunnen blijven stijgen. In het afgelopen decennium hebben MLP's de geleidelijk stijgende vraag, ingebouwde inflatiecorrecties en miljarden in uitbreidingsprojecten vervangen door betrouwbare gemiddelde jaarlijkse distributieverhogingen van meer dan +7%.

Ik zou nalatig zijn als ik niet vermeldde dat voor al hun voordelen, MLP's wat hoofdpijn kunnen creëren tijdens de belastingtijd. Uitkeringen zijn meestal een combinatie van netto-inkomen en rendement van kapitaal (een voorziening voor afwaarderingsactiva). Voor meer informatie kan deze primer helpen.

Gelukkig kunnen degenen die in deze sector beleggen via een fonds in plaats van individuele aandelen, de meeste van deze complicaties omzeilen. Toch wilt u misschien uw belastingadviseur raadplegen voordat u investeert.

Hoe dan ook, het is gemakkelijk in te zien waarom MLP's worden gewaardeerd om hun unieke combinatie van stabiliteit, inkomsten en groei. Het is aantoonbaar nooit een beter moment geweest om in deze aantrekkelijke sector te investeren.