The Hedge Funds Battle It Out: is Herbalife een piramidespel?

Update op 4 februari 2013: Herbalife-aandelen tuimelden op maandag nadat de New York Post meldde dat de FTC wellicht een onderzoek zal starten naar de bedrijfspraktijken van het bedrijf.

Update op 18 januari 2013: hedge fund manager, James Chanos, een beroemde short seller, merkte donderdag op dat het beslechten van het piramidespelargument tussen Loeb en Ackman zal rusten op de vraag of er inderdaad vraag is naar de Herbalife-producten en of de distributeurs verkopen eigenlijk een product dat wordt gebruikt.

Het geschil tussen het wereldwijde voedingsbedrijf HerbaLife (HLF) en hedgefondsmanager en CEO van Pershing Square Capital, William Ackman, blijft deze week woeden. Waar gaat het om en wie zijn de belangrijkste spelers?

Herbalife vs. Ackman vs. Loeb

Op 20 december^th, William Ackman maakte een drie uur durende presentatie over Herbalife, met het argument dat het een piramidespel was en kondigde een miljard short handel aan in het bedrag van 20 miljoen aandelen, van de 24,4 miljoen lening van het bedrijf aan short sellers.

Herbalife, een afslank- en voedingsbedrijf met ongeveer 3,1 miljoen onafhankelijke distributeurs in 84 landen, opereert volgens een zogenaamd multi-level marketing businessplan.

Op woensdag kondigde Daniel Loeb, de bekende hedge fund manager van Third Point, een belang van 8,2% aan in Herbalife-weddenschappen voor zijn stijging, voornamelijk ter verdediging van Herbalife en tegen Ackman's claim en zelfs "absurd" te noemen. Volgend nieuws van de steun van Loeb, Herbalife-aandelen stegen boven de $ 41.

Eindelijk, op woensdag De Wall Street Journal kondigde aan dat de SEC een onderzoek zou instellen naar Herbalife en aandelen zouden dalen tot onder de $ 38. De waarde is sindsdien gestegen en bedraagt ​​momenteel $ 43,51, maar kan volatiel blijven. Speculaties worden gemaakt met betrekking tot de reden achter de korte gok van Ackman, en het valt nog te bezien of Ackman of Loeb bovenaan zal verschijnen.

'Het' piramidesysteem ', beschuldiging

Volgens de FTC bestaat multi-level marketing uit het verkopen van producten aan het publiek, waardoor ze de mogelijkheid krijgen om commissie te verdienen voor verkopen van distributeurs die ze werven voor het bedrijf.

Het lastige is dat wanneer u uw bedrijf start, u eerst een bepaalde hoeveelheid voorraad moet kopen om uw producten aan de eerste consumenten te kunnen verkopen. Daarnaast hebt u ook de mogelijkheid om inkomsten te genereren wanneer u een klant kunt overtuigen om verkoper te worden. Er worden argumenten aangevoerd dat de producten niet eenvoudig te verkopen zijn en dat de gemiddelde persoon die zich bij dit bedrijf aansluit geen slimme verkoper is. Uiteindelijk komt de distributeur nauwelijks geld verdienen door de producten zelf te verkopen.

De succesvolle verhalen, zoals Ackman betoogt, zijn die verhalen die bonussen en commissies kunnen maken uit de verkoop van gerekruteerde distributeurs. Het geld wordt daarom gemaakt door de zakelijke mogelijkheid grotendeels aan vrienden en familie te verkopen in plaats van de eigenlijke producten te verkopen. Dit is de reden waarom hij stelt dat het bedrijfsmodel van Herbalife een piramidespel is.

Ackman's korte gok op Herbalife

De korte gok van Ackman berustte in de veronderstelling dat de FTC binnenkort Herbalife zou willen onderzoeken en een voorspelling zou doen dat de aandelen van het bedrijf zouden dalen. De voorraad van Herbalife daalde tot $ 26,06 dagen na de presentatie van Ackman.