Cash-Flow Matching Definitie & Voorbeeld |

Wat het is:

Cash-flow matching is een investeringsstrategie voor beleggers die financiering nodig hebben een reeks van toekomstige contante behoeften.

Hoe het werkt (voorbeeld):

Buy-and-hold- en indexeringsstrategieën gaan over het genereren van stabiele rendementen in een portfolio. Maar een gestructureerde portfoliostrategie (ook wel een specifieke portfoliostrategie genoemd) is bedoeld voor beleggers die willen dat hun portefeuilles op een bepaald moment in de toekomst een bepaald bedrag waard zijn, meestal omdat ze toekomstige uitgaven zoals collegegeld of pensioen moeten financieren.

Cash-flow matching is een van de twee soorten gestructureerde portfoliostrategieën (de andere is immunisatie) en is bedoeld voor beleggers die een reeks toekomstige uitgaven willen financieren. De immuniseringsstrategie is over het algemeen voor beleggers die één forfaitaire toekomstige verplichting of onkosten willen financieren.

Om de cashflow-matching strategie te implementeren, moet u eerst uw toekomstige kasbehoeften projecteren. In het onderstaande voorbeeld hebben we $ 30.000 nodig in jaar 1, $ 40.000 in jaar 2 en $ 50.000 in jaar 3.

Vervolgens kopen we een obligatie van 3 jaar (obligatie A) die genoeg hoofdsom en rente terugkrijgt om onze uitgaven te dekken Jaar 3. In de veronderstelling dat die percentages 11,11% zijn voor een obligatie van 3 jaar, moeten we vandaag $ 45.000 investeren om onze cashbehoeften in jaar 3 te dekken. <> De meeste obligaties gooien obligaties elk jaar van de hand en ervan uitgaande dat obligatie A geen uitzondering is, we kunnen rentebetalingen verwachten in de jaren 1 en 2. Deze rentebetalingen compenseren een deel van onze kasbehoeften voor die jaren.

Nadat we de rente van obligatie A hadden verrekend, zijn we nog steeds $ 35.000 kort in jaar 2. Dus nu moeten we uitvinden hoeveel we moeten investeren in een 2-jarige lening (Bond B) om ons doel van $ 35.000 te bereiken. Op basis van dezelfde stappen die we hierboven hebben gebruikt, kunnen we de rentebetalingen en hoofdbedragen berekenen die nodig zijn om aan onze cashbehoeften voor de jaren 1 en 2 te voldoen.

Waarom het belangrijk is:

Indien goed uitgevoerd,

kasstroom matching kan geweldige voordelen (en enorme gemoedsrust) bieden aan investeerders. Het beoogde resultaat is immers een inkomensportefeuille met een gegarandeerd rendement voor een specifieke tijdshorizon. Maar er zijn ook risico's. Bijvoorbeeld, voor het afstemmen van kasstromen moet de belegger zijn of haar toekomstige verplichtingen berekenen en timen, wat niet altijd gemakkelijk of nauwkeurig is, en vaak is overfinanciering vereist om ervoor te zorgen dat de toekomstige aansprakelijkheden worden gedekt. ​​

Een andere kwetsbaarheid in deze strategie is dat ervan wordt uitgegaan dat er geen standaardwaarden zijn. Maar zoals bijna altijd het geval is, hoe lager de kwaliteit van de effecten die de belegger koopt, hoe groter het risico van die effecten is en hoe hoger het mogelijke rendement (of verlies). Verder kan het gebruik van opvraagbare obligaties een rendabel potentieel toevoegen, maar als deze effecten worden opgevraagd voordat ze vervallen, kan dit een deel van de verwachte couponbetalingen elimineren.