CAPM (Capital Asset Pricing Model) Definitie & formule |

Wat is het:

Het Capital Asset Pricing Model (CAPM) wordt gebruikt om het vereiste rendement voor een risicovol actief te berekenen. Uw vereiste rendement is de waardestijging die u zou verwachten te zien op basis van het inherente risiconiveau van het activum.

Hoe het werkt (Voorbeeld):

Als analist kunt u CAPM gebruiken om te beslissen welke prijs je moet voor een bepaalde voorraad betalen. Als aandeel A risicovoller is dan aandeel B, moet de prijs van aandeel A lager zijn om beleggers te compenseren voor het nemen van het verhoogde risico.

De CAPM-formule is: r

een _{= r} rf _{+ B} a _(r m _-r rf ₎ waarbij:

r

rf _{= het rendement voor een risicovrije beveiliging} r

m _{= het verwachte rendement van de brede markt} B

a _{= beta van de item} CAPM kan het beste worden uitgelegd aan de hand van een voorbeeld.

Ga uit van Asset XYZ:

r

rf _{= 3%} r

m _{= 10%} B

a _{= 0,75} Door CAPM te gebruiken, berekenen we dat u het volgende rendementstarief in Asset XYZ zou moeten eisen: r

a _{= 0,03 + [0.75 * (0.10 - 0.03)] = 0.0825 = 8.25%} De ingangen voor r

rf _{, r} m _{en B} a _{worden bepaald door de analist en staan ​​open voor interpretatie.} Beta (B

a _{) - De meeste beleggers gebruiken een bèta die is berekend door een derde partij, of het nu een analist, makelaar of Yahoo! Financiën.} U kunt de bèta zelf berekenen door een lineaire statistische regressie uit te voeren op gegevenspunten die prijswijzigingen van een brede marktindex versus prijswijzigingen in uw risicovolle activum laten zien. Merk op dat bèta verschillend kan zijn, afhankelijk van het tijdsbestek waar u uw gegevens uithaalt. Bèta berekend met 10 jaar gegevens is anders dan bèta berekend met 10 maanden aan gegevens. Evenmin is goed of fout - het hangt volledig af van de reden van de analist.

Rendement van de markt (r

m _{) - Uw input van marktrente, r} m _{, kan gebaseerd zijn op eerdere rendementen of verwachte toekomstige rendementen. Econoom Peter Bernstein becijferde berucht dat de afgelopen 200 jaar de aandelenmarkt gemiddeld met 9,6% per jaar is teruggekeerd. Of u dit als uw projectie van toekomstige aandelenrendementen wilt gebruiken, is aan u als analist.} Risicovrij rendement (r

rf _{): Amerikaanse schatkistpapierrekeningen en obligaties zijn het vaakst gebruikt als de proxy voor de risicovrije rente. De meeste analisten proberen de looptijd van de obligatie te matchen met de projectiehorizon van de investering. Als u bijvoorbeeld CAPM gebruikt om het vereiste rendement van aandelen XYZ in een tijdshorizon van tien jaar te schatten, wilt u de 10-jaars US Treasury-obligatierente gebruiken als uw waarde van r} rf . Waarom het ertoe doet:

CAPM wordt meestal gebruikt om te bepalen wat de eerlijke prijs van een investering zou moeten zijn. Wanneer u het rendement van het riskante activum berekent met behulp van CAPM, kan dat tarief vervolgens worden gebruikt om de toekomstige kasstromen van de investering te disconteren naar de contante waarde en daarmee tot de reële waarde van de investering te komen.

Bij uitbreiding, nadat u de berekening hebt gemaakt de reële waarde van een belegging, kunt u deze vergelijken met de marktprijs. Als uw prijsopgave hoger is dan die van de markt, zou u de aandelen als een koopje kunnen beschouwen. Als uw geschatte prijs lager is, zou u kunnen overwegen het aandeel te laten overwaarderen.