Canarische oproepdefinitie & voorbeeld |

Wat het is:

A Canarische oproep is een stapsgewijze band die niet kan worden aangeroepen na een bepaalde periode.

Hoe het werkt (voorbeeld):

Een oplopende obligatie is een obligatie met een kortingsbon ("stappen omhoog"), meestal met regelmatige tussenpozen, terwijl de obligatie openstaat. Veel step-up-obligaties worden uitgegeven door overheidsinstanties zoals Fannie Mae of Sallie Mae. Laten we een vijf jaar durende step-up obligatie van het bedrijf XYZ overwegen. De couponrente kan 7% zijn voor de eerste twee jaar, stijgend tot 8% voor de jaren drie en vier, en 9% voor het vijfde jaar. Merk op dat de initiële couponrente op een step-up obligatie meestal boven de markt ligt.

Veel step-up obligaties zijn opvraagbaar, wat uitgevende instellingen enige bescherming biedt tegen dalende rentetarieven. In een Canarische call kan de obligatie niet worden opgeroepen na de eerste step-up.

Bijvoorbeeld, als na drie jaar de Company XYZ-obligatie 8% betaalt, maar de marktrente daalt tot 5% (scenario A), Bedrijf XYZ zou een relatief hoge rente op zijn schuld betalen. Als tarieven gewoon hetzelfde blijven (scenario B), zou het bedrijf XYZ misschien graag de obligatie bellen. Omgekeerd, als de marktrente stijgt naar 10% (scenario C) en bedrijf XYZ maar 8% van zijn schuld moet betalen, dan krijgt het een deal. Merk op dat bedrijf XYZ in de scenario's A en B waarschijnlijk de obligaties wil callen en de schuld opnieuw zal uitgeven tegen een lager tarief, maar vanwege de canarische call kan dit niet.

Waarom het belangrijk is:

Er zijn verschillende voordelen van step-up-obligaties: ze bieden couponbetalingen die de inflatie enigszins compenseren, ze zijn meestal afkomstig van emittenten van hoge kwaliteit en ze zijn vrij liquide. Een ander voordeel is dat ze het renterisico voor de belegger verminderen: de stijgende koersen bieden een belegger meer rendement dan een biljet met een vaste rentevoet (zolang de obligatie niet wordt opgevraagd). Sommige beleggers bekijken stapsgewijze obligaties beleggen als buy-en-hold-beleggingen omdat ze minder gevoelig zijn voor rentewijzigingen dan traditionele obligaties. Kanarische oproepen versterken dit alleen. Om deze reden zijn step-upobligaties aantrekkelijker wanneer wordt verwacht dat de rentevoeten snel zullen stijgen en tot een niveau boven het stijgingspercentage. Dit vereist natuurlijk onderzoek en een deel van de speculatie van de belegger.