CAGR versus gemiddelde jaarlijkse opbrengst: waarom uw adviseur het verkeerde nummer citeert |

Veel beleggers rekenen op een stijging, de grootste wiskundige ontdekking aller tijden genoemd, om hen te helpen financiële onafhankelijkheid te bereiken. Toch verwarren veel mensen het voor 'gemiddeld rendement'. Makelaars, die vaak het laatste citeren, helpen de zaak ook niet veel. Dus waarom alle verwarring?

De beste manier om het uit te leggen is om te beginnen met een voorbeeld. Stel je voor dat je $ 10.000 hebt. Dit jaar groeit je $ 10.000 met 100%, waardoor je $ 20.000 krijgt. Het volgende jaar daalt uw investering met 50%, waarmee u teruggaat naar uw oorspronkelijke bedrag, $ 10.000.

Dus over de twee jaar is uw winst op jaarbasis nul (in feite heeft u niets gedaan, noch geld verloren). Het nulpunt dat u hebt ontvangen, is in de financiële wereld bekend als de samengestelde jaarlijkse groeisnelheid (CAGR).

Maar een adviseur die graag een positieve draai aan de situatie wil geven, kan u vertellen dat uw rendement in feite 25% is. Dat aantal wordt het gemiddelde jaarlijkse rendement genoemd en is eigenlijk heel misleidend. Hé, als je 25% had gemaakt, zou je portfolio dan niet groter zijn dan toen het begon? In het echte leven realiseer je je alleen de CAGR, niet het gemiddelde jaarlijkse rendement dat veel makelaars en fondsbeheerders claimen.

De boosdoener is de marktvolatiliteit. Markten en het rendement dat beleggers van hen verwachten, stijgen niet alleen in een mooi gelijkmatig patroon. De impact van negatieve rendementen en de verdeling van rendementen hebben aanzienlijke negatieve effecten op de gerealiseerde rendementen van beleggers. Hoe meer volatiliteit de markt ervaart, hoe groter de terugval in de compound.

Het blijkt dat er twee factoren zijn die bijdragen aan de volatiliteit, negatieve rendementen en de verdeling van het rendement.

Negatieve returns

eerst kijken naar de impact van negatieve rendementen op uw portefeuille. Je hebt hard gewerkt om $ 100.000 te besparen en je wilt het op de markt investeren. In het eerste jaar verdien je 15% op je $ 100.000, waarmee je de waarde van je portfolio verhoogt tot $ 115.000. Heeft u een goed gevoel, toch?

In het tweede jaar daalt de markt en daalt uw portefeuille met 15%. Dus hoeveel is uw portfolio nu waard? Als je $ 100.000 hebt geraden, ben je net gevallen voor de wraak van compounding. Natuurlijk, je gemiddelde jaarlijkse rendement is slechts 0,0% - zelfs al breken - maar als je echt stopt en de wiskunde doet, zul je merken dat je geld hebt verloren. Na de val van 15% is uw portefeuille $ 97.750 waard. Uw samengesteld jaarlijks rendement is -1,13%.

Wat als u de winst en het verlies op uw portefeuille terugdraait? In het eerste jaar verlies je 15%, waardoor je portfolio wordt teruggebracht van $ 100.000 naar $ 85.000. In het tweede jaar realiseer je een winst van 15% op je $ 85.000. Nu is uw portefeuille $ 97.750,00 waard. U geniet nog steeds van een samengestelde jaarlijkse opbrengst van -1,13%.

Dus wat is er aan de hand? Wanneer u geld verliest, is er meer rendement nodig om gewoon break-even te maken. Als je 20% verliest, moet je 25% verdienen om terug te gaan naar waar je bent begonnen. Hoe meer je verliest, hoe slechter de situatie wordt. Verlies 50% en je moet je geld verdubbelen (groei met 100%) om terug te keren naar even.

De meeste beleggers richten zich op wat ze kunnen winnen van hun investering in de markt - het positieve effect van compounding. De investeerders die consequent de markt verslaan, erkennen dat ze eerst hun kapitaal moeten beschermen en geen geld verliezen. Zodra ze hun plan hebben opgesteld om hun neerwaartse risico te verlagen, kunnen ze zich concentreren op het genereren van positieve rendementen die in de loop van de tijd kunnen toenemen.

Dit is de reden waarom Warren Buffett's eerste investeringsregel nooit geld verliest. Hij begrijpt volledig het negatieve effect dat het verliezen van geld op uw portefeuille heeft.

Verdeling van retouren

Nu zullen we kijken naar de tweede reden waarom het gemiddelde jaarlijkse rendement zo misleidend is - de verdeling van het rendement. Voor elke illustratie is het gemiddelde rendement over de drie jaar 10%. Naarmate de verdeling van het rendement groter wordt, wordt het rendement kleiner.

Het eerste scenario is erg eenvoudig: uw portefeuille groeit elk jaar met 10%. Aan het einde van de drie jaar zijn zowel uw samengestelde rendement als uw gemiddelde jaarlijkse rendement 10%.

Maar kijk naar de tweede, derde en vierde scenario's. Uw gemiddelde jaarlijkse rendement is nog steeds 10%, maar de werkelijke waarde van elke portefeuille is lager.

In het tweede scenario heeft u nog steeds een gemiddeld jaarlijks rendement van 10%, maar de waarde van de portefeuille is lager. Dat komt omdat er een bredere verdeling van het rendement is. Wanneer u scenario's 3 en 4 aan de foto toevoegt, ontstaat er een trend: hoe meer de verdeling van het rendement, hoe lager het samengestelde rendement dat u ontvangt.

Gecombineerd effect

Wanneer u het effect van negatieve rendementen combineert met de impact van verdeling van het rendement, de klap voor uw portefeuille kan verwoestend zijn. In elk van de onderstaande gevallen heeft onze investeerder twee goede jaren meegemaakt, gevolgd door één slecht jaar. Naarmate de scenario's vorderen, worden de goede jaren beter en het slechte jaar nog erger. Zoals u ziet, zorgde het effect van de verdeling van de rendementen en de negatieve opbrengst ervoor dat het rendement van de compound veel lager was dan u zou verwachten. <> Historisch gezien is de markt met 15% of meer ongeveer de helft van de tijd. Dit betekent dat u elk jaar een negatief rendement en een brede opbrengstverdeling zou moeten verwachten. Als u het goed wilt doen op de markt, kan elke actie die u kunt ondernemen om de negatieve effecten van samengestelde producten te minimaliseren, er veel aan doen om het rendement van uw portefeuille te verbeteren.

Omgaan met Compounding's Revenge

Zoals u waarschijnlijk al vermoedde, is de beste manier om te gaan met de wraak van compounding is het volgen van de eerste regel van Warren Buffett: verlies geen geld. In plaats van jezelf af te vragen "Wat zijn de beste aandelen die ik zou moeten kopen?" maak uw portfolio goed van start door u te richten op wat u kunt doen om uw risico te verkleinen.

Als de markt het moeilijk heeft en het effect van negatieve samenstelling de grootste consequentie heeft, zorg dan voor bewezen technieken voor kapitaalbeheer. Posities van behoorlijke grootte, trailing stops en beschermende puts zijn drie fantastische methoden die het risico op verliezen helpen verlagen.

Grotere volatiliteit op de aandelenmarkt geeft aan dat de kans op een verlies jaar hoger is. Wanneer de volatiliteit toeneemt, stijgt het risico van negatieve rendementen. Wanneer u hogere volatiliteit op de markt ziet, is het aan te bevelen aanvullende voorzorgsmaatregelen te nemen en uw portefeuille te beschermen. Wees klaar om snel posities te sluiten. Regelmatig uw portefeuille opnieuw in evenwicht brengen om te profiteren van de kortetermijncycli van een meer volatiele markt. Als je een mooie winst hebt, verkoop dan de helft van die positie om wat winst en gratis kapitaal op te nemen voor andere beleggingen met laag risico. Zorg ervoor dat u uw stop tot boven uw invoer verplaatst, zodat u de resterende winst kunt vastleggen.

Wraakneming van samenstellingen herkennen is de eerste stap naar het verminderen van uw risico en het verbeteren van uw rendement. Ga naar de tafel en neem de controle over. Het is tenslotte uw geld.

[Onze gebruiksvriendelijke CAGR-calculator kan u helpen bij het projecteren van de CAGR die nodig is om uw beleggingsdoelen te bereiken of om het rendement op bestaande investeringen te meten.]