Goedkoop kopen leidt tot grotere beloningen |
MET NEPGELD DURE SPULLEN KOPEN - VRIJE VOGELS
Iedereen houdt van een koopje. Kopen met korting betekent dat je je huiswerk moet doen en geduld moet hebben voor de juiste gelegenheid om mee te doen. Marge van veiligheid De uitdrukking "marge van safety "werd oorspronkelijk bedacht door Benjamin Graham, de vader van value investing. Hij geloofde dat door het inbouwen van een veiligheidsmarge een belegger het risico van het nemen van de verkeerde investeringsbeslissing zou verminderen. Waarde-investeerders geloven dat elk aandeel twee waarden heeft: de marktwaarde en de intrinsieke waarde. De markt wijst elk actief een waarde toe op basis van vraag en aanbod (de prijs). Maar de prijs kan afwijken van de werkelijke waarde van de aandelen, die kan worden afgeleid door de toekomstige kasstromen te schatten en ze terug te brengen tot de dollar van vandaag. Aangezien intrinsieke waarde notoir moeilijk is om nauwkeurig in te schatten, biedt het hebben van een veiligheidsmarge extra bescherming voor uw aankoop. Als u de intrinsieke waarde van een aandeel schat als $ 15, kunt u besluiten dat u rekening houdt met een misrekening, die u alleen koopt als het aandeel $ 12 bereikt. U hebt een veiligheidsmarge van $ 3 ingebouwd.
Hoe riskanter de aandelen, hoe groter de veiligheidsmarge die een belegger zou moeten eisen voordat hij een aankoop doet. Een manier om een geschikte veiligheidsmarge te bepalen, is om te onthouden dat het bezitten van aandelen van een bedrijf risicovoller is dan het bezitten van staatsobligaties. Daarom moet het rendement op een aandeel hoger zijn dan het rendement op staatsobligaties.
Stel bijvoorbeeld dat het huidige rendement op tienjaars overheidsobligaties 4% is. Een bedrijf dat u overweegt, heeft een winst van $ 1,80 per aandeel en de aandelen worden verkocht tegen $ 20 per aandeel. Het winstrendement (EPS) is 9%. In dit geval genereert het aandeel 5% meer winst dan de tienjarige staatsobligatie. Als u denkt dat het bedrijf een winst per aandeel van $ 1,80 of hoger kan blijven genereren, kan dit voldoende veiligheidsruimte zijn om een aankoop van het aandeel te rechtvaardigen.
Hoger rendement
Hoe hoger de prijs die u betaalt voor een aandeel, hoe lager het rendement dat u mag verwachten. Stel dat uw analyse aangeeft dat de intrinsieke waarde van een aandeel $ 50 is. Als u $ 75 betaalt, gokt u dat a) er iets zal gebeuren om de intrinsieke waarde van de voorraad aanzienlijk te verhogen, of b) u zult iemand anders vinden om uw overgewaardeerde aandelen te kopen voor meer dan $ 75 (vaak "de grotere dwaas-theorie" genoemd). Hoe dan ook, u neemt een aanzienlijk risico.
Een belegger met een waarde zou weigeren om $ 75 te kopen en zou zelfs weigeren om te kopen voor $ 50. Waarde-beleggers willen altijd met korting kopen. Als je wacht tot de prijs tot $ 35 daalt en je er zeker van bent dat de intrinsieke waarde nog steeds $ 50 is, heb je de strategie tot in de perfectie uitgevoerd. Als de aandelenwaarde terugkeert naar de intrinsieke waarde van $ 50, heb je jezelf net een gezond rendement van + 43% verdiend.
Telkens wanneer u met een aanzienlijke korting kunt kopen, verhoogt u het potentieel voor een hoger rendement. Zoals je in de onderstaande tabel kunt zien, heeft het, als je de markt zelfs met een klein percentage verslaat, een aanzienlijke invloed op je portfolio-waarde in de loop van de tijd. Wachten op een koopje kost geduld. Je hoeft niet op elk veld te slingeren. Als u merkt dat u niet kunt wachten, kunt u een stap terug doen en uw analyse van de reële waarde van het bedrijf bekijken. Het helpt uw discipline op het gebied van waardebelegging onder controle te krijgen. Ongeduldige beleggers die hun discipline niet volgen, zullen een lager rendement op hun portefeuille ervaren. Degenen die hun emoties onder controle houden en wachten op de juiste prijservaring, hoe beter Wanneer u met korting koopt, verlaagt u het risico op een fout en verhoogt u het potentieel van een hoger rendement. Hoewel het geduld kost, zijn de beloningen uiteindelijk de moeite waard.
