5 Manieren om te weten of de aandelenmarkt momenteel een koopje is |
(3/5) Hoe kun je aandelenkoersen voorspellen?
"Je kunt de markt niet timen." - De eerste en laatste regel van beleggen.
Het is bijna onmogelijk om uit te zoeken wat precies het moment is waarop u op de markt kunt kopen. Een markt die recentelijk hoger is gestegen, kan blijven stijgen, of het kan net zo gemakkelijk terugtrekken.
Maar er zijn indicatoren die kunnen helpen, zolang u maar weet waarnaar u moet zoeken. Om een breder beeld te krijgen van de toekomstige koers van de markt, bekijkt u waar aandelen in relatie staan tot de geschiedenis door te kijken naar verschillende key ratio's.
Hoewel ze erg nuttig zijn, zijn ze niet perfect. Deze sleutelratio's kunnen rood knipperen en u vertellen dat het tijd is om te verkopen, en de markt kan nog steeds hoger klimmen, zoals in 1998.
Het tegenovergestelde kan ook optreden. De markt kan er net zo spotgoedkoop uitzien als in 2008 en nog lager dalen.
Maar over de lange termijn, de aandelenmarkt "keert terug naar het gemiddelde," wat eenvoudig betekent dat de al lang bestaande regels van wat een "goedkope" of "dure" aandelenmarkt maakt uiteindelijk de koers van de markt bepalen.
Dus wat zijn de maatregelen en wat vertellen ze ons nu? Hier zijn vijf indicatoren die u kunnen helpen bepalen of de aandelenmarkt momenteel een koopje of een valstrik is.
1. Prijs-tot-winstverhouding (P / E)
Dit is de meest gebruikelijke maatstaf voor de aandelenmarkt omdat deze een belangrijke index meet, zoals de S & P 500, tegen de geaggregeerde winst van bedrijven in die index.
Bijvoorbeeld, op het moment dat dit artikel werd gepubliceerd, handelt de S & P 500 Index op 1.338 en bedrijven in de S & P 500 zijn op weg om een collectieve $ 103 te verdienen. Dat betekent dat de markt wordt gewaardeerd op 13 keer de verwachte winst voor 2011.
Dat aantal zakte begin jaren tachtig onder de acht, wat inderdaad een signaal was dat de markt erg goedkoop was. De S & P 500 steeg van 107 in juli 1982 tot boven 1500 in de zomer van 2000 - een verbluffend gemiddeld jaarlijks rendement van 15% gedurende bijna twee decennia.
Daarentegen had de S & P 500 een P / E-ratio van bijna 25 jaar 2000 na een enorme golf, waardoor het moeilijk is verdere winsten te rechtvaardigen.
Snel vooruit naar 2011, en de S & P moet nog steeds terug naar die 1.500 mark. Momenteel staat onze P / E-ratio van 13 net onder de gemiddelde P / E-ratio van 13,6 in de afgelopen 25 jaar.
Met behulp van deze maatregel is de huidige aandelenmarkt noch goedkoop, noch duur en zal de toekomstige richting bepaald worden door economische groei.
2. Vrije kasstroomopbrengst
Bedrijven genereren vrijwel elk jaar een positieve operationele kasstroom. Na aftrek van middelen om te betalen voor onderhoud van hun apparatuur, investeringen in nieuwe bedrijven en faciliteiten, wordt het overgebleven geld "vrije kasstroom" genoemd.
Als voorbeeld, televisiedienstverlener DirecTV (NYSE: DTV) heeft in 2010 $ 2,8 miljard aan vrije kasstroom gegenereerd, en analisten verwachten dat dit cijfer dit jaar en volgende nog hoger zal worden.
Veel beleggers willen graag zien waar hun vrije kasstroom staat in verhouding tot de beurswaarde van het bedrijf, die momenteel $ 40 miljard is. Dat komt neer op een gratis cashflowrendement van 7% (2,8 / 40).
Een rendement van 7% vergelijkt gunstig de rendementen die worden geboden door obligaties en CD's. Dus door deze maatregel zien aandelen zoals DirecTV er behoorlijk aantrekkelijk uit.
Cisco Systems (Nasdaq: CSCO) , met $ 9 miljard aan vrije cashflow en $ 85 miljard aan marktwaarde, ziet er nog beter uit, met een gratis cashflowrendement van meer dan 10%.
Er zijn geen handige hulpmiddelen om het vrije kasstroomrendement van de S & P 500 te kennen, dus deze maat is het best te gebruiken voor individuele aandelen.
Een aantal aandelen biedt een gratis kasstroomrendement van meer dan 5% of zelfs 10 %. Dit zijn certificeerbare koopjes - als de vrije cashflowniveaus kunnen worden gehandhaafd.
3. Verhouding prijs / Boek
Wilt u echt goedkope aandelen vinden? Kijk naar de boekwaarde van een bedrijf - of het eigen vermogen dat onderaan de balans staat - om te zien of de activa van het bedrijf in de echte wereld nog goedkoper zijn dan in de perceptie van de aandelenmarkt.
[Lees verder om een eenvoudige methode voor het berekenen van de boekwaarde te leren]
Vele decennia geleden werd een groot aantal bedrijven verkocht voor 'onder boek', wat betekent dat ze konden worden geliquideerd en dat beleggers nog meer geld zouden overhouden dan de huidige aandelenmarkt waarde impliceert. Niet meer.
Het is steeds moeilijker om veel aandelen te vinden die onder het boek worden verhandeld, en je zult diep moeten graven om ze te vinden. In feite handelt de S & P 500 voor 2,3 keer de boekwaarde, wat in lijn is met de afgelopen decennia, maar ver boven het 100-jarige gemiddelde van ongeveer 1,4.
Aandelen zouden de helft van hun waarde moeten verliezen voordat ze als een koopje met de prijs / boek-verhouding.
# - ad_banner_2 - # 4. Winstgroeisnelheid
Afkomstig van de recente recessie zijn veel bedrijven begonnen aan grote kostenbesparingsprogramma's waarmee ze de winst met een zeer snelle clip konden verhogen.
Gecombineerde winst voor alle bedrijven in de S & P 500 steeg maar liefst 37 % in 2010, en zullen naar verwachting in 2011 met 23% toenemen. Maar dat is geen realistisch langetermijndoel.
Meer dan waarschijnlijk zal de winstgroei de komende jaren dichter bij 10% komen, misschien nog lager. Veel beleggers zien graag een winstgroeipercentage in plaats van de K / W-ratio, die momenteel op ongeveer 13 staat.
Als de koers / winst-verhouding van de aandelenmarkt in lijn ligt met de winstgroeipercentages, kunnen aandelen aantrekken terug 20% tot 25%.
5. De relatie met inflatie en rentetarieven
Over het algemeen genomen zijn aandelen doorgaans slecht wanneer de inflatie op zeer hoge niveaus loopt, zoals het geval was in de jaren '70. Op dit moment is het omgekeerde waar.
De rentetarieven zijn zo laag dat aandelen er als een schreeuwend koopje uitzien. U kunt bijvoorbeeld een 10-jarige obligatie kopen die 3% oplevert, of een aandeel zoals Verizon (NYSE: VZ) , dat een dividend met meer dan 5% oplevert.
Marktstrategen denken dat een eventuele gematigde stijging van de inflatie of rentetarieven ook niet zo'n groot probleem zal zijn. Ze denken dat de Federal Reserve de rentetarieven kan verhogen, waardoor de benchmarkrente op 4% of 5% komt en de aandelen er nog steeds aantrekkelijk uitzien.
Dat zou een signaal zijn dat de inflatie een beetje hoger is, maar nog steeds grotendeels in toom. Een terugkeer naar de stijlinflatie en rentetarieven in de jaren 1970 zou een absolute ramp zijn voor aandelen.
Dit verklaart de belangrijkste reden waarom sommigen erg optimistisch zijn over aandelen. Omdat de rentevoeten zo laag zijn, zijn aandelen de enige manier om zinvolle rendementen te genereren.
Het investeringsantwoord: We staan momenteel op de rand van een mes. De economie slingert een beetje en kan door de recente zwakte weer in recessie of macht glijden en op een pad van hogere jaarlijkse groei terechtkomen.
