Wat is de sekwestratie en wat zijn de gevolgen?

De staat van de Unie werd eerder deze week uitgezonden - maar wat is de echte staat van onze unie als het gaat om de dreigende gevolgen van sekwestratie?

De budgetsequester - oorspronkelijk het geesteskind van onderhandelaars in het Witte Huis die het raamwerk van de Budget Control Act door elkaar haperen - moest de zweep zijn die het Congres dwong om serieus te gaan bezuinigen. Als het Congres niet met een meer gericht plan kan komen, dan zou de Budget Control Act van start gaan en de federale agentschappen dwingen alle discretionaire uitgaven met ongeveer 10 procent te verminderen over de hele linie.

De besparing hiervan zou in theorie neerkomen op $ 1,2 biljoen dollar in de komende tien jaar - bijna hetzelfde als de $ 1.329 triljoen kosten van ObamaCare van 2013 tot 2023, volgens het Congressional Budget Office. Maar tegen welke prijs?

Gevolgen van Sequestration

Het Witte Huis verspreidde deze week een projectie van wat er zou gebeuren als het Congres een deal niet aanvaardbaar zou maken voor de president - en daarmee de automatische bezuinigingsbepalingen van sekwestratie zou triggeren.

Bijvoorbeeld, volgens de regering Obama:

• "De federale overheid zou de leninggaranties voor Small Business Administration met $ 902 miljoen moeten verlagen.
• 70.000 jonge kinderen zouden van start gaan, 10.000 banen voor leraren zouden in gevaar komen en financiering voor maximaal 7200 leraren, assistenten en personeel voor speciaal onderwijs zou kunnen worden verkort.
• Onder een sekwestrant [onderzoek en ontwikkeling] zou de voortgang naar genezingen vertraagd zijn en zouden enkele duizenden onderzoekers hun baan kunnen verliezen. Tot 12.000 wetenschappers en studenten zouden ook worden beïnvloed. "

Economie 101: Hoe zal de budgetsequentie de economie beïnvloeden?

Laten we teruggaan naar de basis.

John Maynard Keynes, de man achter de Keynesiaanse economie, stelde dat de overheidsuitgaven, alle andere dingen gelijk, stimulerend zijn. Wanneer de overheid geleend geld uitgeeft, ziet het geld nog steeds van eigenaar veranderen. Medewerkers van de overheid krijgen salaris, en ze gaan uit en geven zelf geld uit, met mensen die zelf geld uitgeven, etc.

Dit is niet serieus in geschil. De uitgaven zijn stimulerend, en dus als de federale overheid de uitgaven verlaagt, heeft ze de neiging om de economie te vertragen. We hebben het belastinggedeelte van de fiscale klif omzeild met de belastingaangifte voor het nieuwe jaar. Maar de besparingen op sekwestratie zijn er, en als ze goed zijn als bezuinigingen gaan, zullen ze bijten.

Hoe veel? Het Center for Bipartisan Analysis is van mening dat de gecombineerde defensie en niet-defensie delen van sekwestratie een vermindering van maar liefst 15 procent op de discretionaire delen van federale uitgaven zullen forceren. De resulterende de-stimulatie, indien sekwestratie plaatsvindt, zal Amerikanen de komende twee jaar ongeveer een miljoen banen kosten. Niet dat ze een samentrekking voorspellen: de CBA projecteert 4 miljoen nieuwe banen in de komende twee jaar als sekwestratie niet gebeurt en 3 miljoen nieuwe banen als dat zo is.

Gevolgen voor kleine bedrijven

De vooruitzichten voor kleine bedrijven kunnen nog nijpender zijn: een recente projectie van prof. Stephen Fuller van de George Mason University, gedaan in samenwerking met de luchtvaartindustrie, verwacht dat de sekwestratie alleen al in 2013 meer dan 2 miljoen banen in gevaar zal brengen. het komt tot bloei. Bijna een miljoen van die banen zullen verdwijnen uit de huid van kleine bedrijven - die de meeste moeite zullen hebben om ze op te nemen. Een half miljoen banenverlies, Fuller-projecten, komt van de defensie-industrie, waarbij de staat Virginia de dupe wordt van de impact.

Gevolgen voor Amerikaanse defensieprogramma's

In theorie zal de impact van sekwestratie het meest uitgesproken zijn in defensieprogramma's. Oorspronkelijk moesten de sekwestratiebepalingen voor het fiscale jaar 2013 resulteren in een verlaging van 8 procent voor defensieprogramma's. Maar omdat de wet op de begrotingsverlichting van 2012, die vlak na de jaarwisseling werd aangenomen, de bezuinigingsbepalingen voor sekwestratie met drie maanden uitstelde, zal het volledige eerstejaarseffect van de bezuinigingen in slechts zes maanden in plaats van negen moeten plaatsvinden. De defensiebesnoeiingen moeten tot 13 procent worden verhoogd - een niveau dat de vertrekkende minister van defensie Leon Panetta een 'ramp' noemt.

Dat gaat de defensie-aanbestedende bedrijven behoorlijk beïnvloeden, ook in theorie. En we kunnen nu al enig bewijs zien van een terugval in sommige belangrijke defensie-aandelen.

In werkelijkheid echter, zullen de vereisten voor sekwestratie misschien niet zo zwaar op het Pentagon vallen als sommigen verwachten. Waarom? Omdat defensie-uitgaven routinematig worden gefinancierd, zelfs zonder budget, laat staan ​​met een klein budget. Het congres heeft al jaren geen begroting goedgekeurd - toch kunnen ze nog steeds doorgaan met de oplossing na het voortzetten van de oplossing en geven ze zo nodig extra kredieten.

Verder wordt het defensiebeleid niet volledig gedreven door het budget. Belangrijke beslissingen, zoals de strijdkrachtenstructuur, het aantal troepen, het aantal schepen dat de marine nodig heeft en nieuwe wapensystemen die moeten worden gefinancierd of verworven En masse zijn mission-driven, grotendeels via een proces genaamd de Quadrennial Defence Review. De volgende QDR is gepland voor 2014. Niettemin constateren sommige waarnemers al dat budgetonzekerheden en de dreiging van sekwestratie het QDR-proces zelf al onderbieden.

Dus wat moeten beleggers doen?

Nu de echte vraag: moet je lang of kort gaan? Zoals altijd, hangt dat af van of u denkt dat de omzetdalingen van bedrijven die zijn veroorzaakt door sekwestratie al in de aandelen zijn geprijsd. Dus als de grootste beweging in de defensie-industrie gaat gebeuren, hoe speelt een investeerder het dan?

Welnu, er zijn veel keuzes, maar het eenvoudigste antwoord is om de ETF's te spelen. Kortom, er is hier weinig overgebleven - en veel nadeel.

Disclaimer:De meningen en aanbevelingen in dit stuk worden bewaard door de individuele bijdrager en weerspiegelen niet de mening van Investmentmatome als geheel.