Gebruik maken van hefboom en schuld om uw investeringsstrategie te juichen |

Als het gaat om de kracht van leverage, heeft de oude Griekse wiskundige Archimedes het het beste gezegd: "Geef me een hefboom die lang genoeg is en een steunpunt om het te plaatsen, en ik zal de wereld verplaatsen."

Leverage, wat gewoon een chique woord voor "schuld" is, kan werelden van geld inderdaad verplaatsen - indien gebruikt naar behoren. In deze zelfstudie leg ik uit wat de meest gebruikelijke manieren zijn waarop mensen gebruikmaken van leverage om het rendement van hun portefeuilles te benutten.

Houd rekening met het feit dat investeringsinvesteringen niet voor conservatieve beleggers zijn, mensen met een zwak hart of neofieten die niet volledig profiteren begrijp wat ze doen. Net zoals hefboomwerking uw winsten in een korte tijd kan vermenigvuldigen, kan het hetzelfde in omgekeerde volgorde doen en u in een duizelingwekkende neerwaartse spiraal van verliezen vangen.

Investeringshefboomwerking bestaat in vele vormen, maar schulden, marge, opties, en futures zijn de meest voorkomende manifestaties. We voeren het scala aan beleggingsstrategieën, van geen leverage tot maximale leverage, met een openhartig onderzoek van de voor- en nadelen van elke tactiek.

Laat het bedrijf de lening voor u uitvoeren

Het heeft duidelijk voordelen om iets volledig te bezitten. Het aandeelhouderschap geeft bijvoorbeeld aan de aandeelhouder een werkelijk aandeel van het bedrijf, bepaalde stemrechten (afhankelijk van de aandelen) en, indien beschikbaar, dividenden.

Anderzijds, zonder gebruik te maken van leverage, is de enige bron van winst de potentiële prijsstijging van het actief en eventuele inkomsten die het met zich meebrengt.

Leverage kan op individueel niveau worden gebruikt (we zullen daar later meer over spreken), maar een goede manier om de macht van schulden te benutten zonder zelf schulden te gaan lopen, is door een aandeel van een bedrijf te kopen dat gebruik maakt van hefboomwerking bij de Bedrijfs level. Het hefboomeffect van bedrijven is een krachtig argument omdat het de bedrijfswinsten van het bedrijf rechtstreeks vermenigvuldigt, wat op zijn beurt de aandelenkoersen stimuleert.

Wanneer een bedrijf schulden gebruikt, stroomt meer van de opbrengstengroei van de onderneming door naar zijn winstcijfers. En wanneer u beleggen in aandelen opsplitst, is de waarde van een aandeel uitsluitend afhankelijk van de contante waarde van de toekomstige inkomsten die door het bedrijf worden gegenereerd. Een goede manier om het concept te illustreren, is het verschil tussen het bezit te onderzoeken goud en bezit van goudmijnvoorraden.

Een belegger die goud koopt, is eigenaar van een actief dat in waarde zal fluctueren. Als je een ounce goud koopt voor $ 1.000 en de prijs gaat omhoog naar $ 1.100, heb je zojuist een rendement van + 10% vastgelegd. Niet slecht. En de kans is groot dat de prijs van uw actief niet helemaal tot nul daalt, dus het beperkte voordeel dat u te verduren krijgt, wordt gecompenseerd door het beperkte risico van een neerwaartse risico. Niet-leveraged posities zijn inherent conservatief.

Maar als u goudaandelen bezit en de prijs van goud stijgt, treedt het begrip "operating leverage" in werking. Een bons in goudprijzen zal waarschijnlijk een exponentieel enorme boost geven aan de omzet van een goudproducent. En omdat de producent niet veel extra arbeid of kapitaal hoeft te investeren in het uitgraven van steeds waardevoller goud, moet de EPS stijgen en de aandelenkoers van het aandeel meenemen. Bij + 10% stijging van de goudprijs zou uiteindelijk moeten leiden tot een extremere prijsbeweging in de goudmijnvoorraden omdat de goudzoekers schulden op hun balansen hebben.

Nathan Slaughter, Chief Investment Strategist van StreetAuthority's Market Advisor, schreef het volgende in een geweldig stuk over goudzoekers:

"[I] u wilt uw blootstelling aan stijgende goudprijzen vergroten, waarom niet meteen naar de bron gaan? Wanneer goudprijzen onderweg zijn, deelt u van goudproducenten zoals Goldcorp gedragen zich gewoonlijk als edelmetaal op steroïden. "

Natuurlijk is de enige rationele reden om in goudaandelen te beleggen, als u hebt vastgesteld dat de werkelijke goudprijs zal stijgen. Als u denkt dat de goudprijs zal dalen, investeer dan niet in goudaandelen, want dat is gelijk aan een weddenschap op hogere goudprijzen.

Leningen en kredietlijnen gebruiken

De eenvoudigste en eenvoudigste vorm van investeringsafhankelijkheid is via een lening of een kredietlijn.

Om een ​​beter inzicht te krijgen in hoe hefboomeffecten rendement vergroten, overweegt u een veelvoorkomende vorm van hefboomwerking: de woning hypotheek.

Hier is een hypothetische rendementsberekening: u besluit een huis van $ 100.000 te kopen met een aanbetaling van $ 10.000 en een hypotheek van $ 90.000. De $ 10.000 is uw eigen investering in het huis en de rest van de aankoopprijs wordt gedekt door de $ 90.000 van de bank.

Als de waarde van het huis stijgt tot $ 110.000, kunt u de lening van $ 90.000 terugbetalen en de resterende $ 20.000. U maakte een rendement van 100% op uw investering van $ 10.000.

Als u het huis met 100% contant zou hebben gekocht, zou u $ 10.000 hebben verdiend voor uw investering van $ 100.000, een rendement van slechts 10%. [De berekening van het rendement is ($ 110.000 - $ 100.000) / ($ 100.000) = 10%]

Terug naar aandelen, laten we zeggen dat je een hete tip hebt op een aandeel waarvan je denkt dat die in korte tijd dramatisch omhoog zal gaan van tijd. U kunt het geld lenen om de aandelen te kopen, de aandelen te verkopen voordat de lening opeisbaar is en de winst op zak te hebben (ervan uitgaande dat de voorraad omhoog is gegaan).

In de regel hanteren effectenmakelaars een "geen creditcard" -beleid om te kopen aandelen, om gemiddelde beleggers te beschermen tegen over hun hoofd te komen. Maar dat geldt alleen voor directe kaartaankopen. Niets belet u om een ​​kredietlijn of voorschot op uw creditcard te gebruiken om aandelen te kopen. Dat gezegd hebbende, moet u ervoor zorgen dat het rendement op uw investering hoger is dan de rente en transactiekosten die het lenen van het geld met zich meebrengt.

Het voordeel van het gebruik van "plastic" als investeringsafhankelijkheid: creditcardschuld is onbeveiligd en vormt geen gevaar naar uw vermogen. De nadelen … nou, ze zijn duidelijk. Je zou heel erg verkeerd kunnen zijn over je voorgevoel en vast komen te zitten met een waardeloze investering, evenals een dikke creditcardrekening. Persoonlijk adviseer ik deze strategie niet, maar getalenteerde investeerders met intestinale standvastigheid gebruiken het soms om te vergroten winst. Wees voorzichtig.

Kopen op marge

De meeste makelaars laten u een marge-rekening opzetten, waarmee u geld van de makelaar kunt lenen tegen een vooraf vastgestelde rentevoet. Beleggers kunnen over het algemeen 50% van de kosten voor het kopen van aandelen lenen.

Laten we aannemen dat u $ 10.000 te investeren heeft en u gebruikt het om 500 aandelen van een $ 20 aandeel te kopen. Als de prijs van het aandeel in 12 maanden omhoog gaat naar $ 25, krijg je een winst van $ 2.500 en een rendement van + 25%. Dat is uw terugkeer zonder winst. Laten we een hefboom toepassen en kijken wat er gebeurt.

Stel dat u nog steeds $ 10.000 te beleggen heeft, maar uw makelaar staat u toe om tot 50% van elke aandelenaankoop tegen een rente te lenen tarief van 10%.

Nu kunt u 1.000 aandelen kopen voor $ 20 per aandeel, voor een totale investering van $ 20.000 ($ 10.000 geleend en $ 10.000 contant). De aandelen gaan omhoog naar $ 25 per aandeel en u keert uw aandelen in voor $ 25.000. Je betaalt $ 10.000 terug aan je makelaar plus $ 1.000 aan rente. De winst van $ 4.000 op je investering van $ 10.000 is maar liefst + 40% rendement.

Weer ontmoedig ik gemiddelde beleggers om deze tactiek in te zetten. Als de voorraad van een inherent gezond bedrijf een moeilijke periode tegemoet gaat, kan marginschuld uw investering in een zich snel ontwikkelende ramp veranderen, dus laten we eens een voorbeeld van de andere kant bekijken.

Een van de ergste dingen die kunnen gebeuren een belegger ontvangt de gevreesde margin call van zijn of haar makelaar. Een margestorting is een eis van een beursvennootschap dat een cliënt contant geld op zijn rekening stort om het rekeningsaldo op de minimum vereiste onderhoudsmarge te brengen.

Beleggers moeten een minimale initiële marge van 50% opleggen, een regel afgedwongen door de federale overheid Reserveren. Verder moet altijd een "onderhoudsmarge" van ten minste 25% worden gehandhaafd. De onderhoudsmarge beschermt de makelaar als de waarde van uw belegging daalt.

Als uw "eigen vermogen" in waarde van uw effecten daalt onder de onderhoudsmarge van 25%, stuurt uw makelaar u een kennisgeving - een "margin call" - dit vereist dat u uw positie liquideert of meer geld in uw account injecteert.

U kunt de prijs berekenen waarvoor uw aandeel moet dalen voordat u een margevraag ontvangt met behulp van de volgende formule:

((# aandelen * prijs) - geleend bedrag) / (# aandelen * prijs) = onderhoudsmarge-eis

Met ons voorbeeld, als we een onderhoudsmarge van 25% hebben, krijgen we een margestorting wanneer de prijs van onze voorraad daalt tot:

1,000P - 10.000 / 1.000P =.25

1.000P - 10.000 = 250P

750P = 10.000

P = $ 13,33

Als u niet over de middelen beschikt om een ​​margin call te dekken, kan de ervaring behoorlijk onaangenaam zijn. Als u het geld niet kunt ophoesten, heeft de makelaardij het recht om uw effecten te verkopen om uw accountvermogen te vergroten. Afhankelijk van de voorwaarden van de margeovereenkomst kan dit zelfs zonder uw toestemming worden gedaan. Onderzoek altijd de kleine lettertjes van uw makelaarovereenkomsten.

De orgie van marge-inkoop tijdens de jaren '60 -boom heeft de crash van 1929 versneld doordat duizenden beleggers niet meer in staat waren om hun margestortingen te doen. De marginvereisten waren toen vrij soepel en beleggers konden grote aandelenblokken kopen met zeer kleine initiële investeringen.

Toen de aandelenmarkt in 1929 zijn doodsspiraal begon, kregen tientallen beleggers margestortingen. Ze werden gedwongen om extra geld aan hun makelaars te leveren of hun aandelen zouden worden verkocht. Omdat de meeste mensen een hefboomwerking hadden, hadden ze niet het geld om hun bevoorrechte posities te dekken, wat makelaars dwong om hun aandelen te verkopen. De verkoop versnelt verdere marktdalingen en meer margestortingen … enzovoort.

Houd er rekening mee dat hefboomwerking uw tijdshorizon kan verkorten en als zodanig geeft dit u niet de langetermijntijd om terug te stuiteren. Zelfs als je depressieve aandelen uiteindelijk je doelwit van $ 25 bereiken, kunnen de markt en de margestortingen je uitschakelen voordat je analyse definitief is bevestigd.

Owning Options

Maak voordat je verder leest een kopje koffie. Voor niet-ingewijden kan het handelen in opties ingewikkeld worden.

Een optie is een contract dat de eigenaar het recht (maar niet de plicht) geeft om een ​​onderliggende waarde tegen een bepaalde prijs op of vóór een bepaalde datum te kopen of verkopen.

Dit is een truc om een ​​optie te begrijpen: het is gewoon een andere beveiliging, net als een aandeel of obligatie. Een optie heeft een prijs en handelt op een beurs, net zoals een aandeel of obligatie.

Dat gezegd hebbende, een optie is een contract dat gekoppeld is aan een onderliggende waarde (zoals een aandelen- of beursindex). Vandaar dat ze worden gecategoriseerd als 'derivaten', omdat opties hun waarde ontlenen aan iets anders.

Opties zijn er in twee smaken:

oproepen

en

plaatsen

. De waarschuwing prijs (soms de "uitoefenprijs" genoemd) wordt gespecificeerd als onderdeel van het optiecontract. De uitoefenprijs is de prijs waartegen een onderliggende waarde kan worden gekocht of verkocht. Voor oproepen is dit de prijs waartegen een actief hoger moet zijn om geld te verdienen; voor oproepen, het is de prijs die hieronder moet liggen. Deze gebeurtenissen moeten vóór de vervaldatum plaatsvinden. Als u denkt dat de prijs van een bepaald activum aanzienlijk zal stijgen voordat de optie verloopt, zou u een call-optie kopen. Als u denkt dat een aandeel drastisch in waarde daalt, zou u een put kopen. Er zijn dus vier soorten spelers op optiemarkten: kopers van gesprekken; verkoper van oproepen; kopers van puts; verkopers van puts. Opties profiteren van leverage omdat ze u in staat stellen om een ​​groot aantal aandelen te beheren met relatief weinig geld - een geweldig voorbeeld van de hefboom van Archimedes. Stel dat u 1 call-optie koopt. De optie beheert 100 aandelen van een aandeel. De optie heeft een uitoefenprijs van $ 9 per aandeel. Als de huidige marktprijs $ 10 is, is de totale marktwaarde van het aandeel $ 1.000 ($ 10 * 100 = $ 1.000), maar met uw optie heeft u het recht om de aandelen te kopen voor $ 900 ($ 9 * 100 = $ 900). De waarde van uw optie is $ 100.

Als de marktprijs stijgt tot $ 11 per aandeel, stijgt de marktwaarde van het aandeel tot $ 1.100. Omdat uw uitoefenprijs hetzelfde blijft ($ 900), is de waarde van uw optie nu $ 200, een sprong van + 100% die wordt veroorzaakt door slechts + 10% stijging van de prijs van de onderliggende aandelen.

Het belangrijkste punt is dit: er is een belangrijke hefboom bij het bezitten van opties. Een kleine of bescheiden gok kan vruchten afwerpen met een enorme winst - als je gelijk hebt. Als je niet gelijk hebt, vervalt je optie waardeloos en verlies je 100% van je investering.

Naast hun complexiteit is er een andere waarschuwing over opties: tijd is niet je vriend. Als uw optie binnen drie maanden vervalt, moet u niet alleen gelijk hebben over uw gevoel, maar u moet het meteen goed hebben. Binnen zo'n kort venster kunnen de omstandigheden aanzienlijk veranderen, waardoor je overgeleverd bent aan de wisselvalligheden van de markt.

Om meer te leren over handelsopties, klik hier om onze tutorial over het onderwerp Profiteren van opties te bekijken.

Kopen en verkopen van termijncontracten

Futures zijn contracten om aandelen, obligaties, financiële instrumenten, valuta's of grondstoffen tegen een aangegeven prijs op een bepaald tijdstip in de toekomst te kopen of verkopen. U kunt het contract op elk gewenst moment kopen of verkopen, maar in tegenstelling tot een optie, kan een futures-contract niet worden uitgeoefend vóór de vervaldatum.

Maar net als bij een optie, wanneer u een futures-contract koopt of verkoopt, de onderliggende waarde niet kopen of verkopen. Het futurescontract is een derivaat dat zijn waarde ontleent aan de prijsbeweging van de onderliggende waarde.

Futures-contracten worden verhandeld in freewheeling-handelskuilen op beurzen over de hele wereld. Het is in deze waanzinnige omgevingen waar handelaren futures prijzen bepalen, die van moment tot moment veranderen. Voor een momentopname van het meest rauwe kapitalisme, bezoek de Chicago Board of Trade (CBOT) 1848, de CBOT is 's werelds oudste toekomst en opties uitwisseling. Meer dan 3.600 CBOT-leden handelen in meer dan 50 verschillende futures- en optiecontracten. (Het doet me denken aan de filmkomedie 1983 "Trading Places", met in de hoofdrol Eddie Murphy en Dan Aykroyd. Als je een tutorial wilt over futures-contracten die ook hilarisch zijn, bekijk dan deze klassieke film.)

Een futures-contract bestaat uit twee posities:

lang

en

kort

. Als je lang bent, heb je ermee ingestemd om het actief te kopen wanneer het contract afloopt. Als je een tekort hebt, heb je ermee ingestemd om het actief te verkopen wanneer het contract afloopt.

Dus als je ervan overtuigd bent dat de prijs van je aandelen in drie maanden hoger zal zijn dan het vandaag is, dan doe je er lang over positie. Als je denkt dat de aandelenkoers in drie maanden lager zal zijn, kies je ervoor om short te gaan. Op de meeste beurzen is vereist dat handelaren een marge van slechts 5% boeken, wat betekent dat een handel moet worden gesloten, een handelaar slechts 5% van de contractwaarde. Met een relatief klein bedrag kunt u een grote hoeveelheid van de onderliggende waarde beheren. Dat is een kleine inzet, want zoals we allemaal weten, kunnen prijzen gemakkelijk en snel met veel meer dan 5% worden verplaatst, zelfs in een dag. <> Om het nog verwarrender te maken, betekent de term "marge" niet "lenen" "op de termijnmarkt. Zoals we hieronder zullen bespreken, worden futuresposities minstens één keer per dag afgerekend, zodat een handelaar geen groot verlies kan opbouwen zonder het geld te hebben om het te ondersteunen. In de futures-wereld werkt marge meer als ernstig geld. De marge die door handelaren wordt gepost, is een teken dat ze te goeder trouw handelen en de voorwaarden van het contract zullen nakomen zodra ze de vervaldatum hebben bereikt. Net als opties gebruikt een futures-contract leverage die een kleine weddenschap kan omzetten in een zeer grote winst - of verlies. Zoals hierboven vermeld, om te voorkomen dat handelaren in gebreke blijven met slechte weddenschappen, wordt elke positie aan het einde van de dag afgehandeld en als een partij onder de onderhoudsmarge komt, krijgt hij of zij een margestorting. De termijnmarkt kan verwarrend zijn, dus hier is een vereenvoudigd voorbeeld, voor illustratieve doeleinden: Het is 1 januari. Uw onderzoek vertelt u dat de olieprijs in de komende zes maanden zal dalen tot $ 60 / vat. Op de termijnmarkt wordt olie geprijsd voor levering op 1 juli bij $ 80 / bbl, dus u verkoopt een contract op 1 januari en belooft op 1 juli 1.000 vaten olie te leveren tegen de huidige futures-prijs van $ 80 / bbl. Je gaat "te kort".

Om het contract in te voeren, moet je 5% van de waarde ervan bij het clearinghouse deponeren. Het clearinghouse is een derde partij die optreedt als een tussenpersoon om ervoor te zorgen dat handelaren niet in gebreke blijven op hun futures-contracten. Het clearinghouse is er om te zorgen dat de termijnmarkt soepel verloopt.

Uw contract voor ruwe olie in juli is op 1 januari $ 80.000 waard, dus u doet een initiële margeopslag van 5% of $ 4000 bij het clearinghouse. De koper van uw contract, de long-positie, doet hetzelfde.

Stel dat de olieprijs voor de levering in juli niet gedurende een hele maand verschuift, maar op 1 februari veroorzaakt het gerucht van een toename van de economische activiteit dat olie in juli naar $ 82 springt.

U bent verplicht olie te verkopen bij $ 80 / bbl, dus je shortpositie verloor net $ 2.000. Uw margesaldo is nu $ 2.000 en u hebt een verlies van -50% ondervonden.

Maar laten we ook kijken vanaf het einde van de koper. De longpositie van de koper is net gestegen met $ 2.000. Zijn margesaldo is nu $ 6.000, voor een nette + 50% winst in één maand.

Stel opnieuw voor dat de olieprijs voor de levering in juli niet gedurende een hele maand verschuift, maar op 1 maart geloven economen dat we een dubbele dip recessie ingaan. Olie voor de bezorging in juli daalt tot $ 70 / bbl. Nu omdat we de positie al hebben verhandeld tegen de marktprijs van $ 82 / bbl, is uw shortpositie net gestegen met $ 82.000 - $ 70.000 = $ 12.000. U heeft totaal $ 4.000 bij het clearinghouse gestort, dus uw totale rendement is ($ 12.000 - $ 4.000) / $ 4.000 = +200%.

Maar de longpositie is verloren gegaan - $ 12.000. De $ 6.000 van de koper wordt weggenomen en hij is nu - $ 6.000 in het gat. Bovendien krijgt hij een margestorting om zijn marge terug te brengen naar de oorspronkelijke $ 4000, wat betekent dat hij een extra $ 10.000 extra moet storten als hij het contract wil blijven bezitten. Zijn terugkeer zou zijn ($ 4.000 - $ 14.000) / $ 14.000 = -71%

Merk op dat de absolute bedragen die gewonnen en verloren zijn voor beide partijen hetzelfde zijn, alleen met tegengestelde tekens. De shortpositie investeerde $ 4.000 en behaalde $ 8.000. De longpositie investeerde $ 14.000 (omdat hij een margin call kreeg) en verloor $ 8.000. Wanneer de lange positie wint, verliest de short in dezelfde hoeveelheid en vice versa. Het clearinghouse dwingt de dagelijkse afhandeling (en soms meer dan eenmaal per dag) om te voorkomen dat de ene partij een enorm verlies opbouwt dat niet kan worden verzameld.

We gaan dus terug naar een belangrijk punt dat herhaald wordt: een futures-contract is precies dat, een contract. In de bovenstaande voorbeelden kocht u nooit echte olie of aandelen. U koopt en verkoopt contracten waarmee u de onderliggende waarde kunt beheersen, maar contanten zijn bijna altijd het enige dat tussen de partijen wordt uitgewisseld.

Conclusie

Deze zelfstudie is slechts een introductie tot verschillende manieren om te gebruiken investering leverage. Als het vooruitzicht om een ​​kleine hoeveelheid geld in grote winsten te verdelen je honger naar meer heeft aangewakkerd, neem dan contact op met je makelaar of financieel adviseur voor meer informatie. <> Aan de andere kant, als al deze concepten je hoofd doen zwemmen, is hier wat verstandig advies: als u een asset wilt kopen om logische redenen die verband houden met de fundamenten, koop het dan direct en wacht tot het goed is.

[Leverage is een veel gebruikte tactiek bij valutahandel (Forex)). Als uw portefeuille de diversificatievoordelen van Forex nodig heeft, klik hier om de basisprincipes van forex handelen te leren.]