Termijnstructuur van rentetarieven Definitie & voorbeeld |

Wat is het:

De -termamentekst van rentetarieven , ook wel de rentecurve, is een grafiek die de opbrengsten van obligaties van vergelijkbare kwaliteit uitzet tegen hun looptijden, van kortste tot langste.

Hoe het werkt (Voorbeeld):

De -structuur van rentetarieven toont de verschillende rendementen die momenteel worden aangeboden op obligaties met verschillende looptijden. Het stelt beleggers in staat om snel de rendementen te vergelijken die worden aangeboden op kortetermijn-, middellange en langlopende obligaties.

Merk op dat de grafiek couponrente niet afrekent tegen een reeks looptijden - die grafiek wordt de spotcurve genoemd.

De term rentestructuur kent drie primaire vormen. Als de korte-termijnrendementen lager zijn dan de langetermijnrendementen, loopt de curve naar boven en wordt de curve een positieve (of 'normale') rentecurve genoemd. Hieronder volgt een voorbeeld van een normale rentecurve:

Als de korte-termijnrendementen hoger zijn dan de langetermijnrendementen, helt de curve naar beneden en wordt de curve een negatieve (of "omgekeerde") rentecurve genoemd. Hieronder ziet u een voorbeeld van een omgekeerde rentecurve:

Ten slotte bestaat er een rentetermijnstructuur met een vaste looptijd wanneer er weinig of geen variatie is tussen de korte en lange rente. Hieronder volgt een voorbeeld van een vlakke rentecurve:

Het is belangrijk dat alleen obligaties met een vergelijkbaar risico op dezelfde rendementscurve worden uitgezet. Het meest voorkomende type rendementscurve percelen schatkistpapier omdat ze als risicovrij worden beschouwd en dus een maatstaf zijn voor het bepalen van het rendement op andere soorten schulden.

De vorm van de curve verandert in de loop van de tijd. Beleggers die kunnen voorspellen hoe de rentetermijnstructuur van rentetarieven zal veranderen, kunnen dienovereenkomstig beleggen en profiteren van de overeenkomstige veranderingen in obligatiekoersen.

Termijnstructuur van rentetarieven wordt berekend en gepubliceerd door The Wall Street Journal, de Federal Reserve en een verscheidenheid aan andere financiële instellingen.

Waarom het ertoe doet:

Over het algemeen betekent dit dat de curve van de rentetermijnstructuur positief is, wat betekent dat beleggers een hoger rendement voor het nemen van het verhoogde risico van het lenen van hun geld voor een langere periode. Veel economen zijn ook van mening dat een steile positieve curve betekent dat beleggers een sterke toekomstige economische groei verwachten met hogere toekomstige inflatie (en dus hogere rentetarieven) en dat een sterk omgekeerde curve betekent dat beleggers een trage economische groei verwachten met een lagere toekomstige inflatie (en dus lagere rentetarieven). Een vlakke curve geeft over het algemeen aan dat investeerders niet zeker zijn over toekomstige economische groei en inflatie.

Er zijn drie centrale theorieën die proberen uit te leggen waarom opbrengstcurves worden gevormd zoals ze zijn.

1. De "verwachtingentheorie" zegt dat verwachtingen van toenemende kortetermijnrente een normale curve creëren (en omgekeerd).

2. De "liquiditeitspreferentie-hypothese" zegt dat beleggers altijd de voorkeur geven aan de hogere liquiditeit van kortlopende schulden en daarom zal elke afwijking van een normale curve slechts een tijdelijk verschijnsel blijken te zijn.

3. De 'gesegmenteerde markthypothese' zegt dat verschillende beleggers zich houden aan specifieke volwassenheidssegmenten. Dit betekent dat de rentetermijnstructuur een weerspiegeling is van het heersende beleggingsbeleid.

Omdat de rentetermijnstructuur in het algemeen indicatief is voor toekomstige rentetarieven, die indicatief zijn voor een expansie of inkrimping van de economie, rentecurves en veranderingen in deze curven kunnen veel informatie bieden. In de jaren negentig ontdekte Duke University professor Campbell Harvey dat omgekeerde rentecurves de laatste vijf Amerikaanse recessies zijn voorafgegaan.

Wijzigingen in de vorm van de rentetermijnstructuur kunnen ook een impact hebben op het portefeuillerendement door sommige obligaties relatief meer te maken of minder waardevol in vergelijking met andere obligaties. Deze concepten maken deel uit van wat analisten en beleggers motiveren om de rentetermijnstructuur van rentetarieven zorgvuldig te bestuderen.