Staartrisico Definitie & Voorbeeld |

Wat het is:

Staartrisico is het risico dat een investering zal veranderen met meer dan drie standaarddeviaties van zijn gemiddelde.

Hoe het werkt (Voorbeeld):

Standaardafwijking is een maatstaf van het rendement van een belegging kan variëren van het gemiddelde rendement. Het is een maat voor de volatiliteit en op zijn beurt het risico. Voor wiskundig georiënteerde lezers is de standaarddeviatie de vierkantswortel van de variantie. Laten we aannemen dat u in de XYZ-aandelen van het bedrijf investeert, die de afgelopen 10 jaar gemiddeld 10% per jaar zijn teruggekeerd. Hoe risicovol is dit aandeel in vergelijking met bijvoorbeeld ABC-aandelen van het bedrijf? Laten we om dit te beantwoorden eerst eens kijken naar de jaar-op-jaarrendementen die dat gemiddelde samenstellen:

Op het eerste gezicht kunnen we zien dat het gemiddelde rendement voor beide aandelen over de afgelopen 10 jaar inderdaad 10% bedroeg. Maar laten we op een andere manier kijken hoe dicht de opbrengsten van XYZ in een bepaald jaar waren met gemiddeld 10%:

Zoals u kunt zien, heeft XYZ alleen gedurende het jaar 9 de gemiddelde 10% geretourneerd. In de andere jaren was het rendement hoger of lager - soms veel hoger (zoals in jaar 7) of veel lager (zoals in jaar 2). Kijk nu naar de jaarlijkse rendementen op de bedrijfsabonnantie van ABC, die ook een 10% gemiddeld rendement had voor de afgelopen 10 jaar:

Zoals u kunt zien, heeft bedrijf ABC ook een rendement van 10% over 10 jaar, maar deed dit met veel minder variantie dan bedrijf XYZ. Het rendement ligt strakker rond dat gemiddelde van 10%. We kunnen dus zeggen dat bedrijf XYZ volatieler is dan de aandelen van bedrijf ABC. Standaardafwijking probeert deze volatiliteit te meten door te berekenen hoe ver de opbrengsten doorgaans van het gemiddelde in de tijd zijn.

Laten we bijvoorbeeld de standaardafwijking voor bedrijf XYZ-aandelen berekenen. Met behulp van de bovenstaande formule trekken we eerst het werkelijke rendement van elk jaar af van het gemiddelde rendement, en vervolgens vierkant die verschillen (dat wil zeggen, vermenigvuldig elk verschil zelf):

Vervolgens tellen we kolom D op (het totaal is 3.850). We verdelen dat aantal met het aantal perioden minus één (10-1 = 9, dit wordt de "niet-gespreide" benadering genoemd en het is belangrijk om te onthouden dat sommige standaarddeviatie berekenen met alle tijdsperioden - 10 in dit geval in plaats van 9). Vervolgens nemen we de vierkantswortel van het resultaat. Het ziet er als volgt uit:

Standaardafwijking = √ (3.850 / 9) = √427.7778 = 0.2068

Dit betekent dat wanneer het aandeel van het bedrijf XYZ afstand neemt van het gemiddelde rendement van 5%, dit gewoonlijk gebeurt met 20 procentpunten. Met behulp van hetzelfde proces kunnen we berekenen dat de standaarddeviatie voor het minder volatiele ABC-bedrijf van het bedrijf een veel lagere 0,0129 is - deze wijkt gewoonlijk slechts met 1,29 procentpunt van het gemiddelde af.

Het staartrisico is het risico dat een aandeel zal afwijken met meer dan drie standaardafwijkingen van het gemiddelde. Voor bedrijf XYZ is het staartrisico dat het rendement van de voorraad met meer dan 60 procentpunten verandert; voor bedrijf XYZ is het staartrisico dat het rendement van de aandelen met ongeveer 4 procentpunten verandert.

Waarom het belangrijk is:

De kans dat een rendement door drie standaarddeviaties verandert, is zeer, zeer laag; staartrisico is het hoger dan verwachte risico dat het zal gebeuren.

In die zeldzame situaties waarin een aandelenrendement zoveel beweegt, zoals onze voorbeelden laten zien, kunnen de gevolgen zeer dramatisch zijn voor een aandeel met een hoge standaard afwijking en niet veel zorgen te maken over een aandeel met een lage standaarddeviatie. Dit is slecht als het rendement daalt, maar het kan weleens rijkdom creëren als het rendement omhoog gaat bij een voorraad met hoge standaarddeviatie. Om deze redenen hebben sommige hedgefondsen indexen en andere producten gecreëerd die zijn ontworpen om grote rendementen te genereren wanneer de marktvolatiliteit toeneemt.