Supercomite voor Slash Defense Uitgaven: wat het voor u betekent |

zorg ervoor dat u 23 november op uw kalender markeert. Dat is de deadline voor het Congres om door te gaan - en de President om te ondertekenen - grote budgettaire veranderingen die worden opgesteld door het tweeledige "supercomité".

Bedenk dat de laatste overeenkomst, begin augustus ondertekend, deze groep een enorme uitdaging oplegde: kom met een breed scala aan gekozen bezuinigingen, of leef met de gevolgen van automatische bezuinigingen die geen middel onbeproefd laten.

Dat is slecht nieuws voor beleggers, omdat we de geschiedenis op een zeer onaangename manier zouden kunnen herhalen.

Op dit punt zijn democraten en republikeinen nog lang geen overeenkomst. Democraten hebben $ 3,2 biljoen uitgegeven aan bezuinigingen, gepaard met $ 1,3 biljoen aan nieuwe belastingen. Republikeinen zijn goed met de bezuinigingen maar staan ​​op geen nieuwe belastingen.

Met geen van beide kanten klaar om te knipperen tot nu toe, wordt het steeds duidelijker dat de automatische bezuinigingen snel hun weg naar de begroting zullen bereiken.

Dit is vreselijk nieuws voor de defensiesector en beleggers die aandelen in deze bedrijven aanhouden. Bezuinigingen op militaire uitgaven hebben al de steun van de meeste democraten, en een toenemend aantal tekortschietende haviken in de Republikeinse partij zijn bereid om ook de uitgaven van het Ministerie van Defensie (DoD) in te perken.

Toch is een onderhandelde begroting veel vriendelijker voor de DoD dan de automatische bezuinigingen die op 23 november kunnen plaatsvinden.

Over hoeveel geld hebben we het?

Ongeveer $ 454 miljard van de volgende DoD begroting. Dat is meer dan een derde van alle geplande automatische uitsnijdingen die zouden plaatsvinden. En deze bezuinigingen komen bovenop $ 350 miljard in eerder overeengekomen bezuinigingen als gevolg van het begrotingsakkoord van deze zomer.

Het aantal militairen in actieve dienst zal waarschijnlijk moeten krimpen, maar het is onmogelijk om snel tienduizenden te vernietigen soldaten, sluit tientallen militaire bases af en trek terug uit belangrijke strategische regio's over de hele wereld. Dit is een mogelijkheid voor de lange termijn, maar niet voor de korte termijn.

Zoek in plaats daarvan naar de budgetbijl om hard te werken aan defensiebedrijven, die allemaal lucratieve contracten hebben om miljarden vliegtuigen, schepen en beveiligingssystemen.

Merrill Lynch zegt dat uitgaven van defensiebedrijven de komende vijf jaar jaarlijks 3,3% zullen krimpen - en zelfs dit aantal kan optimistisch zijn. De defensie-uitgaven zijn gestegen van 3% van het bruto binnenlands product in de jaren negentig tot een huidige 4,8%. Een terugkeer naar dat niveau van 3% vertegenwoordigt een daling van 35%.

Analisten van Merrill merken op dat sinds de start van Operatie Enduring Freedom in oktober 2001, de defensie- en veiligheidsuitgaven met 74% zijn gestegen.

# - ad_banner_2 - # "Naar onze mening deze defensiebegrotingen zijn onhoudbaar gezien de huidige politieke en economische omstandigheden, en we verwachten dat de begroting zal dalen en terugkeren naar het gemiddelde, vooral nu onze operaties in Irak en Afghanistan afnemen. "

Met een dergelijke rampzalige uitkomst die in beeld komt, het is vrij opmerkelijk dat defensie-aandelen worden verhandeld alsof het normaal is.

Natuurlijk zijn de defensie-aandelen verzwakt, maar lang niet zo ver als je je misschien zou voorstellen.

In feite is de PHLX-index van de defensiesector, die bevat een mandje van aandelen in de industrie, blijft ongeveer 100% boven de dieptepunten die in 2009 werden waargenomen.

De pijn van een diepe besnoeiing in defensie zou zich over de hele linie verspreiden

Bijvoorbeeld:

Boeing Co. (NYSE: BA)

heeft momenteel 30.000 werknemers in dienst bij het tanken van de volgende generatie in de lucht tankers. Dit is een duur project dat al werd gehinderd door een gebrek aan brede ondersteuning bij het Pentagon. Textron Inc. (VTT)

• 's V-22 Osprey tilt-rotor vliegtuigprogramma kan ook eindigen op het hakblok.

  General Dynamics (NYSE: GD)

• kan een lucratief contract verliezen om Abrams-tanks te upgraden.

  Raytheon's (NYSE: RTN)

• Patriot-raketsysteem kan ook scherp teruggehaald worden.

  Lockheed Martin (NYSE: LMT)

• , Northrup Grumman (NYSE: NOC)

  en BAE Systems hebben allemaal zwaar geïnvesteerd in het F-35 gezamenlijke stakingsjager-programma, dat al geplaagd wordt door enorme kostenoverschrijdingen. Dit maakt het een gemakkelijk doelwit voor budget cutters bij het Pentagon. In zijn huidige tempo zou het programma de komende 10 jaar $ 1 biljoen kunnen kosten, tenzij het wordt teruggeschroefd.

• "Programma's die niet aan het schema kunnen voldoen, die niet aan de kosten kunnen voldoen … vereisten zijn zeer in gevaar en zullen zeer veel onder controle, "Adm. Mike Mullen, die onlangs met pensioen ging als voorzitter van de Joint Chiefs of Staff, zei tijdens een hoorzitting van het Congres in september. De winstimpact Merkwaardig genoeg moeten de analisten van Wall Street de bestaande budgetten nog bakken bezuinigingen afgesproken deze zomer, laat staan ​​de bezuinigingen die de tape na 23 november zou kunnen raken. Lockheed Martin, bijvoorbeeld, zal naar verwachting de winst per aandeel (EPS) feitelijk 13% stijgen in 2012 naar een record $ 8,53, volgens consensus voorspellingen. De EPS van Raytheon zal naar verwachting met ongeveer 9% stijgen tot $ 5,43. De winst per aandeel van Textron zal naar verwachting met 45% stijgen tot $ 1,67.

Analisten denken waarschijnlijk dat belangrijke bezuinigingen niet zullen plaatsvinden tot 2013 en daarna, maar zij onderschatten waarschijnlijk de snelheid waarmee het Pentagon kan evolueren om het traject te wijzigen van vele belangrijke programma's.

Minister Leon Panetta van Defensie heeft al opgemerkt dat er een gevoel van urgentie zal ontstaan ​​zodra de begroting van belang is. Net als vele anderen in Washington heeft Panetta diepe bezorgdheid geuit over automatische handhaving van de begroting, in plaats van een onderhandelde oplossing. Helaas lijkt een dergelijke uitkomst minder waarschijnlijk in elke voorbijgaande week. Met nog drie weken te gaan om een ​​deal te sluiten, is de tijd voorbij.

Het investeringsantwoord:

Het is moeilijk om een ​​scenario te bedenken waarin de huidige niveaus van Amerikaanse defensie-uitgaven worden bewaard, en voorlopig lijkt de defensiesector goedkoop met zoals de meeste aandelen die handelen voor iets minder dan 10 keer de winst. Maar als de inkomsten een seculiere daling beginnen te vertonen, zoals steeds meer aannemelijk lijkt, dan is zo'n veelvoud niet langer aantrekkelijk.

We zullen beter weten welke defensie-aannemers het meest kwetsbaar zijn voor budgetbesnoeiingen aan het DoD begin 2012 als nieuwe plannen zijn gearticuleerd. Vóór die tijd is het misschien verstandiger om de

iShares Dow Jones U.S. Aerospace ETF (NYSE: ITA)

, die een reeks defensie-aandelen bezit, kort te houden. Een andere optie is de

PowerShares Aerospace Defense ETF (NYSE: PPA) . Zelfs als je niet geneigd bent om deze groep aandelen te kortsluiten, is het misschien een goed moment om ze nu te verkopen als je aandelen bezit, omdat het moeilijk is om een ​​potentieel voordeel te zien in zo'n uitdagende omgeving.