De geheime ratio die de winnende aandelen voorspelt, keer op keer |

Heb je je ooit afgevraagd hoe de meest succesvolle investeerders het doen, correct noemen van stock picks-tijd en opnieuw? Ze moeten iets weten wat je niet weet, denk je, iets dat hen dat extra voordeel geeft. Nou, je hebt gelijk. En het is makkelijker dan je denkt. Een van de minst besproken - maar belangrijkste - leerstellingen van beleggen is een handig acroniem dat bekend staat als GARP, of Growth at a Reasonable Price. Dat impliceert een bedrijf met een sterke winstgroei, maar een aandelenprijs die niet erg duur is. Er is zelfs een handige manier om uit te zoeken of een aandeel een echte GARP-investering is. Met een beetje wiskunde en een weinig bekende ratio, kun je een cijfer bedenken dat het aangeeft - dan kun je investeren zoals de grote jongens. Die verhouding staat bekend als de PEG-ratio, die eigenlijk een paar verhoudingen is die aan elkaar zijn gekoppeld - de koers / winstverhouding (P / E) gedeeld door de winstgroeipercentage (G). De K / W-ratio is een aandelenkoers gedeeld door de winst per aandeel. U kunt een P / E van vorig jaar (met een looptijd van 12 maanden) of een jaar P / E (forward) gebruiken. De winstgroeipercentage is het percentage dat de jaarlijkse inkomsten, op een percentagebasis, van het ene jaar op het andere toenemen. Laten we eens kijken naar twee bedrijven, Tortoise Corp. en Hare Industries. Tortoise slaagt erin elk jaar in een bescheiden tempo te groeien, terwijl Hare te midden van een veel robuustere groei verkeert. Hoewel beide bedrijven vorig jaar 2 dollar verdiend hebben, groeien de winsten van Hare zo snel dat ze waarschijnlijk over meerdere jaren enorm zullen stijgen, misschien meer dan $ 3 per aandeel. De schildpad, met zijn zwaardere winstgroeipercentage, verdient waarschijnlijk slechts $ 2,25 of $ 2,50 per aandeel in meerdere jaren.

In dit voorbeeld is Hare Industries eigenlijk het betere koopje, ondanks de veel hogere P / E-ratio. Dat komt omdat de PEG-ratio aantrekkelijker is. In dit geval is de PEG-ratio voor Hare Industries 0,8 (of 20/25). Voor Tortoise Corp. is dit 1,33 (8/6). Als het gaat om PEG-verhoudingen, hoe lager hoe beter. In feite wilt u uw aandelenonderzoek echt richten op bedrijven die eerst kunnen aantonen dat zij een PEG-ratio van minder dan 1,0 hebben. In feite moet de K / W-ratio altijd lager zijn dan de winstgroeipercentage. Uitzonderingen voor de regel Er zijn enkele opmerkelijke uitzonderingen op deze regel. Een handvol bedrijven beschikt over echte sterke punten die u niet zomaar kunt meten op een winst- en verliesrekening. Dit zijn immateriële activa, zoals het merk van een bedrijf, die evenveel waard zijn als de inkomstenstromen van een bedrijf. Neem Coca-Cola (NYSE: KO) als een voorbeeld. De drankmaker verdiende in 2007 $ 1,28 per aandeel en zal naar verwachting in 2013 ongeveer $ 2,20 per aandeel verdienen. Dat komt neer op ongeveer 10% groei van de jaarlijkse winst per aandeel. Toch hebben de aandelen van Coke altijd een voorwaartse P / E-ratio van ongeveer 15 of 16, wat overeenkomt met een PEG-ratio van ongeveer 1,5. Waarom de premietaxatie? Omdat de merken van Coke zo krachtig zijn dat ze alleen al miljarden dollars waard zijn, ongeacht de werkelijke inkomsten die ze produceren. [InvestingAnswers Feature: Warren Buffett's Golden Rule of Investing] Andere krachtige merken die traditioneel zo'n premium-waardering verdienen, zijn McDonald's (NYSE: MCD) , American Express (NYSE: AXP) en Verizon (NYSE: VZ) . Toch zijn dit uitzonderingen op de regel. De meeste aandelen worden beoordeeld op basis van de PEG-ratio. Misschien niet expliciet, maar beleggers hebben de neiging om alleen aandelen te beschouwen die eruit zien als een solide afspraak in verhouding tot hun winstgroeipercentage.

Geen winst? Kijk naar de toekomst. Natuurlijk beschikken veel jonge en groeiende bedrijven nog niet over robuuste inkomstenstromen en hebben daardoor zeer hoge P / E-ratio's en dus zeer hoge PEG-ratio's. Voor deze bedrijven moet je een beetje wiskunde doen om een ​​idee te krijgen van hoe de winst van het bedrijf er straks uit zal zien. Bijvoorbeeld: softwareprovider Salesforce.com (NYSE: CRM) lijkt op dit moment vrij duur, waarbij de inkomsten voor 2013 naar verwachting met 33% groeien tot ongeveer $ 2 per aandeel, terwijl het forward P / E-veelvoud 83 is. werkt naar een PEG-ratio van 2,5. Toch keken analisten er al meerdere jaren uit en dachten dat de winst per aandeel van dit bedrijf tegen het midden van de jaren tien $ 4 zou kunnen benaderen. Toch handelt de beurs op meer dan 40 keer dat bedrag, wat impliceert dat een PEG-ratio nog steeds hoger is dan 1,0 (40/33). (Merk op dat de koers / winst-verhoudingen kunnen worden toegepast op vroegere of toekomstige inkomsten.) Het is dus moeilijk om dit aandeel een koopje te noemen, nu of in de toekomst. Salesforce.com belicht een van de grootste risico's voor beleggers. Ze bieden vaak aandelen aan van een 'hot company' zoals Netflix (Nasdaq: NFLX) of Chipotle Mexican Grill (NYSE: CMG) tot aan nosebleed-hoogtes, gewoon omdat het erop lijkt dat deze bedrijven geen kwaad kunnen. Wanneer ze uiteindelijk struikelen, nemen beleggers plotseling kennis van een zeer hoge PEG-ratio en gooien ze deze aandelen opzij. Het is geen toeval dat zowel Netflix als Chipotle uiteindelijk meer dan $ 100 tuimelden zodra hun momentum vervaagde. De geschiedenis zegt op voor bedrijven die geen gezonde PEG kunnen leveren. Het beleggingsantwoord: Terwijl we 2013 ingaan, voert u een analyse van de PEG-ratio uit op uw favoriete aandelen. In de komende weken zullen analisten hun eerste schatting geven van hoe de winst in 2014 eruit zal zien voor de bedrijven die ze dekken. Dat zal helpen om een ​​natuurlijk verloop van de historische winsten van 2011 en 2012 naar de verwachte winsten van 2013 en 2014 in te stellen. U kunt de winstgroeipercentages meten en vervolgens bekijken hoe dat in verhouding staat tot de P / E-ratio. Alle aandelen met een PEG-ratio van minder dan 1,0 zijn verder onderzoek waard.