Operationeel bedrijf / vastgoedbedrijf (Opco Propco) Definitie en voorbeeld |
What is Prop-co & Op-Co? - Money Matters - Touchstone Education
Inhoudsopgave:
Wat is het:
Een werkmaatschappij / vastgoedbedrijfsdeal (opco propco) is een strategie waarbij een bedrijf is opgedeeld in ten minste twee delen: een vastgoedbedrijf dat eigenaar is van alle onroerend goed en activa die verband houden met het genereren van inkomsten, en een werkmaatschappij die deze activa gebruikt om verkoop genereren.
Hoe het werkt (Voorbeeld):
Laten we zeggen dat bedrijf XYZ een restaurantketen is met 10 eenheden. Als bedrijf XYZ een opco propco-deal wil uitvoeren, kan het zijn bedrijfsmiddelen verkopen aan een nieuw gevormde dochteronderneming (de propco). De overblijvende entiteit, die het bedrijf runt (de opco), kan vervolgens de bedrijfsmiddelen teruglenen. Dit wordt een 'sale-leaseback' genoemd.
Propco heeft op haar beurt doorgaans veel meer onderpand en kan dus meer schulden ondersteunen (deels omdat een gedeponeerde schuld doorgaans goedkoper is). Het houden van deze schuld binnen de propco betekent dat de kredietratings en de schuldendienst op de schuld zijn gekoppeld aan de vastgoeddochter in plaats van de operationele dochteronderneming.
Waarom het ertoe doet:
De opco propco strategie stelt bedrijven in staat om schulden (en dus creditratings, schuldendienstverplichtingen en aanverwante zaken) uit de boeken van de werkmaatschappij te houden, wat een aanzienlijk voordeel kan zijn. In sommige gevallen kan de werkmaatschappij een onroerendgoedbelegging (REIT) creëren voor zijn onroerendgoedbezit, waardoor het voorkomen wordt dat het tweemaal belast wordt op zijn inkomensverdelingen. Wanneer vastgoedwaarden echter dalen of de kredietmarkten krapper worden, is de opco propco-deal vaak veel minder praktisch of haalbaar.
