Negative Arbitrage Definition & Example |

What it is:

Negative arbitrage treedt op wanneer de rente die een leningnemer betaalt op zijn schuld groter is dan de rente Beoordeel de lener verdient op het geld dat zal worden gebruikt om de schuld terug te betalen.

Hoe het werkt (Voorbeeld):

Laten we bijvoorbeeld aannemen dat XYZ City verschillende nieuwe bruggen wil bouwen. Het geeft $ 100.000.000 van 5% gemeentelijke obligaties uit om de bouwkosten te betalen. De verkoop van obligaties is succesvol, maar terwijl het aanbod in uitvoering is, vallen de rentetarieven over de hele linie.

Zodra het aanbod is gedaan en XYZ City de $ 100.000.000 verkrijgt, plaatst de stad de obligatieopbrengsten op verschillende bankrekeningen die zij zal gebruiken om te betalen voor de constructie als de kosten zijn gemaakt. Door de veranderingen in de rentetarieven, verdient XYZ City echter slechts 2% op de bankrekeningen terwijl de obligatiehouders 5% betalen. XYZ City verliest dus 3% vanwege negatieve arbitrage.

Bondemittenten proberen negatieve arbitrage te vermijden door middel van ophaalmiddelen, waardoor leners alleen rente kunnen betalen over het deel van de opbrengst dat gebruikt. Kredietmiddelen zijn soms onderdeel van private plaatsingen. Beleggingen gaan agressiever door, is een andere (zij het riskantere) optie.

Waarom het belangrijk is:

Negatieve arbitrage is een opportuniteitskost. In ons voorbeeld dwongen wijzigingen in de rentetarieven XYZ City ertoe om tegen een lager tarief te investeren dan het loont. Op zijn beurt is er minder geld beschikbaar voor de daadwerkelijke bouwkosten. Dit is een voorbeeld van hoe de inspanningen van de Federal Reserve om de economie te stimuleren door de kortetermijnrente te verlagen, de alternatieve kosten daadwerkelijk kunnen verhogen en onbedoeld investeringen in de infrastructuur belemmeren.